Что будет когда фрс начнет поднимать ставку
Что будет, если ФРС начнет повышать ставки раньше, чем прогнозировала?
Аналитики ГК «ФИНАМ» представили стратегию на 3 квартал 2021 года. Часть первая. Часть вторая.
Центробанки готовятся к выходу
Ряд центробанков развитых стран уже намечает стратегию выхода из ультрамягкой монетарной политики. Так, ФРС на июньском заседании сместила ожидаемый срок повышения ставки с после 2023 г. на 2023 г. (причем большинство руководителей ждет в 2023 г. не менее двух повышений), а ее глава Джером Пауэлл сообщил, что дискуссия о сокращении объема выкупа активов началась и продолжится на ближайших заседаниях.
Банк Канады в апреле первым из стран G7 приступил к сокращению объема еженедельных покупок активов и дал сигнал о возможном начале повышения ставки с 2022 г. Банк Норвегии объявил о планах начала повышения ставки с сентября этого года с приведением ее к 1,5% к концу 2024 г. ЦБ Новой Зеландии также считает возможным повышение ставки в сентябре будущего года.
Из крупных стран ЕМ в ответ на ускорение инфляции повышают процентные ставки центробанки Турции, Бразилии, России, Мексики. Так, ЦБ Бразилии повысил ставку с 2% в марте до 4,25% шагом по 0,75 п.п. на каждом заседании и, как следует из протокола последнего заседания, регулятор рассматривал целесообразность более крупного шага. Среди стран Восточной Европы в июне первыми приступили к повышению процентных ставок центробанки Венгрии и Чехии.
Ожидания ужесточения политики ФРС могут способствовать укреплению курса доллара к мировым валютам и снижать интерес к рисковым активам, в том числе ЕМ. С другой стороны, в условиях избытка ликвидности на финансовых рынках и повышенных инфляционных ожиданий на ближайшие годы интерес к рисковым активам (акции, сырье, недвижимость), скорее всего, сохранится, поэтому возможные коррекции будут выкупаться.
Есть вероятность, что, принимая решение по сокращению QE, ФРС в первую очередь будет снижать объемы покупки облигаций ипотечных агентств, что было бы логично с учетом угрозы перегрева на рынке жилья. В пользу такого подхода высказался и глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Мы ожидаем, что ЕЦБ может сократить объемы покупок в рамках PEPP при обновлении макропрогнозов на сентябрьском заседании, когда охват населения вакцинацией позволит сформировать коллективный иммунитет и заработает Фонд восстановления европейской экономики. Однако прогноз может скорректировать начало сокращения QE от ФРС (если это приведет к нежелательному росту доходностей в Европе). Сейчас большинство участников рынка полагает, что если не случится непредвиденных событий, PEPP завершится в марте будущего года, но при необходимости ЕЦБ может сохранить необходимую поддержку рынка, увеличив объемы основной программы QE (APP). При этом прогнозы ЕЦБ предполагают инфляцию в 2022-2023 гг.заметно ниже целевого уровня, что делает высоко вероятным сохранение ставок на текущем уровне, по крайней мере до конца этого периода.
ДКП Банка Англии, Народного Банка Китая и Банка России будет рассмотрена в соответствующих разделах по странам.
Сценарии ДКП ФРС в зависимости от динамики экономического роста в США и инфляции, и их последствия для классов активов
Во втором сценарии («Продолжение рефляции») экономический рост в США ускоряется быстрее прогнозов, инфляция не снижается, инфляционные ожидания растут) ФРС приступает к сокращению QE до конца этого года, а первое повышение ставок происходит в соответствии с текущими ожиданиями рынка, во II полугодии 2022 г., т.е. раньше, чем прогнозирует большинство членов комитета по открытым рынкам ФРС. Мы рассматриваем этот сценарий как базовый.
Стабилизация
Продолжение рефляции
Стагфляция
Могут быть интересны акции циклических секторов (сырье, промышленность, финансовый сектор) и технологических компаний (кибербезопасность, полупроводники, AI, Big Data), здравоохранение, валюты ЕМ.
Волатильность финансовых и сырьевых рынков возрастает, курс доллара укрепляется. В приоритете также акции циклических секторов, долгосрочно привлекательны технологические компании (кибербезопасность, полупроводники, AI, Big Data), здравоохранение, а такжеблигации с плавающей ставкой (флоатеры) и облигации с защитой от инфляции (TIPS)
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Как решения ФРС США и ЦБ России о ключевой ставке повлияют на инвесторов?
Изменения ключевых ставок, которые вводят крупнейшие центральные банки, всегда оказывают непосредственное влияние на цены на мировых финансовых и товарных рынках и на курсы основных мировых валют.
Буквально в июне Банк России повышал ключевую ставку с 5% до 5,5%, а на очередном заседании, которое состоялось 23 июля, повысил ее снова — сразу на 100 базисных пунктов — до 6,5%. Причина очевидна — это резкий рост инфляции в последние месяцы. В июне 2021 года инфляция ускорилась на 6,5% по сравнению с июнем 2020 года, и, по прогнозам, в ближайшие время этот рост продолжится. Следовательно, ЦБ будет и дальше повышать ключевую ставку, вопрос только в том, какими темпами и как надолго затянется это процесс.
От повышения ставки выиграют в первую очередь вкладчики, поскольку банки будут вынуждены повысить ставки по вкладам. Этот процесс, в свою очередь, неизбежно снизит активность перетока денег с депозитов на фондовый рынок. «Бум частных инвесторов», который наблюдается в нашей стране уже несколько лет, таким образом, может если не закончиться, то замедлиться. Ведь чем дешевле деньги, тем больше их инвесторы готовы вложить в акции, и наоборот. Вместе с депозитами подорожают и кредиты, а значит, и компании, и частные инвесторы будут вынуждены больше платить по ним, что сократит их возможности торговать на бирже.
Повышение ключевой ставки положительно повлияет на рынок защитных активов, в частности облигаций. Но нужно учитывать, что компании или государство выпускают облигации под определенный процент и этот процент обычно немного выше, чем базовая ставка. Повышение Центробанком ключевой ставки приведет к тому, что старые облигации, чья доходность рассчитывалась на основании старой ставки, неминуемо подешевеют, тогда как новые выпуски обеспечат владельцу большую доходность — ставка ЦБ растет, значит, растет и процент от облигаций. Повышение ставки может снизить доходность долгосрочных облигаций, поскольку инвесторов обычно пугает неопределенность в отношении дальнейшего развития событий и они стремятся вложиться в краткосрочные активы.
Влияет повышение ключевой ставки и на стоимость акций. Если ставка повышается, то деньги дорожают, их становится меньше, инвесторы не так охотно вкладывают их в рисковые активы, предпочитая покупать защитные. При росте ставки изменяется и разница между доходностью акций и облигаций. Доходность последних становится выше, повышаются обязательства компаний по облигациям, а значит, снижается прибыль и размер предполагаемых дивидендов, что, соответственно, снижает также спрос на акции и их котировки.
Изменение ключевой ставки ФРС США
Для мировых фондовых рынков более важна денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, в частности изменения ключевой ставки. Именно в этой стране расположены крупнейшие фондовые биржи, и действия регулятора определяют действия глобальных инвесторов, поставляющих капитал на мировые финансовые рынки. Развитые страны, в частности США, являются держателями капитала, а большинство развивающихся государств — лишь его реципиентами. Изменение ключевой ставки ФРС напрямую влияет на стоимость займов на долговых рынках, снижая или повышая спрос на заемные средства.
Решение об изменении ключевой ставки в США Федеральная резервная система принимает на своих заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. На последнем, июньском заседании ФРС сохранила базовую ставку в размере 0—0,25% годовых. Напомним, такое низкое значение ставки было установлено еще в марте 2020 года после начала эпидемии коронавируса для поддержки экономики.
Однако 13 июля 2021 года в докладе председателя ФРС Джерома Пауэлла прозвучали первые сигналы о том, что возможно скорое повышение ключевой ставки, поскольку инфляция заметно увеличилась и, скорее всего, останется на достаточно высоком уровне и в ближайшие месяцы. Ожидалось, что такое повышение произойдет в конце 2022 года, но сейчас многие аналитики склонны утверждать, что оно случится намного раньше — уже к началу 2022 года.
Повышение ставки в США может повлечь за собой последствия, которые повлияют на все финансовые инструменты, а также на инвесторов. Например, после 17 июня, когда были оглашены итоги очередного заседания ФРС, содержащие только намеки на повышение ключевой ставки, рынки акций, в том числе российский, немедленно просели. Например, ключевой индекс Токийской фондовой биржи Nikkei снизился более чем на 3,3% из-за опасений инвесторов, вызванных новостями о возможном повышении. Кроме того, прогнозы ФРС по ставке вызвали резкое укрепление доллара, которое оказало давление на целую группу активов, включая нефть. Точная информация об изменении ключевой ставки ФРС может появиться уже этой осенью и вызвать распродажи на фондовых рынках, спровоцировав глубокую коррекцию рынка. В первую очередь от повышения ключевой ставки пострадают стартапы, закредитованные компании, то есть те, кто имеет высокую долговую нагрузку и низкомаржинальный бизнес.
Что же делать частному инвестору? Можно посоветовать, во-первых, вложиться в защитные активы, купив облигации и валюту развитых стран. Во-вторых, попробовать зафиксировать прибыль и вывести ее до предполагаемого повышения ставки, а после коррекции рынка скупить интересные активы по низкой цене. Но у этого варианта есть минус — неизвестно, когда именно произойдет эта коррекция, срок может оказаться слишком долгим. В-третьих, если удастся, можно купить акции банков, которые получают дополнительный доход от повышения ключевой ставки.
В любом случае, необходимо быть особенно осторожным и, чтобы сохранить прибыльность инвестиционного портфеля, повышать финансовую грамотность: учиться читать отчетность, изучать рейтинги эмитентов, а при необходимости — не стесняться обращаться за помощью к профессионалам рынка.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t
Высокие ставки и госрасходы, ФРС и «омикрон»: что будет с рублем в 2022 году
4 января 2021 года доллар на открытии стоил 74,1 рубля, евро — 90,9 рубля. То, что происходило в течение следующих 12 месяцев, вряд ли можно охарактеризовать словом «спокойный». Рубль оказывался под давлением геополитики, цен на нефть и периодического охлаждения инвесторов к активам развивающихся стран.
К примеру, 17 марта буквально за несколько часов американская и европейская валюты подорожали больше чем на рубль после того, как президент США Джо Байден назвал Владимира Путина «убийцей».
В октябре российская валюта выросла за счет ужесточения политики ЦБ: после того как регулятор вновь повысил ключевую ставку 22 октября, курс доллара к рублю снизился за день с 71,3 рубля до 70,3 рубля. Вечером на Мосбирже 13 декабря доллар торговался по 73,6 рубля, евро — по 83 рубля.
Прогнозы от инвестбанков и аналитиков на 2022 год, которые собрал Forbes, находятся в диапазоне от 67 до 78 рублей за доллар. К примеру, главный экономист Sova Capital Заигрин считает, что в будущем году геополитическая неопределенность и «глобальная прочность» доллара, вероятно, помешают укреплению российского рубля, он ожидает, что российская валюта будет зажата в коридоре 71-72 рубля за доллар в 2022 году. А главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев дает широкий диапазон на 2022 год — по его мнению, рубль будет торговаться в диапазоне 70-78 рублей к доллару и 80-88 рублей к евро.
По прогнозу старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина, курс рубля может к концу 2022 года укрепиться до 67 рублей за доллар, при повышении ключевой ставки ЦБ до 9%. По прогнозу «Ренессанс Капитала», к концу 2022 года доллар будет стоить 72,8 рубля, евро — 84,4 рубля.
Невозможно предсказать, какие «черные лебеди» ждут российскую валюту, но есть несколько фундаментальных факторов, которые будут оказывать влияние на российскую валюту в 2022 году.
Рубль укрепится в первом полугодии
То, что рубль укрепится в первом полугодии, считают трое опрошенных Forbes аналитиков.
I квартал станет наиболее благоприятным для рубля: будет сокращаться страновая риск-премия (когда инвесторы закладывают в свою доходность премию за риск вложений в российские активы), внешние выплаты по долгу и дивидендам останутся невысокими, а высокие реальные ставки в рублях будут поддерживать спрос на рублевые активы, говорит старший экономист «ВТБ Капитал» по России и СНГ Александр Исаков. По его прогнозу, курс доллара к рублю снизится до 70-72 рублей в I квартале 2022 года.
Как это влияет на рубль?
Компании-экспортеры, продавая товары или услуги за рубеж и получая за них иностранную валюту, затем конвертируют ее в рубли, чтобы платить налоги, выплачивать зарплаты сотрудникам, дивиденды акционерам и так далее. Импортеры, напротив, продают рубли, чтобы приобрести зарубежные товары. В результате, если экспорт превышает импорт, то при прочих равных рубль растет.
Еще один позитивный фактор начала года — снижение неопределенности с конфликтом на востоке Украины, говорит экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко.
Мировые центробанки и «омикрон» могут помешать укреплению рубля
Есть и негативный фактор, который может подпортить динамику рубля в начале следующего года, — распространение «омикрона». Пока ситуация с новым штаммом остается неопределенной. Предварительные данные Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) показали, что «омикрон» более заразен, чем «дельта», но заболевание при нем протекает легче. Но 13 декабря Великобритания заявила о первом случае смерти пациента с «омикроном», ее премьер-министр Борис Джонсон заявил, что стоит отказаться от идеи, что «омикрон» — более легкий вариант COVID-19. В России вице-премьер Татьяна Голикова рассказала о том, что 16 россиян, приехавших из ЮАР, заболели новым вариантом коронавируса.
Волны коронавируса обычно ослабляют рубль, но рассчитать этот эффект для будущего года вряд ли возможно, говорит Исаков. Ясно одно — любое ухудшение ситуации с пандемией снижает глобальный аппетит инвесторов к риску и негативно влияет на валюты развивающихся стран, включая Россию, говорит руководитель отдела инвестиционной стратегии дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка Иван Федоров. Это риск еще предстоит осознать, продолжающаяся вакцинация и отсутствие больших ограничений пока внушают сдержанный оптимизм, считает Мелащенко.
Есть еще один фактор, почему рубль начнет слабеть во второй половине года. К тому моменту окончательно свернут программы количественного смягчения ФРС и ЕЦБ. Кроме того, ФРС во II квартале, как ожидается, начнет повышать процентную ставку, обьясняет Васильев. Это может привести к укреплению доллара в мире и оказать давление на активы развивающихся стран, сказал Васильев. Тогда рубль тоже окажется под давлением.
ЦБ поддержит рубль
Центробанк продолжает повышать ключевую ставку из-за возрастающей инфляции, которая в ноябре в годовом выражении достигла 8,4%. С начала года Банк России повысил ставку уже на 3,25 процентного пункта, до 7,5%, пытаясь остановить рост цен и ценовых ожиданий россиян.
Существенный рост ключевой ставки в 2021 году уже повысил интерес инвесторов к российскому рынку, которые зарабатывают на carry trade — стратегии, когда инвесторы зарабатывают на разнице процентных ставок в разных странах, к примеру, берут кредиты под низкие ставки в одной стране и вкладывают эти деньги в инструменты с под более высокую ставку в другой.
Дальнейшее повышение ставки поддержит интерес к российским ОФЗ и облигациям российских компаний, считает Андрей Мелащенко.
В первом полугодии 2022-го ЦБ закончит повышать ставку и приступит к ее снижению до 7,5% к концу 2022 года, прогнозирует Иван Федоров. Ожидания ослабления политики ЦБ могут привести к притоку иностранных инвесторов, которые захотят заскочить в последний вагон уходящего поезда, отмечает Кудрин. Это в итоге приведет к временному укреплению российской валюты, и она может определенное время торговаться ниже «справедливого» уровня 71-75 рублей за доллар, считает Кудрин.
Как на рубль будет влиять нефть
Спрос на нефть в 2022 году восстановится до доковидных уровней — 100 млн баррелей в день, а уровень добычи будет продолжать расти в соответствии с действующей сделкой ОПЕК+, считает Исаков из «ВТБ Капитала». Добыча нефти вырастет на 7,8% год к году, а мировой спрос на нефть вырастет на 3,8% и достигнет уровня 2019 года, прогнозирует Мелащенко из «Ренессанс Капитал». По идее это могло бы привести к укреплению рубля. Но его чрезмерному укреплению препятствует бюджетное правило, напоминает Кудрин.
Госинвестиции из ФНБ поддержат рубль
С 2022 года правительство начнет активно тратить деньги на поддержку инфраструктурных проектов, министр финансов Антон Силуанов даже говорил, что за три года из ФНБ потратят на проекты рекордные за всю историю суммы.
ФРС свернет «печатный станок» в марте. Что важно знать
Также члены ФРС прогнозируют сразу по три повышения базовой ставки в 2022 и 2023 годах, притом что сентябрьский прогноз предполагал только одно повышение в следующем году и два — в 2023-м. Также члены ФРС повысили ожидания по инфляции — с 4,2% до 5,3% по итогам этого года и с 2,2% до 2,6% в 2022-м.
Американские фондовые индексы позитивно отреагировали на решение ФРС. На 23:00 мск индекс Dow Jones растет на 0,28%, до 35 643,59 пункта, S&P 500 — на 0,48%, до 4655,47 пункта, NASDAQ Composite — на 0,49%, до 15 312 пунктов.
Основные индикаторы, на которые ориентируется ФРС при принятии решения по монетарной политике, — это безработица и инфляция. По итогам ноября безработица в США сократилась с 4,6% до 4,2%, что говорит в пользу ужесточения политики ФРС. На это же указывает и сильно разогнавшаяся инфляция. Годовая инфляция в США по итогам ноября ускорилась до 6,8% — это максимальное значение за последние 39 лет.
По мнению начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции » Михаила Шульгина, фондовые рынки могут оказаться под серьезным давлением в случае, если прогнозы ФРС покажут возможность трех повышений ставки в 2022 году. «Собственно, то снижение, которое мы наблюдали в понедельник, как раз отражает опасения более агрессивного взгляда Федрезерва на темпы нормализации денежно-кредитной политики», — резюмировал эксперт.
Также эксперты указывали, что в случае если заявления ФРС будут более «ястребиными», чем ожидается, то под серьезным давлением окажутся товарные рынки, в частности нефть.
Как на ужесточение ДКП отреагируют развивающиеся рынки?
Вадим Меркулов, директор аналитического департамента ИК «Фридом Финанс»: «Есть тенденция, что при ужесточении ДКП в США в портфелях международных инвесторов снижается аллокация на развивающихся рынках, это может вызвать давление на российские котировки. Однако наша экономика больше завязана на цене на энергоресурсы, и в случае их роста негативное давление может быть нивелировано, а в случае падения цен — усилено».
Алексей Каминский, ведущий стратег по глобальным рынкам акций ИК «Атон»: «Если рынок решит, что ФРС становится более жесткой, это может вызвать укрепление доллара, с которым развивающиеся рынки (и вообще рискованные активы в целом) негативно коррелируют».
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «Российский рынок в сегменте ЕМ (Emerging Markets — «развивающиеся рынки») наиболее стабильно переживет усиление «ястребиной» позиции ФРС, поскольку цены на нефть и газ будут оставаться комфортными с точки зрения пополнения бюджета. К тому же российский фондовый рынок на тех уровнях, к которым он скорректировался в преддверии публикации итогов заседания FOMC, уже выглядит очень дешево. Индекс Мосбиржи торгуется с коэффициентом 5,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. При этом аналогичный коэффициент, например, для индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets составляет 12,2х. В настоящий момент дисконт российского рынка относительно MSCI EM является максимальным с конца 2014 года».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
ФРС допустила повышение ставки до 0,9% в 2022 году из-за высокой инфляции
Федрезерв подвел итоги очередного заседания. Банк ускорит сокращение стимулов и, вероятно, начнет поднимать ставку в первой половине 2022 года.
В 2022 с новыми знаниями
Ставку поднимут, но не сейчас
Регулятор ускорит сокращение ежемесячных покупок облигаций. Так, в декабре покупки составят 90 млрд долларов, в январе — 60 млрд. Если Федрезерв в дальнейшем не изменит свою политику, в феврале покупки уменьшатся еще на 30 млрд, а в марте программа смягчения закончится.
После этого в первой половине 2022 года центральный банк может начать повышать процентную ставку, которая все еще остается околонулевой. На заседании комиссия проголосовала за повышение ставки в 2022 году до 0,9%, в 2023 году — до 1,6%. Еще недавно, в сентябре, регулятор планировал поднять ставку в 2022 году лишь до 0,3%, а в июне даже хотел оставить ее околонулевой.
Как менялись прогнозы ставки в 2022 году
Инфляция больше не временная
Сокращать стимулы и переходить к повышению ставки Федрезерв вынужден из-за высокой инфляции, которая в ноябре составила 6,8%. Это рекордный за последние 40 лет уровень. Так, по сравнению с прошлым годом цены на еду выросли на 6,1%, на новые авто — на 11,1%, на б /у авто — на 31,4%, на бензин — на 58%.
К такому росту цен привели повышенный спрос потребителей, недостаток предложения, вызванный сбоями в цепочке поставок, и другие факторы. С начала года глава ФРС Джером Пауэлл называл инфляцию временной, но лишь в декабре признал, что это не так.
По мнению комиссии, в 2021 году инфляция составит 5,3%, в 2022 году — 2,6%. С марта эти оценки сильно изменились, ведь тогда комиссия ожидала роста цен по итогам 2021 года лишь на 2,4%.
Как менялись прогнозы инфляции в 2021 году
Что с акциями
Рынок позитивно отреагировал на решение регулятора. Больше остальных вырос Nasdaq, куда входят чувствительные к росту ставок технологические компании, — на 2,2%. Индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили 1,6 и 1,1%.
Одна из причин такого роста — отсутствие неопределенности, которая была перед заседанием. Федрезерв наконец признал проблему в виде высокой инфляции, но не стал принимать радикальных решений. Вероятно, рынки могли сильно упасть лишь в одном случае: если бы банк поднял ставку уже сейчас.
Следующее заседание банк проведет в марте, когда закончит покупку облигаций. И если инфляция не станет двузначной, не исключено, что Федрезерв отложит повышение ставки вплоть до заседания в июне.
За эти полгода может многое произойти. Например, могут появиться более опасные штаммы COVID-19 и экономику снова закроют на карантин. В такой ситуации ФРС не рискнет ужесточать политику и опять отложит решение по ставке. Эта вероятность и стимулирует инвесторов по-прежнему вкладывать в акции деньги.
И при чем здесь ставка?
Мягкая денежно-кредитная политика банка — один из главных драйверов роста фондового рынка. В марте прошлого года страны закрыли на карантин, а S&P 500 упал на 30%. Тогда Федрезерв опустил ставку до уровня в 0—0,25% и объявил о программе количественного смягчения. Рынок акций стал расти и уже к августу 2021 года удвоился.
Со ставкой упала доходность безопасных инструментов вроде вкладов и облигаций. Чтобы получить прибыль, инвесторы перевели сбережения на фондовый рынок, что и привело к росту акций. Еще околонулевые ставки позволяют компаниям брать кредиты под низкий процент. Им становится легче финансировать свой рост и увеличивать прибыль.
А вот с ростом ставок закредитованным компаниям выплачивать долг будет сложнее. Доходность вкладов и облигаций также вырастет, а премия за риск владения дорогими акциями упадет. Вот почему инвесторы так внимательно следят за решениями ФРС.