Что будет с акциями если тинькофф обанкротится

Можно ли защитить ценные бумаги от банкротства брокера или депозитария?

Прочитал статью «Что случится с моими акциями, если брокер обанкротится?». Выходит, что перед недобросовестным брокером российский инвестор полностью беззащитен.

Есть ли способы увеличить свои шансы на сохранение активов в случае мошенничества брокера или депозитария? Регулярное получение выписок, например?

В России брокерские счета и ИИС не застрахованы, значит, при банкротстве или мошенничестве брокера можно потерять деньги и ценные бумаги. Такое случается, но очень редко.

Я расскажу, как снизить шансы потерять капитал, но сначала подробнее поговорим про страхование брокерских счетов.

О страховании счетов

В США корпорация SIPC страхует деньги и ценные бумаги на брокерских счетах на сумму до 500 тысяч долларов США, из них денежные средства — не более 250 тысяч долларов. Например, если у инвестора на счете было 70 тысяч долларов в ценных бумагах и 300 тысяч долларов в виде свободных денег, по страховке можно получить только 320 тысяч, а не 370.

Брокер должен быть членом SIPC. Страховка распространяется не только на граждан и резидентов США, но и на иностранцев.

У европейских брокеров тоже есть страховка, но ее лимит гораздо ниже, чем в США. Например, в Великобритании FSCS может компенсировать до 50 тысяч фунтов, если инвестиционная компания перестала работать между 1 января 2010 и 31 марта 2019 года, или до 85 тысяч фунтов, если это случилось после 1 апреля 2019 года.

Система страхования работает, если брокер утратил активы клиентов. Колебаний цен страховка не касается, потому что это обычный риск инвестиций. Другими словами, если купленные вами акции подешевеют или будет объявлен дефолт по облигациям, на страховку рассчитывать не стоит.

В России брокерские счета и ИИС не застрахованы. В июне 2017 года Госдума приняла в первом чтении законопроект о страховании ИИС, но дальше дело так и не продвинулось.

Приходится тщательнее выбирать брокеров и приглядывать за своими активами.

Как обезопасить активы

Если брокер теряет лицензию или банкротится, инвесторы не должны терять свои активы — они должны сохраняться в депозитарии, а потом их можно перевести к другому брокеру. Но бывали случаи, когда при проблемах брокера или из-за мошенничества его сотрудников инвесторы теряли деньги и ценные бумаги.

Вот что можно сделать, чтобы снизить риск.

Сотрудничайте с крупными брокерами. Маловероятно, что у брокера из топ-10 или топ-20 по числу клиентов или объему клиентских операций возникнут проблемы вроде потери лицензии или банкротства. Список крупнейших брокеров есть на сайте Московской биржи и обновляется каждый месяц.

Не держите все средства у одного брокера. Крупный капитал разумно разделить между счетами у разных брокеров. Учтите, что у брокеров, входящих в состав госбанков, надежность примерно одинаковая: им вряд ли грозит отзыв лицензии, поэтому делить активы между несколькими государственными брокерами необязательно.

Часть денег можно вложить через иностранного брокера. Так вам будет доступно больше ценных бумаг, а главное — счет может быть застрахован.

Берите брокерские отчеты и выписки из депозитария. Хотя бы иногда — например, раз в квартал — запрашивайте у брокера отчет о сделках и выписку из депозитария, в которой перечислены все ваши ценные бумаги. Эти документы пригодятся, если брокер перестанет работать.

Не храните много свободных денег на счете. Считается, что при проблемах брокера шансов выжить больше у ценных бумаг, а не у денег на брокерском счете. Не стоит держать большие суммы на брокерских счетах и ИИС, не вкладывая их в ценные бумаги.

Запретите брокеру одалживать ваши активы. Многие брокеры берут в долг ценные бумаги инвесторов, чтобы другие участники рынка могли играть на понижение. Зачастую вполне реально запретить брокеру брать ваши активы, но тогда могут повыситься брокерские комиссии или вы сами не сможете торговать с плечом и совершать короткие продажи.

Откройте сегрегированный счет. Если будете следовать простым правилам выше, почти наверняка все будет хорошо. Если же вам этого мало, то знайте, что Московская биржа позволяет брокерам открывать обособленный счет для клиентов.

Такой счет лучше обычного защищен от банкротства брокера, хоть и не гарантирует безопасность в случае мошенничества. Но не все брокеры предлагают такую услугу. Кроме того, за обслуживание обособленного счета могут просить несколько тысяч рублей в месяц или больше — большинству инвесторов это не подойдет.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Что случится с моими акциями, если брокер обанкротится?

Теперь у меня есть ряд вопросов. Что случится с моими акциями, если БКС обанкротится или закроется? Как иностранная компания, акции которой мне принадлежат, знает, что именно я акционер, что именно мне нужно платить дивиденды?

Дорогая Екатерина! Речь, скорее всего, идет об американских акциях. Американская компания не знает о том, что вы ее акционер. Как вы правильно пишете, ваши акции находятся на счетах номинального держателя. Более того, это целая цепочка из номинальных держателей и сама компания знает только первого из них.

Как хранятся и кому принадлежат акции

Номинальный держатель — это такое лицо, на счет которого записаны акции, реальным владельцем которых оно не является. Например депозитарий. Это лицо, в свою очередь, хранит информацию о реальных владельцах. Это нормальная мировая практика, которая позволяет резко сократить издержки акционеров и ускорить обращение ценных бумаг.

Также напомню, что речь не идет о хранении бумажных акций: акции имеют бездокументарную форму и существуют только в виде записей в базах данных, за которыми и следят специальные компании-хранилища — депозитарии. Обычно услуги депозитария включены в стоимость услуг брокера, а сам депозитарий является обособленным подразделением брокера, поэтому знать о депозитарии нужно только то, что он есть.

При покупке американских акций через Тинькофф-инвестиции цепочка учета прав на акции выглядит так:

Компания-эмитент
(например «Эпл»)

Компания-регистратор
(т. н. transfer agent)

Американский центральный депозитарий
(DTC)

Цепочка других депозитариев

Депозитарий БКС

Клиент
(вы)

Перевод акций

В теории вы можете перевести учет своих бумаг непосредственно в реестр акционеров эмитента. Тогда эмитент будет знать, что именно вы акционер, и будет напрямую присылать вам материалы для акционеров и дивиденды. Реестр по договору с эмитентом ведет специальная компания — регистратор. На практике учитывать права через реестры дорого и неудобно даже для российских акций, а с американскими такую возможность можно считать чисто гипотетической.

Если брокер по какой-то причине закрывается, у клиентов по закону должна быть возможность перевести свои ценные бумаги в другой депозитарий или непосредственно в реестр компании-эмитента.

Ценные бумаги, купленные через Тинькофф-инвестиции, вы можете продать через другого брокера. Для этого нужно открыть счет у другого брокера и сделать перевод ценных бумаг. Обычно за перевод каждого выпуска ценных бумаг (например, акции «Эпл» — это один выпуск, акции «Фейсбука» — второй и т. д.) нужно заплатить и отправляющей стороне, и принимающей, но для клиентов Тинькофф-инвестиций депозитарный перевод бесплатен. По смыслу и форме перевод ценных бумаг не сильно отличается от банковского перевода денег — указываются реквизиты для перевода и даются поручения на перевод и на принятие ценных бумаг.

Если с брокером что-то случится

У добросовестного брокера вы рискуете только комиссией за перевод ценных бумаг. Но недобросовестный может натурально украсть ваши деньги и ценные бумаги, используя схемные сделки с подставными фирмами, поддельные поручения на перевод бумаг и «рисуя» вам любые показатели в личном кабинете или отчетах. Для этого даже необязательно банкротиться.

Есть резко-негативные примеры, когда клиенты российских брокеров и управляющих компаний оставались без денег и без бумаг («Юниаструм», МФЦ, «Энергокапитал»).

Можно долго рассуждать о законах, депозитариях, особенностях учета средств и бумаг клиентов, сделках РЕПО и тому подобных вещах. Но чтобы не усложнять, процитирую президента и предправления крупного российского инвестхолдинга «Финам» Владислава Кочеткова:

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Что будет с акциями если тинькофф обанкротится

Если ваш брокер исполняет закон, то ничего не пропадёт. Деньги он вернёт вам, а ценные бумаги переведёт другому брокеру по вашему выбору.

Дело в том, что ваши акции хранятся не у брокера, а в депозитарии. Это отдельная компания, которая независимо следит за тем, кто и какими бумагами владеет. Депозитарий — это не огромный сейф, а мощный сервер: бумаги хранятся в нём в виде цифровых кодов. Законно вывести бумаги из депозитария брокер может только по поручению клиента.

Бумаги и деньги хранятся отдельно, несмотря на то, что в торговом терминале QUIK вы их видите рядом. Личные средства каждого клиента учитываются на отдельном (специальном брокерском) счёте. Брокер не смешивает их со своими средствами и не расплачивается ими по долгам в случае своего банкротства.

Итак, если брокер банкротится/лишается лицензии:

Такое возможно, только если ваш брокер нарушает закон.

Добросовестному брокеру сложно не только обмануть клиента, но даже обанкротиться:

1. Тщательно выбирайте брокера. Желательно крупного и известного, и обязательно с лицензией. Мы писали об этом подробное руководство.Оценить надёжность брокера можно с помощью регулярных рейтингов Московской биржи.

2. Спросите, будут ли деньги храниться на отдельном специальном брокерском счёте по умолчанию или это платная услуга.

3. Внимательно читайте договор: там может быть явное или завуалированное разрешение брокеру брать ваши деньги и бумаги в долг.

4. Если брокер не выполняет поручения, отправьте ему досудебную претензию. Пригрозите обратиться в Центробанк, НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) и правоохранительные органы. Если не поможет —действуйте.

На что брокер может списывать деньги:

1. Налоги (13% для резидентов РФ) — их за вас платит государству брокер;

2. Брокерская комиссия (обычно 0,03-0,05%);

3. Кредитное плечо — для новичков может быть рискованно: можно не только потерять свои деньги, но и залезть в долги перед брокером;

4. Программное обеспечение — заранее поинтересуйтесь, не платное ли оно;

5. Поручения по телефону — тоже могут быть платными;

6. Обучение — курсы, консультации, демо-счёт (хотя последний чаще всего бесплатный);

7. Обслуживание счета депо в депозитарии.

В общем, на что угодно — но обязан согласовать это с вами в договоре.

Вывод: в любой непонятной ситуации внимательно читайте договор. Особенно внимательно — до заключения. Если в договоре что-то не устраивает, всегда можно пойти к другому брокеру.

Что нужно сделать, чтобы уйти от Брокера А к Брокеру Б:

1. Получить договоры брокерского и депозитарного обслуживания у обоих брокеров.

2. Подать поручение Брокеру А о выводе ценных бумаг.

3. Подать поручение Брокеру Б о приёме ценных бумаг.

4. Запросить у Брокера А отчёт по купленным ценным бумагам и выписку из депозитария и передать их брокеру Б. Это нужно, чтобы ещё раз не платить налог с тех же бумаг (если брокер Б не будет знать их цены, то отобразит, будто они достались вам бесплатно).

Весь процесс займёт примерно 2-3 месяца.

Доверительный управляющий — это профессионал, которого вы нанимаете для управления вашим имуществом (то есть его сохранения и преумножения). Поэтому ответственность за его утрату лежит именно на управляющем — тут инвесторов защищает ГК РФ. При ненадлежащем управлении и нарушении договора управляющий должен будет возместить вам убытки от ошибочных решений и упущенную выгоду. Но то, что именно неверные управленческие решения привели в потере имущества, придётся доказывать в суде.

Другой вопрос, что управление ценными бумагами — высокорисковая деятельность, и никто не гарантирует вам величину доходности со стопроцентной точностью. Будьте готовы подписать так называемое «уведомление о риске»: попросту говоря, согласиться с тем, что доверительный управляющий снимает с себя ответственность за возможную потерю части ваших денег (какую именно — прописано в договоре).

Главный минус доверительного управления — пока действует договор, вы не можете влиять на решения управляющего. Если хотите сохранить контроль над активами, можно воспользоваться инвестиционными идеями или услугами консультанта по управлению капиталом.

Если вы понесёте убытки из-за некомпетентной или необоснованной рекомендации, по ГК РФ консультант должен будет их возместить (в судебном порядке или добровольно). При этом, ни один профессионал не сможет поручиться за общую стабильность рынка: риск стихийных изменений в экономике вы берёте на себя. Как всегда, внимательно читайте договор.

Финансовые консультанты — это профессионалы рынка. Они опираются на серьёзную аналитику и максимально проговаривают возможные риски. Кроме того, каждый консультант обязан учесть вашу готовность к риску и ожидания по доходности. Готовность к риску можно оценить по анкете риск-профилирования: она состоит из ряда вопросов, ответы на которые покажут, к какой просадке капитала вы готовы. И помните: чем выше доходность, тем выше риски.

Обязательно проверьте, есть ли ИП или компания в едином реестре инвестиционных советников: раздавать финансовые рекомендации, не являясь его участником, запрещено законом.

Что будет с акциями если тинькофф обанкротится

Что будет с акциями если тинькофф обанкротится

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Источник

Что будет с акциями если тинькофф обанкротится

Не мое, но думаю тут будет всем интересно.

Тинькофф Инвестиции — недавно появившийся сервис (октябрь 2016), активно набирающий клиентов и занимающий второе место по количеству активных пользователей после Сбербанка. Тинькофф Инвестиции выпускает красочную рекламу предлагающую инвестировать в акции крупнейших иностранных компаний, включая Apple, Google, Microsoft и зарабатывать на этом деньги.

Сервис позиционируется как простой и удобный, поэтому быстро набирает популярность. Не редко на него ссылаются как на сервис для домохозяек, что и указано в названии одного из подробных обзоров «Тинькофф Брокер: ловушка для домохозяек» (ссылка)

Изначально сервис был запущен совместно с брокерской компанией БКС, но в прошлом году Тинькофф получил собственную лицензию на брокерское обслуживание и начал расходиться с БКС. При переводе клиентов на свои счета как одно из преимуществ указывалось отсутствие займов овернайт на счетах Тинькофф. Сторонние ресурсы писали: «Отсутствие займов овернайт позволяет не переживать за сохранность своих средств». Это же было написано и на самом сайте Тинькофф, некоторое время назад.

На счетах Тинькофф овернайта нет

Система брокерских услуг задумывалась таким образом, чтобы максимально обеспечить сохранность активов клиентов. Для этого брокерской компании запрещено осуществлять операции с активами клиентов кроме как непосредственно по прямому поручению. Сами активы хранятся в сторонней компании депозитарии, у которой есть специальная лицензия на ведение такой деятельности. При таком подходе банкротство брокерской компании не приводит к потере активов клиента, и он спокойно переносит их под управление другому брокеру.

Эту же информацию предоставляет в описании услуг Тинькофф своим клиентам.

Если у брокера отзовут лицензию или он станет банкротом, то ценные бумаги клиентов переведу к другому брокеру по их выбору

И до недавнего времени это действительно было так. Или мы думали, что это было так?

26 июля 2019 выходит новая версия приложения 3.6.0 по Android. В описании изменений указано, что в приложении теперь появилась продажа акций в шорт.

Шорт это одна из стратегий спекулянтов, когда какой-либо актив продаётся по его текущей цене без обладания самим этим активом. Брокер даёт недостающий актив в займ под процент, а спекулянт рассчитывает откупить актив через какое-то время по более низкой цене, рассчитывая на её снижение. Если расчёт оказался верным, купленный актив и проценты за использования возвращаются брокеру, а спекулянт получает прибыль на разнице цен.

После установки обновлённого приложения пользователи стали находить у себя раздел овернайт в настройках счёта.

Выглядел он следующим образом

Разрешить овернайт — включено

Овернайт займ в данном случае это соглашение, по которому клиент позволяет брокеру использовать свои активы для передачи в займы спекулянтам, торгующим в шорт. В обмен на это клиент получает небольшое дополнительное вознаграждения — это может быть небольшой годовой процент от стоимости всех активов или поделенная поровну между брокером и клиентом комиссия, полученная от спекулянта.

Но вместе с этим возникает и существенная проблема для клиента. На момент когда активы переданы в займ они больше не принадлежат клиенту, вместо них у него есть долговое обязательство брокера или денежная стоимость актива. Это долговое обязательство уже не лежит на счёте в отдельном депозитарии и его нельзя передать под управление другого брокера. Когда конкретный актив переходит в статус займа, знает только брокер в своём внутреннем учёте. Клиент получает лишь выписки о вознаграждении, когда операция уже завершена зачастую в конце месяца.

Как видно на предыдущем скриншоте эта опция включена, и это именно то, что увидели клиенты нашедшие новый раздел. 29 июля часть пользователей открывает новое приложение и на крупнейшем российском форуме о банковских услугах banki.ru начинается волна вопросов о том, как эта опция там появилась.

Как видно представитель банка 30 июля говорит, что опция появилась недавно и включена всем по умолчанию. Клиенты не стали долго ждать, прежде чем высказать благодарность.

Почему так получилось? Зачем банк, который позиционирует себя как ориентированный на клиентов и вкладывается в поддержку пользователей, решил вызывать гнев, не предупредив их заранее о грядущих изменениях?

Ведь 29 июля 2019 года вышла новость «В Тинькофф Инвестициях появились «шорты»» (ссылка) в которой нет ни слова про овернайт и займ, а также за счёт чьих активов он будете обеспечиваться.

По изменению банковской ставки в приложении хотя бы появляются новости, в данном случае ни рассылки на почту ни других понятных для клиента уведомлений не было.

Сайт банка содержит раздел Тарифы Тинькофф Инвестиций, в котором нет ничего о займе ценных бумаг и ставке займа. Откуда же тогда представитель банка её берёт?

При оформлении договора на брокерское обслуживание клиент получает конверт с одностраничным цветным вкладышем заявлением-анкетой и страницей тарифов. В заявлении-анкете указано что у брокера есть регламент, который публикуется на его сайте.

Этот раздел сайта называется Раскрытие информации в соответствии с Указанием Банка России от 28.12.2015 № 3921-У «О составе, объеме, порядке и сроках раскрытия информации профессиональными участниками рынка ценных бумаг», а сам документ состоит из 115 страниц. Клиенты которые ищут удобный сервис никогда не станут изучать раздела с таким названием.

При внимательном изучении этого документа можно найти раздел под названием Соглашение об использовании свободного остатка ценных бумаг. Название сложно сразу понять, что такое свободный остаток бумаг? Ведь инвестор вкладывает свои деньги во владения долями компаний и для него бумаги никак не разделяются на свободные и обременённые. В самом регламенте не упоминаются слова займ или овернайт. Ничего не подозревающий клиент поискав по таким словам не найдёт никакой информации. С чем связано такое желание компании скрыть существование займов?

Как другие российские брокерские компании регулируют этот вопрос?

ПСБ, Открытие, Финам, Атон, Кит, Церих судя по регламентам, обязуют пользователя соглашаться с займами. Кто-то позволяет отказаться от них, написав отдельное заявление, кто-то нет.

ПСБ «п 5.15. особенности заключения сделок по инициативе клирингового центра»

Открытие «8.2. Настоящим Клиент дает Условное поручение Брокеру, при условии поступления Брокеру предложений о заключении сделок займа от третьих лиц, заключать сделки займа с ценными бумагами»

Финам «Статья 17. Порядок заключения за счет Клиента отдельных договоров (сделок) репо и займа ценных бумаг»

АТОН «Сделки займа ценных бумаг»

Кит «Правила заключения договоров займа ценных бумаг»

Церих «28.11. Присоединяясь к настоящему Регламенту, Клиент поручает Компании на условиях, указанных в Приложении № 32 к Регламенту, в ходе осуществления брокерского обслуживания Клиента на рынке ценных бумаг заключать за счет и в интересах Клиента договоры займа ценных бумаг»

БКС брокер содержит это как отдельный пункт, от которого можно отказаться при заключении договора.

Конечно, если невнимательный клиент подпишет договор с уже прописанным пунктом займа бумаг, это его собственная юридическая ответственность. Но как быть клиентам, которые заключили договор, зная что не соглашались на займ? Ведь большинство клиентов Тинькофф брокер не подписывали первоначальный договор с такими условиями.

Версия 3.6.0 уже вышла, регламент содержит согласие о займе, клиенты недоумевают. Но когда это на самом деле произошло?

Смотрим архив документов с регламентами и находим Редакцию 12 от 18.03.2019 г Период актуальности: действует с 27.03.2019 г. Это первая редакция, в которой появился раздел Соглашение об использовании свободного остатка ценных бумаг. К 29 июля, когда клиенты начали задавать вопросы брокеру, прошло 4 месяца со дня начала совершения сделок займа.

Но почему ни кто не узнал об этом раньше? Ведь брокер заявил, что по займам начисляется премия в размер 0.5% годовых. Значит, если выплаты были помесячными, их должны были получать. Ответ брокера — операции не отображаются в истории сделок.

Но ведь внимательные пользователи должны были заметить разницу на счёте, даже если отдельных строк выплат нет. И мы видим новый ответ брокера – таких выплат вовсе не было.

Почему брокер решил одарить клиентов вознаграждением в 0%? Возможно потому что никто и не подозревал что происходит такой займ и ставка должна выплачиваться.

Представьте как в марте Тинькофф должен был делать запуск этого: Мы запустили класный новый сервис, даём ваши бумаги взайм другим пользователям, а вам взамен шиш. Есть ещё вопросы почему никто про неё до сих пор не знал?

В этом ответе особо интересны пункты 1 и 11. Во-первых оцените как они разнесены, ведь дочитав большой объём новой информации до конца пользователь уже врятли вспомнит что было в пункте 1. Если посмотреть на два этих заявления последовательно, то возникает существенное противоречие. Одно говорит об исполнении поручений в срок до 5 дней, а другое что исполнение заявок не будет затронуто. Но как такое может быть? Представитель банка ссылается на то, что правило 5 дней применимо ко второй части сделки РЕПО. Из чего она состоит?

Первым этапом брокер по поручению клиента кредитора продаёт его бумагу с обязательством обратного выкупа по фиксированной цене заёмщику. В этот момент не у брокера не у клиента кредитора этой бумаги нет. Вместо этого у кредитора появляются деньги за эту бумагу, в депозитарии ничего нет. Деньги на счету брокера ничем не защищены, кроме обязательства добросовестности самого брокера. Клиент не может исполнить никаких поручений на бумагу, потому что её нет. Для заёмщика первая часть сделки РЕПО это покупка с обязательством обратной продажи по фиксированной цене. Во второй части сделки заёмщик продаст кредитору назад его бумагу и кредитору вернётся право собственности, бумага станет доступна для исполнения заявок. При этом в личном кабинете для клиента всё отображается так как будто ничего не происходит. Если вторая часть сделки может занимать до 5 дней, то для исполнения заявок клиента кредитора брокер должен использовать какую-то другую бумагу. Где брокер её возьмёт из ответа не понятно. (UPD в редакции 19 исполнения поручений по зарепованным бумагам передвинулись с 5 дней до дня следующего за днем завершения расчетов по второй части Сделки Репо (п 6.4.2))

Так же в ответе указано, что отключение согласия на овернайт возможно только в приложении Android, в личном кабинете такая возможность ещё не реализована, в приложении на iPhone тоже. Так как банк не имеет офисов, то для письменного обращения нужно направлять нотариально заверенное обращение в единственный офис в Москве или приезжать в него лично. Стоимость нотариального заверения документа составляет примерно 2000 рублей. Когда возникают какие-то сложности Тинькофф банк превращается из онлайн банка в оффлайн банк с единственным офисом в Москве. С такой же ситуацией сталкиваются клиенты, которые хотят перевести свои ценные бумаги на другого брокера или со старых счетов БКС. Также до 30 июля возможности отключить займы через приложение не было.

Последнее на что стоит обратить внимание это заявление что, по мнению брокера у клиентов было время на ознакомление с изменениями. Что это значит?

В пункте 35.1 регламента указано

Брокер вправе в одностороннем порядке без предварительного согласования с Инвесторами вносить изменения и дополнения в Регламент, уведомив об этом Инвесторов, заключивших с Брокером Договор и присоединившихся к условиям Регламента, в порядке и сроки, определенные в п. 35.2. настоящего Регламента.

В пункте 35.2 регламента указано

В случае внесения изменений и дополнений в Регламент Брокер размещает текст Регламента в новой редакции (изменения в Регламент) на официальном сайте Брокера в сети Интернет не позднее чем за 5 (Пять) рабочих дней до даты вступления в силу изменений и дополнений в Регламент, если иной срок не будет предусмотрен законодательством Российской Федерации.

Врят ли клиенты ожидающие удобный сервис будут проверять каждую неделю сайт Тинькофф изучая что изменилось в 115-страничном договоре.

Российская судебная практика предписывает уведомлять клиентов об изменениях в банковских продуктах, но за счёт несовершенства законодательства банки отсылают клиентов к опубликованной информации на своём сайте.

Поэтому юрист советует клиентам требовать от банка включать в соглашения условия об индивидуальном уведомлении по поводу возможных изменений договора: через e-mail или обычную почту. (ссылка)

Тинькофф банк заключает шаблонные договора со всеми клиентами. Это не оставляет возможности прописать требование для своевременного уведомления по почте.

На этом неприятности клиентов не заканчиваются, а только начинаются. На рынке брокерских услуг действует закон ФЗ-39 О рынке ценных бумаг:

ст.3 2.1. Если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, брокер вправе совершать сделки с ценными бумагами и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами

Что на этот счёт прописано в регламенте Тинькофф инвестиции:

6.4.1. Акцептом указанной оферты является заключение Брокером за счет ценных бумаг Инвестора Сделок Репо

6.4.2 В соответствии с Соглашением об использовании свободного остатка ценных бумаг Брокер вправе использовать в своих интересах ценные бумаги Инвестора

6.4.3. Используя ценные бумаги Инвестора в своих интересах, Брокер вправе распоряжаться указанными ценными бумагами без поручения Инвестора

6.5. В связи с присоединением Инвестора к Регламенту, заключением Договора об оказании услуг на финансовом рынке, заключением Соглашения об использовании свободного остатка ценных бумаг Инвестор направляет Брокеру Постоянное поручение:

6.5.1. заключать за счет ценных бумаг Инвестора Сделки Репо с третьими лицами, в том числе с иными Инвесторами, а также с самим Брокером

Происходит буквально следующее, брокер использует право изменение договора в одностороннем порядке и публикует новый регламент. Активы которыми брокер не имеет права распоряжаться без прямого поручения клиента переходят по новой версии договора под распоряжение брокера.

На интернет-конференции Московской Биржи в 2018 г. управляющий директор по фондовому рынку Анна Кузнецова на вопрос, как можно защититься от банкротства брокера, ответила следующее (ссылка, см. с 35:11):

В случае банкротства брокера клиент может защитить свои активы, сегрегируя их, то есть заключив с брокером договор и не разрешив брокеру пользоваться своими ценными бумагами и деньгами. Соответственно, в случае сегрегации с использованием протабилити/protability (?) позиции клиента будут перенесены к другому брокеру. Справедливости ради нужно отметить, что счет у другого брокера на случай чего нужно открыть заранее.

Перевожу на простой русский: надо чтобы в договоре с брокером было прописано, что он не имеет права брать акции в РЕПО (в займ овернайт), скажите об этом прямо своему кандидату в брокеры, пусть покажет Вам пальцем где они это с вами пропишут. Ксати, могут сказать, что тогда комиссию повысим или что-то типа того. Объясняйте, что вы наотрез отказываетесь давать ему в овернайт или РЕПО, т.к. опасаетесь банкротства брокера. Если Вам скажут, что наше банкротство не возможно, потому, что «Мы крутые и вам ничего не грозит» — пригрозите уйти к другому брокеру.

Как происходит перевод — Вы можете заранее спросить это в брок. компании.

Для банка незадействованные активы клиентов являются привлекательной возможностью подзаработать. Пока клиенты других брокеров испытывают проблемы из-за небольшого числа клиентов согласившихся дать свои бумаги в займ или нехватки собственных активов для дачи их в займ, Тинькофф брокер просто предоставляет в доступ бумаги всех клиентов.

Сложно сказать какие возможности представляет брокеру такой договор, в частности пункт 6.5.1 даёт возможность брокеру заключать сделки по бумагам клиента с самим собой. Возможно исходя из таких условий банк сможет использовать активы клиентов для временной докапитализации.

Банк Lehman Brothers, банкротство которого в сентябре 2008 года ознаменовало переход мирового экономического кризиса конца 2000-х в наиболее острую фазу, за счёт использования РЕПО снижал уровень кредитной задолженности, что позволяло ему иметь более высокие рейтинги и лучше выглядеть на рынке (ссылка)

Возникает так же вопрос о том, насколько этот снятый в приложении переключатель действительно что-то юридически гарантирует. Как без наличия индивидуального договора потом что-то доказывать при банкротстве. Схожие проблемы уже поднимались клиентами других брокеров.

(UPD в редакции 19 наконецто было прописано «деактивация Инвестором опции «Разрешить овернайты» в Мобильном приложении означает приостановление действия Соглашения об использовании свободного остатка ценных бумаг» (п 6.4.10), только всеравно нельзя получить от брокера документ подтверждающий такой отказ)

Если брокер неправильно рассчитает количество взятых на себя обязательств, по ошибке или из-за использования высокорискованных стратегий или возникнут другие причины для банкротства клиент останется без ценных бумаг. Денежные средства на брокерских счетах не покрыты страховкой АСВ и по факту ничем не защищены. При банкротстве остатки имущества брокера будет делиться между кредиторами, и клиенты будут не в первой очереди.

При банкротстве покупателя или продавца по сделкам РЕПО возникает вопрос, подлежат ли включению в состав конкурсной массы ценные бумаги, являющиеся предметом договора РЕПО. В юридической литературе было высказано мнение, что в случае банкротства одной из сторон переданное по сделке РЕПО лучше рассматривать как залог (продавец выступает залогодателем, а покупатель — залогодержателем). При таком подходе переданное имущество подлежит включению в конкурсную массу только при банкротстве продавца. (ссылка)

UPD. Исполнять поручения по ценным бумагам «Энергокапитал» прекратил в 2015 году из-за острой нехватки ликвидности.

Законодательство, регулирующее деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, обязывает брокера в случае отзыва лицензии в течение трех месяцев вернуть клиентам их активы. Однако исполнить обязательства «Энергокапитал» не сумел. Между тем, размер требований кредиторов брокера (в основном, бывшие клиенты) составил на сентябрь 2016 года около 2,1 млрд руб. (затем сумма выросла). При этом текущая стоимость активов по предварительной оценке составляла около 345 млн руб. (ссылка)

Комментарий представителя Уралсиб брокер:

Кстати, хотел бы обратить Ваше внимание еще и на специфику сделок РЕПО. По сделкам РЕПО происходит переход прав на ценные бумаги.

В случае, если Ваши ценные бумаги находились в РЕПО, а Центральный БАНК приостановил в этот момент деятельность брокера, с целью расчета брокера по своим обязательствам, у Вас есть все шансы, что брокер реализует бумаги и этими денежными средствами будет отвечать по своим обязательствам перед контрагентами.

Фактически и юридически ценные бумаги не будут являться Вашими, так как право собственности на них перешло брокеру. (ссылка)

Историй о том, как это происходил сейчас достаточно:

«Проблема «Энергокапитала» в том, что никаких бумаг у него сейчас уже нет

С точки зрения закона, ситуации, когда клиенты обанкротившегося брокера не получают назад свои активы, вполне возможны, говорит заместитель генерального директора ГК «ФИНАМ» Ярослав Кабаков.

«Использование средств клиентов в сделках РЕПО — довольно распространенное явление. Само по себе это не преступление, если такая возможность оговорена в регламенте оказания услуг, или если заключен специальный договор»

UPD. Известие о прекращении работы «Энергокапитала», одной из старейших и некогда крупнейших петербургских инвестиционных компаний, прозвучало для многих его клиентов как гром среди ясного неба. Корпоративные клиенты также испытывают сложности, например дочка авиахолдинга «Сухой».

Виталий Горлатов подтвердил, что ИК «Энергокапитал» предоставляла бумаги своих клиентов в заем Onper Trading Ltd. «Но это делалось с их ведома и согласия», – заявляет он. Впрочем, клиенты утверждают, что, подписывая договор займа с брокером, они не отдавали себе отчета, что их ценные бумаги могут оказаться в руках третьего лица, тем более «неизвестного кипрского офшора».

Вот лучшие доказательства солидности фирмы. ИК «Энергокапитал» уже в этом десятилетии оказывала брокерские услуги комитету финансов Санкт-Петербурга. Она выступила техническим брокером при размещении городских облигаций на сумму 7 млрд рублей, проводила для комитета сделки РЕПО (предоставление денег под обратный выкуп ценных бумаг).

В ноябре 2014 года комитет финансов по итогам аукциона предоставил право ИК «Энергокапитал» проводить брокерское обслуживание операций с государственными облигациями на фондовых биржах.

17 апреля 2015 года в Санкт-Петербурге прошла церемония награждения победителей регионального конкурса «Элита фондового рынка-2014». Конкурс проводила Национальная ассоциация профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР). Компанией Северо-Западного региона стала ИК «Энергокапитал», и это был ее не первый успех. От имени НАУФОР за 20-летний вклад в развитие фондового рынка ИК «Энергокапитал» также получила благодарность. В общем, ничто не предвещало беды, грянувшей через полгода.

февраль 2009 — ОАО «Ютрейд.ру» (рассчитываясь по долгам, компания заложила активы инвесторов, после чего средств на обратный выкуп не хватило);

декабрь 2014 — ОАО «Московский Фондовый Центр» (хищение акций клиентов под видом краткосрочных займов);

Овернайт на брокерском счете. Как зарабатывать больше и рисковать потерять все? ссылка

После первой волны негативных отзывов администрация banki.ru начала снимать негативные оценки с банка

UPD. Ещё одним интересным фактом является то что даже российские бумаги по РЕПО могут уйти в другую юрисдикцию и в этом случае клиенту самому прийдётся судится с иностранной компанией.

Энергокапитала получил отказ в иске к кипрской Onper Trading Limited. Суд санкт-петербурга признал что все права по сделкам займа перешли к клиентам, то есть они могут обратиться в суд по этому вопросу самостоятельно. Речь идёт об акциях ряда российских компаний. (ссылка)

Страновые риски.

UPD. Дальнейшее изучение обновлённого регламента выявило ещё более интересные вещи, которые сложились в общую картину.

В приложении №15 указано

Вознаграждение Брокера за ведение отдельного учета имущества (Активов) Инвестора 25 000 (Двадцать пять тысяч) рублей ежемесячно

Какое-то время было предположение что это актуально при работе на срочном рынке так как в тех же разделах фигурировали обязательства по обеспечению, возникшие у инвестора. В п 13.8 идёт отсылка на риски связанные с тем что инвестор не использует такой счёт

«уведомлен о наличии у Инвестора права потребовать у Брокера ведения отдельного учета имущества»; «описание риска использования имущества (Активов) Инвестора в качестве обеспечения обязательств… связанного с отсутствием отдельного учета имущества (Активов) Инвестора»; «имущество (Активы) Инвестора… учитываются в клиринговых организациях вместе с имуществом (Активами) иных Инвесторов»

Во-первых, рекомендую прочитать начало приложения №15 следующим образом:

Брокер информирует Инвестора о том, что имущество (Активы) Инвестора, предоставленное в качестве обеспечения обязательств, допущенных к клирингу, и обязательств, возникших из договоров, заключенных Брокером как участником клиринга за счет Инвестора учитываются в клиринговых организациях вместе с имуществом (Активами) иных Инвесторов.

У брокера есть договор с клиринговой организацией и по этому договору у него есть свои отдельные обязательства, которые могут быть исполнены за счёт инвестора. При этом участвует ли данный конкретный инвестор в операциях со срочным рынком, займами, овернайтом или чем нибудь ещё или нет, никакого значения не имеет.

Брокер должен отделять свои средства от средств клиентов. Брокер их отделяет но учитывает средства всех клиентов в общем котле. Средства инвесторов в общем котле, а у брокера есть обязательства перед клирингом. Например, условный Вася взял какие-то обязательства, обманул брокера и в финансах образовалась дыра. Вот эту дыру брокер должен покрыть перед клирингом за счёт средств общего котла. Это очень примерное описание процесса как я его понимаю. Соответственно участвует ли инвестор в срочном рынке значения не имеет, так как он в одном котле с теми, кто участвует. Это и прописано в п 6.4.6

Не является использованием ценных бумаг в интересах Брокера:

• объединение ценных бумаг Инвесторов на торговом счете (субсчете) депо номинального держателя, а также использование указанных ценных бумаг В КАЧЕСТВЕ КЛИРИНГОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ, если ценных бумаг каждого Инвестора, объединенных таким образом с ценными бумагами других Инвесторов, достаточно для исполнения обязательств из сделок, совершенных за счет указанного Инвестора, с учетом ценных бумаг, которые должны поступить Инвестору, либо должны быть переданы Инвестором по ранее заключенным, но не исполненным сделкам;

Даже если брокер будет исполнять поручение по отключению овернайтов, это поможет, но не совсем.

Над брокером есть клиринг который обязует брокера выполнять операции над общим котлом для разрешения проблемных ситуаций. И в этом случае брокер может взять в РЕПО или провести другую операцию над активами клиента по требованию клиринга, не смотря на то отключен овернайт или нет. Это и описано в п 12.15

Описание этой процедуры на форуме брокера ПСБ:

Но как исполнить сделку перед добросовестным участником, если недобросовестный не предоставил либо деньги, либо ценные бумаги в нужном объёме? Вот для такого редкого случая у НКЦ в Правилах есть пункт, что НКЦ произвольным образом выберет любого другого добросовестного участника и за его счёт исполнит сделку.

Поэтому НКЦ произведёт займ ценных бумаг с помощью операции РЕПО у любого другого брокера (депозитария), у которого нужные бумаги имеются, передаст их покупающей стороне. А на следующий день (по сути через ночь) вернёт их обратно тому, у кого занимал, с процентами за этот займ.

Таким образом, поскольку этот пункт есть в правилах НКЦ, а по этим правилам работают все брокеры, то можно считать, что это особенность всего рынка, а не отдельно взятого брокера. (ссылка)

На страничке брокера с регламентом есть «Перечень клиринговых организаций, с которыми брокер заключил договоры об оказании ему клиринговых услуг», в который входит Небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр», НКЦ.

Уже есть описанные примеры как происходит урегулирование проблемных ситуаций

НКЦ списал в свою пользу ценные бумаги клиентов, которые находились на счетах брокера, в момент прекращения инвестиционной компанией всех своих операций 27-28 октября 2015 года. Таким образом оказались погашены обязательства брокера перед структурами Московской биржи, и ни один профессиональный участник рынка не пострадал. Пострадали только обычные клиенты «Энергокапитала» (ссылка)

Тем самым суд подтвердил правомерность всех действий НКЦ, предпринятых для урегулирования дефолта ЗАО ИК «Энергокапитал» (ссылка)

Похоже на то, что это общие правила российского рынка и так работает у всех брокеров.

Выводы.

Для долгосрочного инвестора в целом нормой является проверка своего счёт раз в полгода, год так как долгосрочное инвестирование не требует затрат на регулярное управление.

Как проблему с уведомлениями решают в развитых странах? Там запрещено делать публикацию новой версии договора на сайте без индивидуального уведомления всех клиентов. Company cannot change its contract with consumers simply by posting revised conditions on its website, a US appeals court has ruled. The position is similar in the UK (ссылка)

Брокеры обычно выполняют уведомление клиентов по электронной почте или при входе в личный кабинет. Иностранные брокеры также предлагают клиентам передавать свои бумаги в займ, но это идёт опцией в договоре, обычно выключенной по умолчанию.

Для брокеров США входящих в программу SIPC активы клиентов застрахованы на 500 тысяч долларов на случай неправомерных действий брокера. В США история фондового рынка составляет более 200 лет, права частной собственности хорошо защищены и инвестиционная деятельность дополнительно защищена страховкой SIPC. При возникновении юридических ограничений на работу с российскими клиентами брокер даёт возможность перевести все активы на другого брокера в США или Европе, что является прозрачной и отработанной процедурой после отказа части брокеров работать с российскими инвесторами.

Дело клиентов «Энергокапитала» касается всех, кто совершает сделки на рынке ценных бумаг в России. Ведь любое снятие денег со своего брокерского счета может оказаться под вопросом, если брокер в ближайший месяц обанкротится.

Несостоятельность «Энергокапитала» выявила серьезную проблему с брокерскими счетами клиентов (ссылка).

Судьи обратили внимание на тот факт, что средства клиентов находились на общем брокерском счете. Подобная практика распространена на рынке – в 99%.

Клиенты «Энергокапитала», чьи деньги вернули в конкурсную массу, считают, что решения судов могут привести к распространению практики искусственного банкротства брокеров с погашением задолженности перед аффилированными кредиторами средствами частных инвесторов.

НКЦ списал в свою пользу ценные бумаги клиентов, которые находились на счетах брокера, в момент прекращения инвестиционной компанией всех своих операций 27-28 октября 2015 года. Таким образом оказались погашены обязательства брокера перед структурами Московской биржи, и ни один профессиональный участник рынка не пострадал. Пострадали только обычные клиенты «Энергокапитала»

14.11.2018 Мосбиржа выиграла кассацию у конкурсного управляющего «Энергокапитала» на 0,9 млрд руб. ссылка

Тем самым суд подтвердил правомерность всех действий НКЦ, предпринятых для урегулирования дефолта ЗАО ИК «Энергокапитал»

Защита инвесторов во всей красе, клиенты потеряли как бумаги так и деньги с брокерских счетов.

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *