Что будет с акциями в кризис

Кризис — время инвестировать в акции. Рассказываем, в какие и почему

В такое время лучшим вложением для капитала являются акции, считает глава инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов.

Как показывает практика, лучшая стратегия после кризиса — наращивать долю рисковых активов в портфеле. «Это особенно важно сейчас, когда ставки по консервативным инструментам находятся на исторических минимумах, не покрывающих даже уровень инфляции», — рассказал эксперт UFG.

Изучив опыт прошлых кризисов, в UFG выяснили, что депозиты, краткосрочные и среднесрочные гособлигации в такое время приносили намного меньший доход, чем вложения в акции. В пользу покупки бумаг говорит и более высокая доходность в сравнении с гособлигациями развитых стран, а также широкая программа поддержки экономики и постепенная отмена карантинных мер, пишет Потапов.

Какие акции лучше покупать?

Инвесторам стоит присмотреться к акциям компаний циклических отраслей, а также к бумагам технологических компаний, сектору здравоохранения, золотодобывающим компаниям и некоторым другим, считает Алексей Потапов. В UFG раскрыли некоторые из своих инвестиционных идей:

1) Российская золотодобывающая компания «Петропавловск». Потенциал роста — 30–100% на горизонте года — полутора лет. Компания разместила свои акции на Московской бирже 25 июня. Сейчас она торгуется в минусе по сравнению с ценой размещения, однако Потапов убежден, что котировки отыграют падение и покажут сильный рост.

2) Американский разработчик программного обеспечения Elastic NV. Эксперт оценил потенциал роста акций технологической компании в 10–20% с текущих уровней. Компания специализируется на поиске, безопасности и аналитике. Ее продукция узкопрофильна, однако критически важна для таких компаний, как Facebook, Uber, eBay, Adobe.

Именно поэтому Elastic NV «хорошо позиционирован для устойчивого долгосрочного роста», уверен Алексей Потапов. Во-первых, поиск станет играть более важную роль при разработке решений в области big-data. Во-вторых, у Elastic NV есть большой потенциал в монетизации своей огромной пользовательской базы.

3) Walt Disney. Потенциал роста — 10–20%. Компания сферы развлечений сильно пострадала от пандемии. Но в UFG не сомневаются в восстановлении ее акций. Этому поможет широкая узнаваемость бренда, высокая конкурентоспособность и диверсификация бизнеса, считает Потапов.

Disney успешно развивает медийное направление бизнеса — в ноябре 2019 года компания запустила стриминговый сервис Disney+. Огромная библиотека фильмов, сериалов и другого контента привлекла 50 млн человек только за четыре месяца. Лидирующие позиции Диснея в отрасли также укрепляет недавняя покупка кино- и телеактивов Fox.

4) Walmart. Эксперты UFG оценили потенциал роста компании в 10–20%. «Крупнейший в мире ретейлер с честью прошел через испытание пандемией, и акции компании могут продолжить рост на фоне множества поддерживающих бизнес компании факторов», — написал Алексей Потапов.

Walmart в последние шесть лет много инвестировала в модернизацию — в том числе технологии, электронную коммерцию, логистику и обучение персонала. Результатом стал быстрый рост числа клиентов. К настоящему моменту сервисами доставки воспользовалось в четыре раза больше человек, чем в середине марта.

5) Aroundtown SA. Потенциал роста — 20–50%. Компания инвестирует в недвижимость в странах Европы с устойчивой экономикой (в основном в Германии и Нидерландах). У нее устойчивое финансовое положение, на что указывает рейтинг BBB+ от агентства S&P. К тому же дела Aroundtown начали поправляться после того, как население вышло на работу после карантина и вырос спрос на офисные помещения.

«Акции Aroundtown подверглись очень сильной распродаже в результате пандемии. Мы считаем степень такой распродажи избыточной, учитывая защитный характер акций этой компании», — пояснил перспективы компании Потапов.

Рекомендации и прогнозы UFG приведены для ознакомления. Учитывая изменчивость ситуации как в экономике, так и на рынках, они могут стать неактуальными в любой момент, предупредили в UFG Wealth Management.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Источник

Этим акциям не страшны обвалы рынка: в каких бумагах переждать кризис

Периоды роста и падения постоянно сменяют друг друга на фондовом рынке. В разное время они могут быть более или менее глубокими и продолжительными.

Мировые индексы бьют рекорды, но многие эксперты говорят о перегретости, скорой возможной коррекции и даже обрушении фондового рынка. В то же время, никто не может назвать точного времени начала его падения, чтобы к этому можно было подготовиться.

Известно, что есть традиционные «защитные» инструменты на бирже, которые помогают снизить риски и максимально сберечь свои средства в любые времена. Но в период кризиса на рынке некоторые активы чувствуют себя лучше других и помогают инвестору заработать даже при общем падении. Разбираемся, какие акции и инструменты могут расти даже во время обвала.

Исследование профессора университета Рована Дэниэла Фолкиншейна, проведенное в 2017 году, подтвердило, что акции стоимости, как правило, менее чувствительны к значительному падению фондового рынка, чем акции роста. На основе данных о пяти крупных обвалах бирж в период с 1987 по 2008 годы, а также кризисов в период с 1980 по 2015 годы, ученый пришел к выводу, что акции стоимости превосходят как рынок в целом, так и акции роста в то время, когда рынок падает.

Акции стоимости — это ценные бумаги, которые существенно недооценены рынком. Особенность такого бизнеса — способность генерировать денежный поток в долгосрочной перспективе, что позволяет наращивать капитализацию. Обычно это зрелая, стабильная компания, которая не привлекает много внимания со стороны СМИ и инвесторов.

Примеры акций стоимости:

Акции «защитных» секторов

Аналитик ФГ «Финам» Алексей Коренев в качестве наименее склонных к обвалу во время кризисов называет акции классических «защитных» секторов. К ним относится сектор коммунальных услуг, потребительских товаров повседневного спроса, здравоохранения.

«Компании из этих секторов менее подвержены циклическим колебаниям экономики, их продуктами и услугами потребители продолжают пользоваться, даже если уровень доходов снижается», — отмечает эксперт.

Стабильный спрос в период падений также будет на продукцию сельхозпроизводителей и ретейлеров, добавляет директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.

Перспективные акции «защитных» секторов:

«Голубые фишки» — наиболее ликвидные акции крупнейших, стабильных компаний. Как правило, они представляют сильный бизнес с высокой капитализацией, и наиболее востребованы у инвесторов. Поэтому спрос на них есть при любых рыночных условиях. Как правило, они более устойчивы к потрясениям на рынке, так как инвесторы не стремятся от них избавиться.

«Голубые фишки»

«Даже если вам не придется продавать облигации до момента их погашения, вы всегда можете «досидеть» в них или до того момента, как облигации будут погашены (и вы получите весь причитающийся вам номинал плюс еще последние купонные выплаты), или дождаться, когда цены на них начнут расти. К тому же, облигации позволяют получать стабильный денежный поток в виде купонных выплат, что так же является крайне удобным для инвесторов фактором», — отмечает Вадим Меркулов.

Барри Эрлих также выделяет гособлигации, номинированные в долларах, так как этот актив является эквивалентом денежных средств, говорит он. Хорошим выбором могут стать корпоративные облигации, однако, при возникновении высоких экономических или политических рисков от инвестиций в них лучше воздержаться.

Самые стабильные акции периода пандемии

Вадим Меркулов считает, что при выборе наиболее перспективных бумаг перед падением рынка следует обратить внимание на то, какой именно кризис способствовал обвалу рынка.

Примеры «пандемийных» акций:

Какие акции лучше всего восстанавливаются после падений

При выборе акций, которые смогут быстрее всех восстановиться после обвала, также нужно обращать внимание на его причины и избегать вложений в компании, связанные с этими кризисными факторами. Как говорит Вадим Меркулов, практика показывает, что сильнее всего в момент обвала падают циклические акции, но они же могут и быстрее всего восстанавливаться.

Что еще можно сделать перед тем, как рынок в очередной раз рухнет

«Наличие денежных средств позволит купить активы по более привлекательным ценам после обвала. Профессиональные инвесторы используют защиту от обвала рынка с помощью покупок пут-опционов, но для рядового частного инвестора производные финансовые инструменты могут быть недоступны в торговых системах и требуют понимания механизма их ценообразования», — рассказывает Вадим Меркулов.

Пут-опцион — производный биржевой инструмент, позволяющий продать актив по определенной цене в будущем. Покупается с расчетом на то, что цена актива упадет.

В то же время аналитик ФГ «Финам» Алексей Коренев рекомендует инвесторам, опасающимся падения рынка, не торопиться с выходом в кэш — лучше подождать, пока появятся явные признаки смены рыночного тренда.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Источник

Как уберечь инвестиционный портфель от падения в кризис?

Меня интересует тема защитных активов. Мировая экономика развивается циклично. Рано или поздно случается очередной финансовый кризис. Котировки акций падают, отдельные компании банкротятся, некоторые валюты сильно обесцениваются.

Подскажите, какие существуют защитные инструменты, позволяющие переждать финансовый шторм и сохранить ценность активов? В частности, интересуют инструменты, представленные на Московской бирже.

Вячеслав, вы правы: в отдельных странах и в мире в целом периодически случаются кризисы, что плохо влияет на рынок акций. Если вы не можете или не хотите рисковать, часть денег стоит вложить в защитные активы.

Когда падает рынок акций, цена защитных активов не падает или незначительно снижается. Некоторые защитные активы могут подорожать в кризис или будут давать стабильный денежный поток в любой ситуации.

Защитные активы снижают риск инвестиционного портфеля. Если включить их в портфель, в кризис он подешевеет меньше, чем если бы состоял только из акций. Правда, при росте рынка акций защитные активы снизят доходность портфеля.

Расскажу, какие активы помогут меньше волноваться из-за падения рынка акций и как их использовать.

Деньги и инструменты денежного рынка

Самый простой способ защититься от падения рынка акций — иметь побольше свободных денег, причем не только в рублях, но и в долларах или евро на случай резкого падения рубля. Минус в том, что денежные средства не приносят доход, а их покупательная способность снижается из-за инфляции.

Как вариант, деньги можно держать на банковских вкладах, накопительных счетах и картах с процентом на остаток. Так вы будете получать проценты, что защитит деньги от инфляции. С вкладами, счетами и картами в кризис ничего не случится. На всякий случай напомню, что лимит страхования АСВ — 1,4 млн рублей на одного человека в одном банке.

Еще пригодятся инструменты денежного рынка — максимально короткие долговые инструменты надежных эмитентов. Это, например, векселя казначейства США, которые считаются очень надежным активом.

На Московской бирже есть три фонда денежного рынка. Они подойдут и как защитная часть портфеля, и для временного вложения свободных денег, которые есть на брокерском счете или ИИС.

Фонд FXTB состоит из векселей казначейства США. Это долларовый актив, доходность которого с учетом расходов на управление фондом — около 0% годовых. Раньше доходность была выше, но ставки ФРС снизились.

FXMM — это то же самое, но с рублевым хеджированием: цена FXMM не зависит от курса доллара. С учетом расходов фонда можно рассчитывать примерно на 5% годовых в рублях.

Еще есть фонд VTBM, который вкладывает деньги в обратное РЕПО — популярный среди банков и других финансовых учреждений вид сделок. Это рублевый актив, как и FXMM. С поправкой на расходы фонда VTBM может принести около 5% годовых.

Инвестиции — это не сложно

Облигации

Вклады и фонды денежного рынка надежны, но дают небольшую доходность. На облигациях можно заработать больше, поэтому именно облигации чаще всего используются как менее рискованная часть инвестиционного портфеля.

Однако у облигаций есть разные риски. Прежде всего, это кредитный риск: если эмитент обанкротится, владельцы облигаций потеряют деньги.

Защитным активом стоит считать не любые облигации, а только облигации инвестиционного уровня. Это бумаги органов власти платежеспособных стран и крупнейших компаний. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже риск проблем с его бумагами, тем меньше такие бумаги дешевеют в кризис и тем лучше они защищают портфель от просадок.

Еще один риск — процентный. Если процентные ставки в экономике растут, ранее выпущенные облигации будут дешеветь. Это может стать неприятным сюрпризом. Чем меньше дюрация облигации, тем меньше ее цена зависит от изменения процентных ставок.

Из тех облигаций, что есть на Московской бирже, подойдут ОФЗ и облигации региональных и муниципальных органов власти. Можно добавить к ним облигации крупнейших компаний, например Сбербанка, МТС, РЖД. Также пригодятся еврооблигации, если вас интересуют валютные активы.

Можно использовать не отдельные облигации, а фонды. На Московской бирже есть фонд облигаций федерального займа SBGB, фонды еврооблигаций FXRU, RUSB и другие, а также фонды рублевых корпоративных облигаций наподобие VTBB.

К сожалению, на Московской бирже пока нет фондов надежных облигаций других стран. Есть VTBH, позволяющий инвестировать в высокодоходные облигации американских компаний, но в кризис такие бумаги могут сильно дешеветь. Например, за 2008 год рынок американских высокодоходных облигаций упал более чем на 21%.

Золото

В отличие от вкладов и облигаций золото гораздо менее предсказуемо и весьма волатильно: его цена может сильно колебаться. Тем не менее золото традиционно считается защитным активом. Во время неопределенности и плохих новостей инвесторы переходят из акций в золото, а его цена в кризис обычно растет.

У золота низкая корреляция с рынком акций. Например, c 30 мая 2009 по 30 мая 2019 года корреляция месячной доходности золота и индекса акций всего мира MSCI ACWI была 0,06. Корреляция золота и индекса S&P 500 равнялась −0,09.

Близкая к нулю и тем более отрицательная корреляция — это хорошо: чем меньше поведение разных активов связано между собой, тем лучше они дополняют друг друга в портфеле. Впрочем, корреляция может меняться со временем.

Еще один плюс золота в том, что это валютный актив. Рублевая цена золота зависит от его долларовой цены и курса доллара. В кризис может вырасти и долларовая цена золота, и сам доллар, так что цена золота в рублях тоже увеличится.

Есть и минус: в долгосрочной перспективе доходность золота, вероятно, будет примерно равна инфляции. Кроме того, золото не обеспечивает денежный поток.

Вложиться в золото можно через фонд FXGD на Московской бирже. Примеры таких фондов на иностранных биржах — GLD и IAU.

Есть и другие способы инвестировать в золото: обезличенные металлические счета, инвестиционные монеты и т. д.

Могут ли акции быть защитным активом

К защитным активам иногда относят акции некоторых компаний. Это, например, акции производителей золота типа Polymetal. Когда золото дорожает, цена акций золотодобытчиков растет.

Другой пример — акции крупных компаний из сектора потребительских товаров первой необходимости, например Coca-Cola и Walmart. Секторы здравоохранения и коммунальных услуг тоже считаются защитными.

Наконец, к категории защитных некоторые инвесторы относят акции американских «дивидендных аристократов». Это компании, которые входят в индекс S&P 500 и хотя бы 25 лет подряд увеличивают размер дивидендов. Многие «аристократы» работают как раз в защитных секторах. Инвесторы рассчитывают, что цена таких акций не будет сильно падать, а дивиденды будут выплачиваться даже в кризис.

В кризис акции некоторых компаний действительно могут падать меньше, чем рынок акций в среднем, а некоторые акции могут расти. Кроме того, акции иностранных компаний — это валютный актив. Если в кризис они подешевеют, но при этом упадет рубль, их рублевая цена может не измениться или даже вырасти.

Тем не менее это все равно акции, то есть достаточно рискованный вид вложений. Дивиденды могут урезать или отменить, цена акций может сильно упасть по разным причинам, а доходность сложно предсказать.

Так, по итогам 2008 года акции Coca-Cola упали примерно на 24%. Это заметно лучше, чем результат американского рынка акций в том же году, но все-таки существенное падение. За февраль — март 2020 года акции Coca-Cola упали сильнее, чем рынок акций США, а за апрель 2020 года выросли слабее рынка.

Какой бы хорошей и стабильной ни была компания, ее акции — это лишь условно защитный актив, компромисс между потенциально высокой доходностью и защитой от падений всего рынка. Не стоит слишком сильно полагаться на защитные свойства акций, даже если они хорошо показали себя в прошлые кризисы. Это не денежные средства и не облигации.

Как использовать защитные активы

Нет надежных способов предсказать, когда начнется кризис. Если вы опасаетесь падения рынка акций, часть вашего инвестиционного портфеля стоит заранее вложить в защитные активы и постоянно держать их. Например, можно выделить 40% портфеля на надежные облигации, а 10% — на золото.

Какую долю портфеля выделить на акции, а какую — на другие инструменты, зависит от горизонта инвестирования и пожеланий по доходности и риску. Например, чем меньше времени у инвестора в запасе, тем меньше должна быть доля акций в портфеле и тем выше доля денежных средств, вкладов и надежных облигаций.

Защитные активы снижают волатильность портфеля, то есть делают его менее рискованным. Минус в том, что в долгосрочной перспективе они снижают доходность портфеля: их доходность обычно меньше той, что дают акции. Зато с защитными активами вам будет спокойнее: в кризис портфель подешевеет не так сильно.

Портфель надо периодически ребалансировать — восстанавливать исходные доли разных активов. Это позволяет контролировать риск портфеля, а в некоторых случаях может повысить его доходность.

Например, в кризис акции подешевеют — их доля в портфеле станет меньше, чем планировали. Можно продать часть защитных активов или внести дополнительные деньги и купить подешевевшие акции. Затем, когда акции сильно вырастут, можно докупить менее рискованные активы, продав часть акций или внеся в портфель дополнительные средства.

Как защитные активы ведут себя на практике

Посмотрим, что происходит с защитными активами в кризис и как они влияют на результат инвестиций.

Пример 1. С 20 сентября по 24 декабря 2018 года индекс S&P 500 упал на 19,4%. Индекс акций малых американских компаний Russell 2000 снизился на 26,1%, а рынок акций развитых стран без США и Канады в лице индекса MSCI EAFE упал на 13,6%.

За тот же период векселя казначейства США дали 0,6%, казначейские ноты принесли инвесторам 2,4%, а золото выросло на 5%. Те инвесторы, у кого в портфеле были не только акции, но и деньги, инструменты денежного рынка, облигации и золото, могли беспокоиться меньше тех, у кого были только акции.

Пример 2. Теперь оценим, как защитные активы могут работать в составе долгосрочного инвестиционного портфеля. Представим, что два инвестора вложили деньги в 1972 году.

Первый инвестор решил рискнуть и вложил все деньги в американский рынок акций, реинвестируя дивиденды.

Второй был более осторожным. Он вложил 50% портфеля в американский рынок акций, 40% — в среднесрочные казначейские бумаги США, а на оставшиеся 10% купил золото. Он тоже реинвестировал доход, а ребалансировку портфеля проводил раз в год.

Источник

Обвал Фондового Рынка Начался? Что делать с деньгами и акциями в 2021

В истории фондового рынка было много обвалов, но одними из самых значительных стал крах в 1929, 1987, 2000 и 2008 годах. Но когда будет следующий обвал? Существуют ли сегодня причины по которым он вероятнее всего произойдет?

Над этими вопросом думали всегда и я уверен, продолжат это делать в будущем.Чтобы постараться приблизиться к ответу на них, предлагаю переместиться в прошлое, к самому крупному обвалу рынка в истории, который повлек за собой губительные последствия для целого поколения, и постепенно прийти к сегодняшнему дню.

Обвал фондового рынка происходит, когда рыночный индекс резко падает за день или несколько дней торговли. Например, индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq. Хотя не существует конкретной цифры для определения обвала фондового рынка, обычно, это резкое двузначное процентное падения индекса. С 1950 года индекс S&P 500 9 раз снизился как минимум на 20%. Крах рынка происходит в среднем каждые 8 лет.

Обвал рынка 1929 года — худший обвал в истории человечества. Он сровнял с землей целое поколение людей. Но важнее всего, что до 1929, рынок вырос на 345%. Хайп вокруг фондового рынка в том время вырос настолько, что люди занимали деньги, чтобы купить как можно больше акций.

Обвал 1929 года носит имя “Великая депрессия”. Катастрофа имела ужасные последствия для мировой экономики. К 1933 году безработица в США выросла до 25% рабочей силы страны. И это еще не все: если бы вам повезло с работой, ваша зарплата резко упала бы в 2 раза.

Великая депрессия поразила почти всех в западных странах, и правительствам ничего не оставалось, кроме как вмешаться. Одна примечательная вещь произошла в США, когда президент Рузвельт объявил о новых мерах по стимулированию экономики и созданию рабочих мест.

Идентичный сценарий вряд ли произойдет, ведь история не повторяется, а рифмуется. То есть обвалы в будущем непременно будут, но произойдут по другим причинам и будут проходить иначе.

В понедельник, 19 октября 1987 года, известный под прозвищем “Черный понедельник” рынок упал на 23% всего за 1 день. Обвал произошел в обычный день без каких-либо важных новостей, но стал самым крупным, в то время, снижением в процентах за один день. Известные экономисты предсказывали, что на пороге новая великая депрессия, но они ошибались. Все год спустя, к началу 1989 года, рынок восстановился.

Крах 1987 года произошел не из-за переоценки, а из-за сбоя в компьютерной торговле. Кто-то где-то ошибся в цене акций, и это заставило все компьютеры автоматически «сбросить» акции. С тех пор у регулирующих органов теперь есть “выключатели”, чтобы останавливать фондовый рынок во время значительного снижения цен.

Пузырь доткомов, также известный как интернет-пузырь, возник в результате быстрого роста цены акций технологических компаний США, вызванным инвестициями в интернет-компании во время бычьего рынка в конце 1990-х годов. Во время пузыря доткомов стоимость фондовых рынков росла стремительно, а индекс Nasdaq, в котором преобладали технологии, вырос с менее 1000 до более 5000 в период с 1995 по 2000 год. В конце 2000 года пузырь лопнул.

Пузырь, образовавшийся в течение пяти лет, подпитывался дешевыми деньгами, самоуверенностью рынка и чистой спекуляцией. Компании, которым еще предстояло получить прибыль и, в некоторых случаях, готовый продукт, вышли на рынок с первичным публичным размещением акций (IPO), в результате чего цена их акций увеличилась в три-четыре раза, что вызвало у инвесторов безумие.

Компании Dotcom, которые достигли рыночной капитализации в сотни миллионов долларов, обесценились в течение нескольких месяцев. К концу 2001 года большинство публично торгуемых дотком-компаний закрылось, и триллионы долларов инвестиционного капитала испарились.

Однако ряд известных компаний выжил, в том числе eBay и Amazon. В то время цена акций Amazon упала со 107 до 11 долларов, а eBay потерял 75% своей рыночной стоимости. Фондовому рынку понадобилось семь лет, чтобы вернуть максимальные значения 2000 года. Не так плохо как 23 года во время великой депрессии, но все равно — весомо.

Прошло менее 18 месяцев от рекордного максимума в 2007 году, когда фондовый рынок упал на 50%. Так началась рецессия 2008 года. В годы, предшествовавшие 2007 году, рынок недвижимости в Соединенных Штатах пережил беспрецедентный рост.

Цены на жилье в США выросли вдвое за несколько лет. Люди начали брать деньги в долг для покупки домов, надеясь продать их через несколько месяцев, когда цена вырастет. Если это звучит немного знакомо и похоже на 1929 год, это так. Но на этот раз дело не в акциях, мы создали пузырь на рынке недвижимости.

В конце концов цены на жилье стали настолько высокими, что покупатели перестали покупать. И поэтому цены на дома падали и падали. Люди застряли с дорогостоящей ипотекой, которую они не могут себе позволить, и с домом, стоящим вдвое меньше, что вынуждает их объявить о банкротстве.

Вдобавок к этому выяснилось, что банки сделали из выданных ипотек, по которым люди не могли вернуть деньги, финансовый продукт и продавали его всем своим клиентам. Сотни тысяч людей потеряли работу. Банки прекратили кредитование, а инвестиции заморозились. Есть книга и фильм “Игра на понижение”, как раз про обвал 2008 года.

Несмотря на то, что процентная ставка была на уровне 0%, никто не брал займов, и рост просто остановился. Нулевая процентная ставка в 2021 установлена во множестве развитых стран, поэтому спасать экономику понижением ставок будет невозможно. Все потому, что даже намекнув на повышение ставок, ответственные деятели отправят рынки резко вниз.

Экономическая теория утверждает, когда процентные ставки растут, то акции снижаются и наоборот. И нет никаких сомнений в том, что непоколебимые низкие процентные ставки помогли подталкивать фондовый рынок вверх — почти непрерывно — более десяти лет.

Правительства поспешили вмешаться, чтобы попытаться ограничить влияние краха на экономику и помочь рынкам восстановиться. Центральные банки снизили процентные ставки, чтобы стимулировать потребление и инвестиции, а в финансовом мире были введены более строгие правила для защиты от дальнейших инцидентов.

В Великобритании, например, Банк Англии теперь отвечает за надзор за отдельными банками и проводит агрессивные стресс-тесты для оценки способности банков справляться с суровыми рыночными условиями без помощи правительства. Приняв все эти меры, рынкам удалось быстро прийти в норму.

По данным Института международных финансов, после финансового кризиса мировой долг увеличился более чем на 70 триллионов долларов, до 247 триллионов долларов, или 318% ВВП.

Затраты на обслуживание долга настолько низкие, что люди не уделяют достаточно внимания суммам, которые они фактически берут в долг.

На момент начала 2021 года фондовый рынок сильно вырос. С обвала в 2008 году это один из самых длительных бычьих рынков.

К предвестникам обвала фондового рынка можно отнести продолжительный рост цен на рынке; чрезмерный оптимизм в умах большинства участников; высокое значение P/E рынка относительно исторических данных; маниакальный интерес к инвестициям массы людей, которые воодушевлены идеей легких денег.

Чтобы приблизиться к пониманию того, переоценен ли рынок в 2021 или нет достаточно обратиться к коэффициенту P/E Шиллера. Он отличается от стандартного соотношение P/E тем, что он основан на средней с учетом инфляции прибыли за предыдущие 10 лет, а не просто прибыли за один год.

Если оглянуться назад на 150 лет, то среднее значение P / E Шиллера для индекса S&P 500 составляет 16,78. По состоянию на 3 февраля коэффициент P / E Шиллера для S&P 500 приближался к отметке 35, что более чем вдвое превышает долгосрочное среднее значение. Чтобы поместить эту цифру в некоторый контекст, в истории было всего пять периодов, когда коэффициент P / E Шиллера превышал 30 и оставался на этом уровне во время движения бычьего рынка. Два из этих событий — Великая депрессия и пузырь доткомов — привели к одним из самых больших откатов, когда-либо наблюдавшихся на рынке акций.

«Индикатор Баффета», как его называют в кругах Уолл-стрит, который берет индекс Wilshire 5000 (рассматриваемый как общий фондовый рынок) и делит его на годовой ВВП США, сейчас находится на рекордно высоком уровне. Подсчитывая, показатель Баффета составляет около 194%.

В 2020 году исторические меры налогово-бюджетного стимулирования наряду с триллионами финансирования ФРС во многом повлияли на быстрое возвращение рынка. Результатом стало одно из самых крутых подъемов в истории S&P 500.

Программа количественного смягчения Федерального резерва США неизбежно влияет на фондовый рынок, хотя трудно точно знать, как и в какой степени. Данные свидетельствуют о том, что существует связь между политикой количественного смягчения и растущим фондовым рынком. Фактически, некоторые из самых больших успехов на фондовом рынке в истории США произошли во время реализации политики количественного смягчения.

В конце концов, цель политики количественного смягчения — поддержать или даже дать толчок экономической активности страны. На практике политика количественного смягчения влечет за собой покупку огромных объемов государственных облигаций или других инвестиций у банков с целью вливания в систему большего количества денежных средств. Эти деньги затем сужаются банками предприятиям, которые тратят их на расширение своей деятельности и увеличение продаж.

Количественное смягчение снижает процентные ставки. Это снижает доходность, которую инвесторы и вкладчики могут получить от самых безопасных инвестиций, таких как банковские счета, государственные облигации и корпоративные облигации. Инвесторы вынуждены делать относительно более рискованные инвестиции, чтобы получить более высокую прибыль. Многие из этих инвесторов ориентируют свои портфели на акции, что приводит к росту цен на фондовом рынке.

Падение процентных ставок также влияет на решения, принимаемые публичными компаниями. Более низкие ставки означают более низкие затраты по займам. У компаний есть стимул к расширению своего бизнеса, и они часто занимают для этого деньги. В какой-то момент политика количественного смягчения заканчивается. Неясно, что случится с фондовым рынком, когда прекратится поток легких денег от политики центрального банка.

Пока из-за за Ковида все сидели по дома, инвесторы поспешили скупать акции технологических компаний с иммунитетом в обмен на убежище. Эта поспешность вызвала исторический бум, который всего за пять месяцев почти удвоил весь технологический сектор. Другими словами, технологии превратились в гиганта, определяющего самый популярный фондовый ориентир Америки. В случае, если технологические компании сделают передышку, им хватит сил потянуть вниз весь рынок.

Невооруженным глазом можно заметить отчетливую тенденцию в плане всплеска IPO. Скачки цен во время выпуска акций на биржу поражают, во-первых их величиной, во-вторых, такую динамику получают компании, которые являются убыточными.

За один только 2020 год цена акции Тесла выросла в 7 раз, что вознесло коэффициент P/E до 1000. Автопроизводитель стоит больше, чем следующие семь самых дорогих старых автопроизводителей вместе взятых, несмотря на то, что он получает небольшую часть их прибыли. Резкий скачок акций отправил Илона Маска не на Марс, а на первую строчку богатейших людей планеты, хотя, в начале года, он был далек от нее.

Теперь миллиардер обладает большим влиянием, чем президенты стран, ведь ему достаточно написать один пост в Твиттер про акции какой-либо компании, упомянуть приложение или криптовалюту, чтобы увеличить цену этого объекта в несколько раз. Маск способен управлять розничными инвесторами, а значит, оказывать сильное влияние на фондовый рынок. Биткоин, видимо, оправился от комы и тоже начал покорять новые высоты, взлетев с 10 тысяч до 50 тысяч долларов.

Если обвал будет значительным, это повлияет на финансовые перспективы людей. Если они теряют деньги на акциях, они будут более нерешительно тратить деньги; это может способствовать снижению потребительских расходов.

Часто движения цен на акции являются отражением того, что происходит в экономике. Например, страх рецессии и глобального замедления может привести к падению цен на акции. Сам фондовый рынок может повлиять на доверие потребителей. Плохие заголовки о падении цен на акции — еще один фактор, который удерживает людей от трат.

Падение цен на акции может ограничить способность фирм привлекать финансирование на фондовом рынке. Фирмы, которые расширяются и хотят брать взаймы, часто делают это, выпуская больше акций — это обеспечивает недорогой способ занять больше денег. Однако с падением цен на акции это становится намного сложнее.

Падение фондового рынка делает другие вложения более привлекательными. Люди могут перейти от акций к государственным облигациям или золоту. Эти инвестиции предлагают лучшую отдачу в периоды неопределенности.

Фондовый рынок сегодня можно сравнить с человеком, который уже сыт, но продолжает есть. Одно неверное движение и его стошнит.

Продолжать держать акции, значит быть готовым к большому падению цен в случае обвала и быть готовым держать акции по-настоящему долгое время, пока рынок не восстановится. В пользу этого варианта говорит история фондового рынка, в которой отчетливо проглядывается постоянная положительная доходность на большом промежутке времени.

Продать все акции и держать деньги, с одной стороны, если произойдет обвал, то появятся шикарные возможности получения высокой прибыли без просадки портфеля на обвале рынка. С другой стороны, пока деньги просто так лежат и не инвестированы их съедает инфляция, которая в долларах, в среднем составляет 2% в год, а в рублях 10%. Эти цифры — среднее значение за большой промежуток времени.

В пользу варианта “продать и ждать” говорит, опять же, история фондового рынка. Заглянув в прошлое станет видно как много значительных и незначительных спадов было на рынке, но все они восстанавливались и приносили солидную прибыль тем инвесторам, которые докупали на обвале цен. А те инвесторы, которые оставались с акциями на руках при пиковых значениях рынка приходилось долго ждать возвращения.

Не бойтесь фиксировать прибыль. Если у вас есть позиции, которые показали очень хорошие результаты и в которые вы больше не уверены, можно фиксировать прибыль. Даже если вы упустите прибыль в будущем, вы получите неплохой результат.

Сохраните непредвиденные доходы. Возврат налогов, продажа личного имущества и бонусы могут накапливаться в виде денежных средств для будущего использования.Покупайте акции для выплаты дивидендов. Компании с богатой историей выплаты дивидендов склонны избегать сокращения своих дивидендов даже в период экономического спада, таким образом вы можете получать надежную прибыль даже во время обвала. В то время как цена акций определяется спросом и предложением на фондовом рынке, дивиденды поступают из чистой прибыли компании.

Когда в следующий раз произойдет крах фондового рынка, избегайте маржинальной торговли, то есть не берите деньги в долг у брокера. Хотя использование кредитного плеча может увеличить вашу прибыль, если вы правы, оно также может увеличить убытки, если вы ошибаетесь.

Вы теряете деньги на акциях только тогда, когда продаете инвестиции по меньшей цене, чем вы за них заплатили. Если в фондовый рынок рухнет, действительно нет причин отказываться от инвестиций, если только вам отчаянно не нужны деньги — и вы можете избежать этого сценария, заранее накопив солидный чрезвычайный фонд.

Обвалы фондового рынка обычно считаются чем-то плохим, но это не всегда так. Когда стоимость акций снижается, у инвесторов есть возможность купить качественные акции по низкой цене. И это именно то, что вы должны запланировать сделать, если дела пойдут плохо.

Составьте список желаемых акций, которые вы хотите купить, но в настоящее время слишком дороги для вас. В этот список могут входить акции, которыми вы уже владеете, а также акции, которые вы еще не добавили в свой портфель.

Идея обвала фондового рынка в ближайшем будущем может вызывать тревогу, и, чтобы быть ясным, нет никаких гарантий, что это произойдет в этом или следующем году. Но тем не менее лучше быть готовым к такой возможности.

Человеческая природа — сожалеть о том, что вы упустили что-то хорошее. Трудно слышать, что другие инвесторы получали сотни или даже тысячи процентов прибыли за короткие периоды времени от инвестиций, которые вы упустили. Этот страх упустить (или FOMO) может быть непреодолимым. Но сопротивление FOMO жизненно важно для хорошего инвестиционного поведения. Это полностью соответствует совету Уоррена Баффета «быть жадным, когда другие напуганы, и напуганным, когда другие жадные»

Есть история о том, что Джон Рокфеллер продал акции на фондовом рынке незадолго до краха 1929 года, услышав советы по покупке акций от своего чистильщика обуви. Советы неискушенного инвестора дали ему понять, что рынок перегрет и готов к краху. Правдива эта история или нет, она подчеркивает важный момент; когда кажется, что все говорят о деньгах, которые они зарабатывают на рынке, и обмениваются советами по акциям, рынок, вероятно, переоценен.

Еженедельный подкаст «Разумные инвестиции», в котором обсуждаются различные вопросы по инвестициями в акции на фондовом рынке доступен на множестве платформ.

Источник