Что будет после кризиса

В ожидании кризиса: Баффет, ЦБ, Греф, Дерипаска, Мобиус. Почему они ждут проблем уже в 2022 в 2023 году?

Видео — в ютуб. Подпишитесь на канал — будьте в курсе!

ЦБ включил возможность мирового кризиса в 2023 году в альтернативные сценарии развития экономики.

Все сценарии опубликованы в проекте основных направлений денежно-кредитной политики регулятора до 2024 года. Ссылка под видео.

Согласно сценарию, в 2023 году мировая экономика может столкнуться с глобальным финансовым кризисом, если нормализация денежно-кредитной политики развитых стран будет сопровождаться неустойчивой динамикой финансовых рынков на фоне пузырей в ценах активов.

В таком случае, существенное повышение ставок может повлечь за собой резкое ухудшение настроений инвесторов и обострение долговых проблем по всему миру.

Замедление экономической активности на фоне кризиса приведет к падению спроса и снижению цены на нефть Urals почти вдвое,

Российская экономика во время этого кризиса в 2023 году потеряет 1,4–2,4%.

«Восстановление будет затяжным и растянется на несколько кварталов, однако уже к 2024 году темпы прироста российской экономики достигнут 3,0–4,0%.

В то же время возвращение на уровень 2022 года произойдет только к концу прогнозного горизонта.

В этом сценарии предполагается, что финансовый кризис, как и в 2008 году, приведет к снижению инвестиционных расходов в гораздо большей степени, чем потребительских.

начало кризиса и сопутствующее ослабление рубля обернутся ростом рисков для финансовой стабильности.

При таком развитии событий в начале 2023 года ЦБ намерен «решительно ужесточить денежно-кредитную политику», чтобы обеспечить стабильность цен,

но по мере снижения проинфляционных рисков и нормализации инфляционных ожиданий регулятор смягчит политику, «что окажет поддержку восстановительному росту экономики в 2024 году».

Также Герман Греф предупредил, что новый мировой финансовый кризис может наступить в среднесрочной перспективе.

По его словам, на рынке «очевиден перегрев».

Греф напомнил, что Федрезерв США уже объявил о планах сокращения программы скупки активов. Опасности нет, пока программа продолжается, но лучше «переоценить риски», добавил глава Сбербанка.

Греф заключи, что перегрев очевиден, целый ряд индикаторов говорит об этом. И, опасность в среднесрочной перспективе, к сожалению, присутствует»

Герман Греф также представил прогноз «Сбера» по поводу перехода на возобновляемые источники энергии.

Греф назвал возможные последствия «зеленого» перехода для экономики России – это падение экспортной выручки,

сокращение занятости, проблемы моногородов,

утрата лидерства мировой энергетики, потери бюджетных доходов, потенциальные проблемы при отсутствии трансформации у энергетических компаний и банкротства ряда этих компаний».

Так, прогнозируемые последствия для энергетического экспорта — падение производства нефти и нефтегазового конденсата на 72%, газа — на 52%, энергетического угля — на 90%.

К 2035 году бюджет потеряет 5 трлн нефтегазовых доходов, а ВВП России — 7,7%.

До 14% составят потери реальных доходов населения. Негативные последствия в первую очередь ощутят регионы с высокой долей добычи энергоресурсов.

Чрезмерный оптимизм относительно зеленой энергетики может быть опасным и привести к недостаточным инвестициям в традиционную энергетику, дефициту производства и высоким ценам. Ждем высокой волатильности».

По словам министра экономического развития Максима Решетникова, есть риск в «форсированном» энергопереходе, который может привести, например, к скачку стоимости металла как минимум на 20%.

«Есть риск инфляции, вызванный мировой повесткой», поэтому важно «уйти от романтизма и перейти к конкретным расчетам» и не упустить возможности в развитии альтернативной энергетики.

Дерипаска рассказывая о будущем мировой экономики предупредил, что «Нас ждут тяжёлые испытания».

Дерипаска считает, что лечение и реабилитация переболевших COVID-19 могут увеличить мировой уровень инфляции до 4–5%.

Сейчас в развитых странах, по его словам, уровень инфляции составляет около 1,5%.

Миллиардер убеждён, что длительный период реабилитации после болезни увеличит нагрузку на страховые компании. Как следствие, необеспеченные эмиссии приведут к росту инфляции.

Миллиардер считает, что «нас ждут тяжёлые испытания», так как одна половина населения вакцинировалась, а вторая потеряла иммунитет. В результате «нас ждёт ещё как минимум две волны».

И мы ещё очень далеки от постковидной эпохи. Страны отказались от жёстких мер по борьбе с ковидом, понадеявшись на вакцинацию».

«Новые штаммы дают серьёзные осложнения, поскольку вирус мутирует. Список его последствий для организма становится всё более зловещим. К тромбозу, диабету, заболеваниям лёгких добавилось ещё и поражение почек».

по данным американских учёных, спустя 1–6 месяцев после заражения COVID-19 у некоторых людей развиваются болезни почек, а их функциональность падает на 30%, что эквивалентно старению на 30 лет.

Марк Мобиус заявил об угрозе обесценивания денег в следующем году.

Мировые валюты ждет значительная девальвация из-за беспрецедентных стимулирующих мер, принятых регуляторами во всем мире. Инвесторам стоит подготовиться к обесцениванию валют и вложить часть средств в золотые слитки.

По его словам Марка Мобиуса, чтобы справиться с кризисом, центральные банки и правительства по всему миру приняли беспрецедентные денежно-кредитные и фискальные стимулы.

Учитывая «невероятное количество напечатанных денег», в следующем году валюты таких стран ждет значительная девальвация, в связи с этим, уверен Мобиус, инвесторам следует вложить в «физическое золото», то есть слитки и монеты, до 10% средств своего портфеля.

Мобиус считает, что Будет очень, очень хорошо иметь физическое золото, к которому вы можете получить доступ немедленно.

В прошлом году стоимость золота выросла до рекорда, так как пандемия коронавируса вызвала рост спроса на защитные активы.

Сработают ли предсказания кризиса в этот раз могут не сработать?

Многие пытаются по «индикатору Баффета», который раньше уже «предупредил» о двух кризисах, предсказать новый обвал рынка.

Несмотря на пандемию, локдауны и колоссальные потери в ВВП, рынок ценных бумаг США процветает последние полтора года.

Индекс S&P 500 сейчас уже на 40% выше допандемических показателей, Nasdaq 100 — на 75% выше.

Индексы растут на фоне колоссального падения экономики, что вызывает совершенно справедливые опасения инвесторов, что рынок перегрет и вскоре нас ждет череда тяжелых и нескончаемых коррекций.

Подогревают опасения того, что кризис близко, индикаторы «перегретости» рынка.

К примеру, «индекс Баффета» — любимый инструмент Уоррена Баффета.

Он считает его лучшим индикатором для оценки состояния рынка.

Индикатор рассчитывается как рыночная капитализация всех торгуемых американских акций Wilshire 5000 Total Market,

которая делится на ВВП США, то есть оценивает отношение американского фондового рынка к размеру всей экономики США.

Считается, что если «индекс Баффета» ниже 75%, рынок несправедливо дешев, а если он превышает 115% — перегрет.

Этот индикатор в своей время «предсказал» крах доткомов

кризис 2008 года (достиг уровня 107%).

сейчас этот показатель уже превысил 200%:

компании в США оцениваются дороже, чем два американских ВВП.

С индикатором не поспоришь — акции сейчас значительно переоценены. Но действительно ли, если это предупреждение о том, что скоро рынок обвалится?

В жизни все отнюдь не так просто.

Поэтому, даже если какой-то индикатор предсказал прошлые кризисы, далеко не факт, что он предскажет следующие.

То, что произошло с мировой экономикой в 2020 году и происходит до сих пор — это случай, которого мы раньше никогда не наблюдали.

Во-первых, никогда в истории не было так долго настолько низкой реальной процентной ставки.

Сейчас доходность американских годовых казначейских облигаций колеблется в районе 0,06-0,07%. Инфляция в США в июне достигла 5,4%.

Так что реальная ставка (номинальная за вычетом инфляции) в американской экономике сейчас не просто в отрицательной области, а в крайне отрицательной и составляет менее минус 5%.

Во-вторых, в мировую экономику никогда не было влито столько ликвидности.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) — более, чем на €3,3 трлн.

Процесс этот длится уже более полутора лет и не прекращается. На самом деле, такие гигантские, невиданные доселе денежные инъекции могут выйти боком.

Балансы мировых центробанков раздуты до немыслимых пределов.

При этом ответственные лица, сохраняя полную невозмутимость, говорят о том, что ситуация под контролем.

ФРС планирует начать сокращать стимулы, но, судя по всему, делать это она будет очень мягко и осторожно.

В перспективе это может привести к серьезному финансовому кризису в том случае, если ЦБ начнут «сливать» выкупленные активы.

В-третьих, никогда так сильно не колебался мировой ВВП, в том числе развитых стран.

Например, ВВП США во втором квартале 2020 года упал на 31,4% по сравнению с предыдущим кварталом, а в следующем квартале уже взлетел на 33,4%.

В описанных условиях многие известные нам законы могут попросту не работать.

Поэтому, чтобы предсказать, когда же наступит обвал рынков, ориентироваться нужно, в первую очередь, на здравый смысл.

До начала кризиса 2008 года финансовая система была значительно более закрытой, и, как следствие, более предсказуемой.

Раньше количество денег в системе было ограничено.

К примеру, за первые пять лет 21 века денежная масса в США (денежный агрегат М2) выросла на 36%, а ВВП США — на 27%.

С 2013-го по 2017 годы росту ВВП США на 21% соответствовал прирост денежной массы на 30%.

За 2020 год М2 вырос на 40%, а номинальный ВВП США упал при этом на 24%.

Например, раньше, если весь мир активно закупался ценными бумагами, то новым деньгам неоткуда было взяться, если не происходил вброс ликвидности от регулятора, и рынки неизбежно падали.

Или, к примеру, если все сидели в ценных бумагах в ожидании, когда кто-нибудь еще купит, рынки падали.

Сегодня картина совершенно другая — постоянно идут вливания денег в финансовую систему.

С 2020 года по настоящее время, для сравнения, — в два раза больше.

Важным индикатором избытка ликвидности на финансовом рынке является объем размещенных средств банков в ФРС в рамках обратного РЕПО –

Это сделка купли ценной бумаги с обязательством обратной продажи через определённый срок по заранее определенной в этом соглашении цене.

Ликвидности настолько много, что банки готовы размещать ее в ФРС под «смешные» 0,05%.

В условиях открытой системы, когда свежие деньги ежемесячно вливаются на фондовый рынок, глупо рассчитывать, что все пойдет по обычному сценарию.

Пока стимулы от центральных банков сохраняются, даже если в меньших объемах, рассчитывать на какие-либо драматические встряски не стоит.

В случае серьезной паники рынок теоретически может упасть на 5-7%.

Однако практически это вряд ли возможно, так как из-за избытка ликвидности любые «просадки» будут, очевидно, достаточно быстро выкупаться.

И что-то изменится только в случае глобальных изменений в самой системе.

Эти просадки и выкупаются, и все разговоры региональных представителей ФРС о начале сворачивания стимулов особого впечатления на рынок не производят.

Новые максимумы по ключевым индексам американского фондового рынка обновляются с завидной регулярностью.

В такой ситуации максимум на что можно рассчитывать — это на рост волатильности.

Волатильность наверняка ждет нас в ближайшие месяцы, но пока этот насос будет накачивать воду в море фондового рынка будет только наполняться, эта волатильность будет приводить к перетокам капитала, а не к кризису.

Когда же стоит начать всерьез бояться кризиса?

Как только система станет более закрытой.

сегодняшняя финансовая система по сути «подкачивается стероидами».

Риски начнут возрастать, когда эффект этих «стероидов» начнет снижаться.

Сейчас ликвидность вливается в экономику и, судя по всему, продолжит вливаться.

ЕЦБ не планирует сворачивать покупку активов до 2022 года.

ФРС начнет сворачивать стимулы в этом году, но крайне осторожно и постепенно.

Даже если ФРС в два раза снизит объемы вливаний, все равно фондовый рынок будет пополняться на десятки миллиардов долларов в месяц и такие вливания все еще будут поддерживать цены на высоких уровнях.

Вывод: ориентироваться на стандартные индикаторы в нестандартных условиях не имеет большого смысла.

Когда начинать готовиться к обвалу на фондовых рынках не совсем понятно.

Как правило, коррекция начинается задолго до того, когда тот или иной «черный лебедь» прилетает на рынок. Когда он уже здесь — поздно, и начинается настоящий обвал.

В таких условиях важно сохранять голову холодной, не держать все яйца в одной корзине, не пытаться угадать движения рынка или тот момент, когда «тряхнет».

И осознать, что при наступлении кризиса потери все равно будут, и главная задача — попытаться их минимизировать.

Источник

Два сценария мирового кризиса. Каким станет мир после пандемии коронавируса

Футуролог Сергей Переслегин. Четырёхлетний кризис 2020 года глазами психоисторика — о двух сценариях развития мирового кризиса и последствиях новой чумы, а также о переходе общества и экономики в другой технологический уклад.

Коллаж © LIFE. Фото © Getty Images

У коронавирусной истерии есть, по крайней мере, одна положительная сторона. Ещё вчера представления о скрытых психоисторических причинах, лежащих в основании наблюдаемых событий, причислялись к «теории заговора» и серьёзными людьми не рассматривались. Сегодня мы на собственном опыте убедились, что картина мира, которую нам рисуют медиа, не имеет точек соприкосновения с реальностью и объясняет происходящие события намного хуже, чем даже самая примитивная конспирология. Нет, конечно, даже среди экспертов остались те, кто всё ещё следует официальным версиям, но теперь это уже «край гауссианы»: в конце концов, были люди, которые и в апреле 1945 года верили в грядущую победу рейха. » С такими, конечно, дискутировать не приходится» (А. Алёхин).

Кратко сформулируем основные реперные факты. CoViD-19 является серьёзной эпидемией по типу тяжёлого гриппа с осложнениями на лёгкие. В этом смысле «тревога не учебная» — болезнь существует реально и от неё умирают. Но по степени своей опасности она не превышает гонконгского гриппа 1968–1969 годов и заметно отстаёт от испанки 1920 года.

Эпидемия закончится, когда мы, как биологический вид, придём в равновесие с CoViD-19. Это означает, что переболеть придётся почти всем. Займёт это от нескольких месяцев до года. Так что к осени, надо полагать, коронавирус перестанет представлять какую-либо реальную опасность. У абсолютного большинства болезнь будет протекать бессимптомно, какой-то процент заболеет тяжело (смотрим показатели по тяжёлым гриппозным эпидемиям). Около миллиона умрут — в основном среди жителей слабообеспеченных медицинским оборудованием стран Азии и Африки.

Единственным реальным содержанием карантинных мер является замедление фронта нарастания эпидемии. Заболеет столько же человек, но не за десять дней, а за полтора-два месяца. Это действительно необходимо, потому что «оптимизированная» европейская система здравоохранения оказалась не в состоянии справиться с ростом числа заболевших. Многим странам не хватает не только аппаратов ИВЛ, но и врачей и койко-мест в больницах. Спасибо европейским эффективным менеджерам, прежде всего итальянским и испанским. Именно эти две страны «образцово провели реформу здравоохранения и значительно сократили ненужные затраты».

Человеческих жертв от борьбы с коронавирусом, по-видимому, будет больше, чем от самого коронавируса. Здесь я цитирую Дональда Трампа, который сказал, что США ждёт экономическая рецессия невиданного масштаба и «нас ждёт эпидемия самоубийств».

Материальные потери от коронавируса огромны. В масштабах мира они, вероятно, превзойдут уровень Великой депрессии 1929 года. В масштабах нашей страны они, возможно, будут сравнимы с катастрофой 1990-х годов. Полностью и необратимо будет нарушен режим глобализации. Де-факто уничтожен Евросоюз (заметим, при сохранении зоны евро, как и предсказывалось прогностиками ещё в середине 2010-х). Закрыты и забыты храмы и даже синагоги.

Говоря об эпидемии, мы должны различать вирус и информационный вирус. Придерживаемся ли мы конспирологических теорий или нет, но в целом понятно, что в истерии вокруг коронавируса кто-то заинтересован. Нынешняя эпидемия действительно решает ряд проблем.

Во-первых, на весну 2020 года приходится минимум основных экономических циклов, о чём уже два-три года предупреждали аналитики и экономисты. С учётом общей неблагоприятной экономической ситуации это могло (и должно было) привести к длительной всеобщей рецессии. Теперь вместо рецессии будет масштабная экономическая катастрофа, что, по мнению лиц, принимающих решения, значительно лучше. Почему? Депрессия развивалась бы медленно, в данном же случае маятник отброшен в настолько крайнее положение, что немедленно начнёт движение обратно. Так что кризис будет глубже, но и закончится быстрее.

Во-вторых, с середины 2010-х годов говорят о необходимости перейти к шестому технологическому укладу: робототехника, аддитивные производства, виртуальная и дополненная реальность и так далее. Но переход между экономическими укладами никогда не обходился без большой войны и вызванного этой войной перераспределения мировых активов. В данном случае элиты предпочли войне эпидемию, которая позволяет решить те же проблемы и к тому же более глобальна. Кроме того, шестой уклад предполагает дистантные формы человеческого взаимодействия и безлюдные производства.

В-третьих, реакция населения на карантинные меры как в России, так и на Западе показала, что демократические формы правления, права человека, концепция правового государства — всё это может быть отменено без неприемлемого риска через концепцию «необходимости обеспечения безопасности» и «сверхценности человеческой жизни».

Отдельным фактором является борьба между «старыми» и «новыми» финансовыми структурами. В шестом укладе классические банки теряют значимость, их место занимают крупные анонимные фонды. Более или менее ясно, что в условиях катастрофического кризиса банки столкнутся с проблемой массового невозврата кредитов. Многие банки в этих условиях разорятся, и их активы перейдут к фондам.

И последнее. Китай не только потерял 15% своего годового ВВП, но и столкнётся в ближайшей перспективе с рядом проблем: ограничением туристического потока из КНР, практически полным прекращением поездок в Китай, недоверием к китайским товарам, особенно же сетевого распространения. В торговой войне с США Китай близок к поражению, если только уже не проиграл. Пострадал и Европейский союз — возможный конкурент США в отношении того, кто займёт командные высоты в экономике шестого уклада. Рикошетом через падение цен на нефть зацепило и Россию. Так что если на уровне глобальных политико-экономических сил выигрывали фонды, то на уровне стран цивилизационный гандикап получат Соединённые Штаты.

Всё перечисленное выше довольно очевидно. Интерес представляет другой вопрос: каким будет мир, когда всё это закончится?

А кто вам сказал, что оно закончится?

Нет, понятно, эпидемия-то закончится и карантин придётся рано или поздно снять, но прежним мир не будет уже никогда. В первую очередь система тотального контроля и идеальной «цифровой» слежки создаётся не для того, чтобы быть размонтированной. Нужно иметь в виду, что вернуть ситуацию к докризисной, во-первых, невозможно, а во-вторых, довольно опасно для правящих кругов в странах ЕС и США. Кризис будет институционализирован и войдёт в хроническую фазу. Это будет продолжаться около четырёх лет.

Эта длительность связана с коротким (восьмидесятилетним) циклом, прекрасно прослеживающимся в американской истории. В этом цикле последовательно воспроизводится фаза неустойчивости (20 лет), четыре-пять лет острого кризиса, 15 лет реконструкции и затем 40 лет устойчивого развития. Острый кризис мог принять форму войны за независимость, гражданской войны, мировой войны… Последний цикл начался 11 сентября 2001 года. В 2016 году к власти пришёл умный, но совершенно невменяемый президент, как это и должно быть в период кризиса. С марта 2020 года примерно по 2024 год — острая фаза. Мировой войны нет, но функция её выполняется, даже Олимпиаду отменили, как это в подобных случаях принято. Так что эпидемия заменила для США внешнюю войну, которая в свою очередь заменила при Ф. Рузвельте потенциальную гражданскую. Но основная задача — трансформация социально-экономической системы — должна быть решена. Без жертв и насилия этого не сделаешь, поэтому США страдают от эпидемии и будут страдать даже больше, чем все остальные.

Понесённые американским народом жертвы отчасти окупятся уже в период реконструкции, но главным образом — в эпоху устойчивого развития. Так что около 2040 года в США начнётся почти вертикальный рост, индуктивно в эпоху роста вступят и другие страны.

Этот новый мир будет построен на виртуальности, «производстве шаговой доступности», дешёвых локальных источниках энергии (или, напротив, на беспроводной передаче энергии от немногих глобальных энергоблоков), возможно, на использовании ионосферной энергии — гроз. Но главное — он будет построен на жёсткой интеллектуальной сегрегации.

Работать будут очень и очень немногие, доли процента. Ещё несколько процентов будут думать, что они работают, занимаясь в действительности никому не нужной иллюзией деятельности. «Тридцать первый отдел» в мировом масштабе. Удел остальных — виртуальный мир и жизнь на пособие.

Понятно, что все демократические формы в мире домината будут ликвидированы, и сейчас мы присутствуем при начале процесса ликвидации пережитков либерально-демократической системы отношений. Таков позитивный сценарий.

Люди, кстати, будут жить неплохо, поскольку пособие обеспечит не только жильё и питание, но и развлечения. Так что «хлеба и зрелищ» будет достаточно, а после нескольких лет тяжёлого экономического кризиса наступит всеобщее счастье. Опыт коронавируса показал, что за свободу, право самостоятельно принимать решения, иметь собственную позицию и жить своей, а не навязанной жизнью люди цепляться не будут. Кстати, тем, для кого свобода действительно важна, её дадут. Их будет немного, и они никому не смогут помешать. Могут даже кооптироваться в элиту. Так что отнюдь не Оруэлл, скорее — Азимов с его «Галактической империей».

Есть, однако, и негативный сценарий. Не знаю, он более вероятен, чем позитивный, или менее. В ходе всеобщего карантина физическая активность людей и их право перемещаться могут быть жёстко ограничены (разумеется, для их же блага). Для крупных приматов, к которым относятся люди, это сильный и постоянный стресс. Стресс приведёт сначала к истерикам, затем к неврозам и, наконец, к психозам. Ни нам, ни странам Запада, ни США не хватит психиатров, чтобы справиться с нарастающей проблемой. Эта проблема станет гораздо более острой, чем сейчас нехватка аппаратов ИВЛ.

Эта стадия проблемы крайне неприятна, но в действительности не очень опасна и серьёзного риска для будущей галактической империи не создаёт. К сожалению, есть и следующая стадия.

«Коронавирусный кризис» сопровождался невиданным до сих пор в человеческой истории информационным давлением на обывателя. В старое советское время образование давало какую-никакую картину мира, и это защищало психику от совсем уж выходящих за рамки логики информационных воздействий. Но современное образование медийно: учащиеся не учатся ни логике, ни математике. Их мышление никто не дисциплинирует. Современные люди балансируют на очень тонкой грани между потерей дисциплины мышления и утратой мышления вообще.

Речь идёт не о чём-то фигуральном. Человек, как разумное существо, постоянно находится на грани безумия. И вся система образования, все механизмы культуры настроены на то, чтобы сохранить способность различать разум и безумие. Но сейчас людям доказывают, что уничтожить мировую экономику, разрушить глобальное пространство, ликвидировать завоёванные человечеством свободы нужно во имя святой цели — борьбы с опасным гриппом, который назвали коронавирусом.

«Зомби-апокалипсис» — это вовсе не толпы с остекленелыми глазами, атакующие супермаркеты. Это люди, которые утратили сознание, то есть различение разума и безумия. То, о чём я пишу, не имело аналогов в человеческой истории. Оно непредставимо. Может быть, такой сценарий и невозможен и включатся какие-то социальные, этнические, языковые или видовые механизмы, которые его остановят. Мне хотелось бы верить!

Крупнейший американский писатель-фантаст Нил Стивенсон в романе «Анафем» избегает говорить о том, что случилось в начале XXI века. Герои используют обтекаемое выражение «Ужасные События». Оба слова — с большой буквы.

Источник