Что будет с долларом дефолт

США на грани дефолта, последствия которого превзойдут пандемию

Эту экономически взрывоопасную ситуацию корреспондент «РГ» обсудил с Георгием Ващенко, начальником управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс».

Георгий, представим, что вопрос не решен. Чем это грозит США и остальному миру?

Ващенко: Я думаю, сценарий дефолта невозможен даже в принципе. Фактически, тогда будет подорвана система оценки кредитоспособности. Если страна с наивысшим кредитным рейтингом (за исключением рейтинга от S&P) объявляет дефолт, то чего стоит такой рейтинг?

А главными пострадавшими окажутся американские банки и их клиенты. Полтора года назад экономический кризис вызвал негативные социальные явления и всплеск насилия на улицах. В конце концов, это стало одним из факторов, определивших исход выборов в Конгресс и на пост президента.

Последствия дефолта превзошли бы пандемию. Все это понимают, поэтому постараются сделать все, чтобы дефолта не допустить. Не исключено, что в результате торга в эшелонах власти будут приняты какие-то непопулярные меры, например, сокращение расходов, повышение налогов.

Надейся на лучшее, но готовься к худшему. У экономики России есть чем защитить себя от американского дефолта?

Американская экономика уверенно восстанавливается, рост ВВП составил 6,8 процента. Объем прямых иностранных инвестиций на историческом максимуме. Дефолт перечеркнет все достижения. К тому же, страна еще не победила коронавирус. Более 200 тысяч новых случаев регистрируется ежедневно, несмотря на высокую долю вакцинированных.

Кстати, чем различаются в плане последствий для США приостановка действия лимита госдолга и его снижение?

Как долго США могут манипулировать своим госдолгом? Какой запас прочности у страны?

Ващенко: За последние десять лет долговая нагрузка США увеличилась незначительно, с 95 до 107 процентов от ВВП. И потом, доля государственных расходов к ВВП увеличивается в период острого кризиса.

Такое было и в 2008-2009 годах, как на фоне роста самих расходов, так и за счет сокращения ВВП. Но когда острая фаза будет преодолена, уровень госрасходов сократится, ориентировочно до 35 процентов от ВВП. Это может произойти в 2022-2023 годах.

Надо понимать, что основная масса госдолга (2/3) образовалась в период после «Великой рецессии». Но ставки в этот период, за исключением трех лет, были низкими. Фактически, 20 триллионов Америка заняла по околонулевым ставкам. Вы бы тоже не отказались взять 20 триллионов под 0 процентов годовых (и даже ниже с учетом инфляции), если бы было где.

Когда откладывать вопрос о госдолге будет уже поздно?

Ващенко: Вообще, это надо решить сейчас, средства закончатся в октябре. Технически, возможно принять временное решение и обсуждать вопрос еще несколько месяцев. Но бюджет должен быть подписан до начала следующего года. Иначе будет остановлена работа госучреждений (shutdown).

Как очередная проблема с госдолгом США отразится на курсах рубля к доллару и евро. Или не отразится?

Ващенко: Если до дефолта не доведут, то доллар не обрушится. Напротив, четкие сигналы от ФРС к концу года о повышении ставки приведут к притоку капитала.

Макроэкономическая стабильность рубля сейчас вне сомнений. Долговая нагрузка России менее 18 процентов от ВВП (одна из самых низких в мире). Проблем с финансированием бюджета нет. Государство и экспортеры адаптировались к уровню цен на нефть. Чистый экспорт стал рекордным. И до конца года может составлять более 15 миллиардов долларов в месяц.

Источник

США приближаются к первому в истории страны дефолту

Американские политики пока никак не могут договориться о продлении потолка госдолга США.

США все ближе к дефолту, потому что Демократическая и Республиканская партии не могут договориться по поводу потолка госдолга. Лидер демократов в Сенате Чак Шумер планирует уже 4 октября поставить на голосование вопрос о приостановке действующего сейчас лимита госдолга до декабря 2022 года, но Митч Макконнелл, возглавляющий в верхней палате республиканцев, уже заявил, что его сенаторы будут голосовать против. Кстати, уже третий раз в этом году.

Ситуация сложилась крайне сложная. Каждый час повышает риск катастрофы, к которой не готов никто ни на Уолл Стрит, ни в Вашингтоне. Чтобы сдвинуть дело с мертвой точки, президент Байден сегодня собирается официально заявить о необходимости решения Конгрессом этого важнейшего вопроса. Однако политологи считают, что даже главе государства не удастся убедить законодателей пойти на компромисс.

Если договориться не удастся, то Америку ждет дефолт. Денег у правительства, по словам министра финансов Джанет Йеллен, для более-менее нормальной работы хватит приблизительно до 18 октября. Специалисты считают, что Йеллен немного сгущает краски, но соглашаются, что к концу месяца деньги закончатся в любом случае.

«Если откровенно, то уже очень тревожно, — комментирует обстановку старший стратег TD Securities Геннадий Гольдберг. — Думаю, у рынков имеются все основания для глубоких беспокойств».

Аналитики Morgan Stanley считают, что если решение не будет принято самое позднее на следующей неделе, то гособлигации со сроком погашения в конце октября быстро подешевеют.

О тяжелых последствиях можно судить по 2011 году, когда даже без объявления дефолта в схожей ситуации рейтинговые агентства впервые в истории понизили кредитный рейтинг США, что привело к обвалу на биржах.

Несмотря на заявления лидеров партийных фракций о том, что ни Демократическая, ни Республиканская партии не стремятся к дефолту, достичь соглашения пока не удается. На данный момент лишь 10 сенаторов республиканцев готовы голосовать вместе с демократами по продлению потолка госдолга на год.

Считается, что продление потолка госдолга даже при помощи бюджетного процесса «примирения» займет не меньше двух недель. Это значит, что 4 октября, если дата обнуления правительственных счетов, заявленная Джанет Йеллен, верна, является последним днем принятия положительного решения.

Правда, глава финансового ведомства сама на прошлой неделе заявила на заседании Комитета по бюджету Палаты представителей, что у правительства останутся еще какие-то последние средства на несколько дней и после 18 октября. В Бюджетном комитете считают, что дефолт может произойти в конце октября или начале ноября. В банке Morgan Stanley днем потенциального дефолта назначили 28 октября.

Сейчас трудно определиться с точной датой из-за пандемии и потоков денег из одобренных Конгрессом программ поддержки экономики и населения. Точно также неясен и график довольно громоздкого процесса «примирения». Как следует из названия, обычно он задействуется по вопросам бюджета и растягивается на месяцы. По крайней мере, раньше «примирение» еще никогда не применялось в связи с потолком госдолга.

Кстати, и Чак Шумер, и спикер Палаты Нэнси Пелоси считают процесс «примирения» в данном случае неприемлемым как раз из-за его длительности. По подсчетам самого Шумера, его не удастся провести быстрее, чем за три-четыре недели. Правда, есть мнение, что «примирение» можно ускорить до двух недель при семидневной рабочей неделе законодателей.

Что касается содействия в этом вопросе республиканцев, то они даже в случае голосования «за» всех их 50 сенаторов смогут ускорить процесс всего лишь на пару дней.

Демократы, между прочим, трижды голосовали вместе с республиканцами по продлению или повышению потолка госдолга в годы президентства Дональда Трампа. Сумеют ли пойти на такие же жертвы сейчас республиканцы – большой вопрос.

Ситуацию осложняют недельные каникулы в Сенате в честь Дня Колумба, которые начинаются 11 октября. Конгрессмены уходят на каникулы на неделю раньше. Палата представителей будет отдыхать две недели, начиная с 4 октября.

«Мы продолжаем надеяться, что вопрос с госдолгом в конце концов будет решен,- написали авторы аналитической записки для клиентов банка Barclays,- но по-нашему мнению, риск дефолта сейчас самый высокий за последние десять лет».

Источник

Что случится в России, если в США объявят дефолт? Разбор Финтолка

У США заканчиваются деньги, им не на что содержать правительство и выполнять социальные обязательства. Если потолок госдолга не будет повышен, то Америке грозит дефолт. Аналитики наперебой предупреждают, что дефолт США обернется для мировой экономики, которая только-только начала выбираться из коронакризиса, катастрофой. Финтолк поговорил с экспертами о том, насколько вероятен дефолт США и стоит ли его бояться россиянам.

Почему все боятся дефолта США

Текущий госдолг США составляет 28,43 трлн долларов. Лимит, то есть потолок госдолга, установлен на уровне 28,4 трлн долларов.

Потолок долга — это предельная сумма денег, которую федеральное правительство имеет право занимать для выполнения своих финансовых обязательств.

США тратят больше, чем зарабатывают, поэтому государству приходится занимать огромные суммы для оплаты счетов.

Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»:

— В США сумма государственной поддержки, то есть трат, составила порядка 9 трлн долларов, что привело к рекордному увеличению госдолга до почти 29 трлн долларов — это 101 % ВВП страны (еще больший размер госдолга наблюдался только в 1946 году — 106 %). В прошлом году дефицит бюджета США покрывался за счет гособлигаций.

Валовый внутренний продукт (ВВП) — совокупность всех произведенных товаров и услуг в стране.

Для того чтобы власти США смогли и дальше выпускать гособлигации и за счет привлеченных средств выполнять свои обещания, Конгресс США должен принять решение о повышении потолка государственного долга до 1 октября. Эта дата важна, потому что с этого дня в США начинается новый финансовый год, и бюджет на следующий год должен уже верстаться, исходя из понимания, есть у Америки деньги или нет, или хотя бы будут ли в перспективе. Сейчас их нет. Местный Минфин предупредил, что органы власти смогут работать в лучшем случае до середины октября, а затем придется вводить «шатдаун».

«Шатдаун» — временное сокращение работы федеральных органов власти из-за прекращения финансирования.

Республиканцы и демократы, которые входят в Конгресс, не могут договориться между собой. И у каждой из политических партий своя правда, как обычно. Демократы настаивают на повышении потолка госдолга, чтобы американские власти смогли снова выпустить государственные облигации и занять еще больше денег у всех, кто их купит, под проценты, конечно. Республиканцы, в свою очередь, выступают против, как и всегда это делают с 2013 года. Нежелание повышать лимит госдолга республиканцы объясняют тем, что не хотят поддерживать масштабное наращивание госрасходов администрацией Джо Байдена, так как опасаются, что будут повышены налоги.

Лев Кравец, главный аналитик компании Esperio:

— Если тупик не будет устранен, то после закрытия правительства с 1 октября у Минфина США останется средств на счетах лишь до 18 октября, после чего США не смогут платить проценты по облигациям и финансировать другие внутренние обязательные статьи расходов. Это и будет означать первый в истории США дефолт, последствия которого вряд ли кто-то сможет оценить из-за отсутствия схожих примеров в истории.

Как «шатдаун» отразится на фондовых рынках

Прекращение работы американского правительства («шатдаун») может быть вполне вероятным развитием событий. И хоть и звучит это страшновато, но для США это почти рутинное событие.

С 1976 года правительство США прекращало работу 21 раз.

Инвесторы к «шатдаунам» относятся с пониманием, говорит главный аналитик компании Esperio Лев Кравец, и приводит доказательства: «Медианное значение изменения индекса широкого рынка S&P 500 за периоды „шатдауна“ составляет 0 %. Очень успокаивающе выглядит и амплитуда колебаний S&P 500, самое большое падение индекса (−4,0 %) было в 1979 году, а самый большой рост (чуть более 2,0 %) в 2013 году».

Лев Кравец, главный аналитик компании Esperio:

— В целом, закрытия правительства США, которое произойдет, если республиканцы и демократы не смогут договориться до пятницы, 1 октября, бояться не стоит. Да, волатильность рынка может вырасти, особенно если индекс S&P 500 пройдет сопротивление 4 330 пунктов, потому что тогда откроется путь к снижению в зону поддержки к 4 100-4 200 пунктов, где сейчас располагается 200-дневная скользящая средняя, на которую, как на важный уровень поддержки, ориентируются крупные фонды.

Наиболее пессимистичным рассматривается сценарий снижения американских фондовых индексов в период «шатдауна» с 1 октября в размере 5-6 %, что вместе с уже произошедшим снижением на 3-4 % составит размер нормальной коррекции в 8-10 %. После чего рынки будут внимательно следить за проторговкой на 200-дневной скользящей средней, для S&P 500 это отметка 4 145 пунктов. Если начнется хороший отскок, это станет первым сигналом к тому, что индексы попытаются отыграть всю коррекцию, заключает Лев Кравец.

Будет или нет дефолт США

Если в США будет объявлен дефолт, то фондовые рынки упадут, как минимум, на 30 %. Такие мрачные прогнозы о разрушительном экономическом ударе дает международное рейтинговое агентство Moody’s.
Ряд аналитиков настроены более оптимистично, считая, что, несмотря на серьезность ситуации вокруг госдолга, речь о дефолте пока не может идти.

Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал»:

— Страна имеет резервы для обслуживания своих обязательств, ключевая ставка США — одна из рекордно низких, а инвесторы продолжают вкладывать средства в акции американских компаний. Это позволит не допустить нового витка кризиса, который, безусловно, был бы вызван дефолтом.

Майкл Росс-Джонсон, генеральный директор криптобанка Chatex:

— У США огромный внутренний рынок, большие внешние возможности для развития экономики, для них не составит труда поднять потолок госдолга и обосновать это. Но если вдруг не поднимут, это гарантированно приведет к новому кризису в мировой экономике. Учитывая, что в Китае на грани дефолта находится один из крупнейших девелоперов и его банкротство может привести также к сильнейшему шторму на финансовых рынках, эти перспективы совсем не радуют.

В случае дефолта США под вопросом окажется существование всей долларовой финансовой системы, считает Лев Кравец.

Лев Кравец, главный аналитик компании Esperio:

— Из-за немыслимости дефолта консенсус-прогноз сводится к тому, что либо будет принято соглашение о временном финансировании на несколько недель или месяцев, либо демократы, пользуясь лазейкой процедуры «примирения», смогут протащить бюджет с повышенным госдолгом через Сенат США с помощью простого большинства голосов (50 демократов + спикер Камала Харрис против 50 республиканцев). Но во втором случае, это станет поводом для мощной критики во время следующих выборов в Конгресс США в 2022 году, потому что увеличение расходов подразумевает существенное повышение налогов.

Как на России отразится дефолт в США

Проблемы в Китае, которые уже отражаются на рынках, а потом еще и в США для российской экономики будут означать повторение кризиса 2008 года как минимум. При этом кризис может быть более масштабным и с очень серьезными последствиями, считает Майкл Росс-Джонсон.

Майкл Росс-Джонсон генеральный директор криптобанка Chatex:

— На российском фондовом рынке дефолт США отразится напрямую, потому что многие отечественные компании производят и экспортируют свою продукцию в США, рассчитываются в долларах и т. д. Это будет глобальный кризис, который, конечно же, так же негативно отразится на российском рынке и экономике в целом.

Гипотетический дефолт в США встряхнет фондовый рынок России и отразится в целом на экономике страны, уверен Денис Бадьянов, объясняя это тем, что инвесторы начнут выводить средства из рисковых активов, к которым относятся российские ценные бумаги.

Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital

— Никакого дефолта в США не будет, потолок госдолга как это было раньше спокойно поднимут, следовательно, на российском рынке все спокойно, а рост цен на сырье добавляет дополнительной устойчивости (временной).

Лев Кравец, в свою очередь, полагает, что для российских фондовых индексов (РТС и индекс Мосбиржи) схема движения на время неопределенности, то есть «шатдауна», может быть абсолютно идентичной с остальными рынками — снижение на 8-10 %. Однако у российских инвесторов есть и другие факторы для беспокойства, которые намного более вероятны.

Лев Кравец, главный аналитик компании Esperio:

— Если вырастет вероятность введения новых санкций, которые предполагают полный запрет на покупку госдолга России для американских компаний и включение в «черный список» крупных российских бизнесменов и чиновников, то динамика российского фондового рынка будет определяться именно этими факторам, а не ситуацией на глобальных площадках. Тогда при пробое индексом РТС поддержки на 1 730 пунктах, а индексом Мосбиржи на 4 030 пунктах может начаться глубокая коррекция на 15-20 %.

Источник

Госдолгий ящик: грозит ли США дефолт на самом деле

Американские законодатели временно отменят лимит госдолга США или повысят его потолок, как того требует федеральное правительство, перед истечением дедлайна, когда угроза дефолта по ценным бумагам минфина станет реальной. Об этом заявили опрошенные «Известиями» эксперты. По их мнению, сейчас между конгрессменами и Белым домом идет торг по различным пунктам бюджета и преференциям для отдельных штатов, а споры о госдолге — не более чем ширма, позволяющая оттягивать решение и нагнетать обстановку. Так или иначе, президент США Джо Байден уже заявил, что не в силах предотвратить дефолт после 18 октября, если республиканцы не пропустят в сенате законопроект об отмене лимита госдолга.

Дефолтные настройки

Политический сезон в США вступил в горячую пору согласования федерального бюджета на 2022 год. Угрозы шатдауна (приостановка работы правительства) и даже дефолта стали основными темами публичных баталий американских чиновников на ближайшие недели. Страсти по бюджету США — одно из главных, почти ежегодных политических шоу. Временным прекращением работы правительства, правда, уже никого не удивить, как и тем, что такие судьбоносные решения, в том числе для мировой экономики, принимаются «на флажке», в последний момент. Однако на этот раз тучи сгустились будто пуще прежнего.

Вначале страна оказалась на пороге шатдауна из-за долгих споров конгрессменов, которые всем видом показывали невозможность согласовать бюджет к 1 октября (начало фискального года в США). Однако за несколько часов до того момента, когда части госслужащих пришлось бы уйти в неоплачиваемый отпуск, законодатели всё же нашли в себе силы принять временный бюджет, оперативно подписанный Джо Байденом. Он будет действовать до 3 декабря 2021 года.

Тем не менее спать спокойно до дедлайна Америка всё равно не может. Глава минфина Джанет Йеллен недавно заявила: если конгресс не поднимет потолок госдолга или не приостановит лимит заимствований, то в стране не исключен дефолт. По ее словам, денег у ведомства, чтобы исполнять свои обязательства, осталось до 18 октября. Учитывая, что в истории США такого никогда не происходило, угроза прозвучала вполне впечатляюще, однако эффекта на конгрессменов-республиканцев, отказывающихся голосовать за увеличение госдолга, не произвела.

Пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки демонстрирует диаграмму, якобы показывающую разницу в увеличении долга между администрациями Трампа и Байдена

4 октября пугать дефолтом пришлось уже и Джо Байдену. Глава Белого дома заявил, что конгрессу необходимо как можно скорее поднять лимит американского госдолга, иначе будет подорвана безопасность ценных бумаг минфина, а статус доллара как мировой валюты окажется под угрозой. Хозяин Овального кабинета также напомнил, что при президенте-республиканце Дональде Трампе конгресс также согласовывал поднятие потолка госдолга, в чем была и заслуга демократов. Поэтому республиканцам стоит немедленно прекратить «играть в русскую рулетку с экономикой США», уверен Джо Байден.

— Могу ли я гарантировать, что дефолта не будет? Если бы я мог, я бы это сделал, но не могу, — одновременно напугал и снял с себя ответственность глава Белого дома.

Штатная ситуация

Впрочем, по мнению экспертов, несмотря на реальную угрозу дефолта с технической точки зрения, в действительности «страшилки от Байдена» не стоит воспринимать всерьез. Подобные ситуации происходили и в прошлом, однако всегда заканчивались одинаково, с разной степенью благополучности.

— Какое-то время драка за отдельные пункты в бюджете продолжится, но в конечном счете они проголосуют за поднятие потолка, поскольку если Америка объявит дефолт, то даже не знаю, по какой шкале можно будет оценить это цунами. Так было всегда: идет нагнетание, каждая сторона пытается протолкнуть свои поправки, но в конце все голосуют за увеличение лимита. И хотя рейтинг доверия конгрессу в глазах избирателей колеблется в районе 20%, законодатели еще не дошли до готовности «совершить самоубийство», — сказал «Известиям» президент Американского университета в Москве, политолог Эдуард Лозанский.

По его мнению, разрешение правительству наращивать госдолг — это временная мера, которая «надувает мыльный пузырь». И бесконечно повышать планку невозможно, поскольку рано или поздно, если не найти иное решение, такая практика приведет к краху.

— Когда именно это произойдет, никто сказать не может. Наверное, когда доллар перестанет быть резервной мировой валютой. В любом случае, если дедлайн 18 октября, значит, к этому времени конгрессмены согласуют лимит. Если в запасе будут еще дни, они в любом случае примут решение к дедлайну, — отметил эксперт.

Между тем вся эта история имеет к госдолгу опосредованное отношение, считает президент Центра глобальных интересов (Вашингтон) Николай Злобин. По его словам, сейчас администрация Белого дома и конгрессмены — преимущественно республиканские — пытаются найти компромиссы по вопросам, интересующим законодателей и их избирателей.

— Сотрудники Белого дома сидят с каждым из них и спрашивают: что тебе нужно, чтобы ты проголосовал за? Вопрос не в долге, не в шатдауне, не в дефолте. Идет ожесточенный торг. Республиканцы ради этого и уперлись — у них есть возможность выторговать своим штатам, избирательным округам какие-то вещи, которые в обычной ситуации они никогда бы не получили. Они поймали администрацию в ловушку и пытаются содрать с нее как можно больше, откусить от федерального центра по максимуму власти, денег, льгот и так далее, — сказал эксперт «Известиям».

Источник