Что будет с фьючерсом в дату экспирации

Что такое экспирация и почему это важно знать инвестору

Термин экспирация довольно часто можно встретить в информации для инвесторов. В этом материале рассказываем простыми словами том, что же это такое, какие бывают виды экспирации и как данная процедура влияет на фьючерсы и опционы и ход торгов.

Что такое экспирация на бирже

Экспирация фьючерсов

Как правило, срочные контракты, обращающиеся на бирже, имеют стандартные (одинаковые) даты исполнения (экспирации). В случае фьючерсов это ежеквартальное закрытие. Например, фьючерсы на американской бирже Chicago Mercantile Exchande (CME) исполняются ежемесячно, а фьючерс на индекс РТС имеет четыре срока экспирации в течение года.

Администрация каждой площадки указывает дни закрытия в своем биржевом календаре, который можно найти на сайте биржи в открытом доступе.

По факту расчет по контракту происходит в первый торговый день после даты закрытия.

Экспирация опционов

Пут (put) гарантирует держателю право на продажу актива в момент экспирации. Если в день закрытия контракта разница (маржа) превышает премию (то есть цену опциона для держателя), трейдер извлекает из этой операции прибыль.

Опцион колл (call) дает право купить актив по цене, действующей в момент заключения сделки.

Может ли экспирация быть досрочной

Период досрочного закрытия наступает, когда держатель опциона по каким-либо причинам решает закрыть контракт, не дожидаясь крайней даты.

Экспирация может быть досрочной, но не на всех биржах. Одни биржи дают право досрочной экспирации практически в любой момент торгов, а другие допускают закрытие до срока только по долгим сделкам.

На многих биржах была введена процедура автоматической экспирации, чтобы снизить риск не успеть вовремя подать заявление на закрытие. Например, на Московской фондовой она была введена в 2015 году. Также есть и возможность отказа от автоматической экспирации.

Можно ли продлить срок экспирации

Такая услуга предоставляется брокерами, но далеко не всеми. Если у брокера есть такая опция, то можно продлить срок экспирации, или и вовсе поменять направление, но чаще всего за нее придется заплатить определенным процентом от вложенных денег.

Продление может помочь не уйти в минус, дождавшись повышения цены с помощью данной услуги. В некоторых случаях инвестор может не только предотвратить убыток, но и получить существенную прибыль. Данным инструментом следует пользоваться, если существует реальная возможность дождаться прибыли в будущем периоде.

В противном случае это может принести больше вреда, чем пользы. Не стоит злоупотреблять услугой продления, поскольку брокер может потерять доверие к такому участнику рынка.

Выбрать верный срок экспирации очень сложно, даже профессионалы порой не могут этого сделать. Можно угадать направление движения рынка, но ведь цена не всегда будет идти вверх, а лишь в определенный промежуток времени, что существенно осложняет прогнозы.

Влияние экспирации на ход торгов

В период закрытия волатильность рынка многократно возрастает, поскольку в этот промежуток времени на торги влияет борьба между покупателями и продавцами опционов и фьючерсов. Участники рынка склонны выделять следующие факторы, оказывающие существенное влияние:

Все это провоцирует непредсказуемые колебания рынка, ситуация на котором будет складываться в зависимости от того, кто победит, покупатели или продавцы.

Дата и срок экспирации являются наиболее важными характеристиками опционных и фьючерсных контрактов. Закрытие может быть досрочным, но это зависит от условий торгов конкретной биржи. Следует помнить о том, что в даты экспирации рынок особенно волатилен, подвержен сильным колебаниям, которые сложно предсказать.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Исполнение фьючерсов

В таблице представлен общий порядок исполнения фьючерсов по категориям базовых активов.

Уточнить дату исполнения конкретного фьючерса можно на странице Инструменты. Для этого необходимо выбрать соответствующий контракт из списка и нажать на кнопку «Спецификация».

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Как торговать нефтяными фьючерсами на Московской бирже

Нефть является одним из самых важных ресурсов на планете, об изменении ее стоимости постоянно пишут многие СМИ. В последние годы торговля энергоресурсом стала весьма волатильной, а одним из самых распространенных инструментов для торговли являются фьючерсы.

Мы расскажем, как торговать нефтяными фьючерсами на Московской бирже: что следует знать новичкам, и главное, как на этом заработать.

Немного теории

Фьючерс (фьючерсный контракт) — это финансовый инструмент, срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке исполнения. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса. За торговлей следит биржа с помощью клиринга.

Клиринг — система безналичных расчетов, которая выступает гарантом исполнения обязательств сторон. Инвестору, купившему контракт, гарантируется исполнение фьючерса и получение вариационной маржи.

Вариационная маржа (ВМ) — это финансовый результат, который возникает при изменении стоимости фьючерса, пока открыта позиция.

Экспирация — это заранее известная дата, когда контракт исполняется. В дату экспирации происходит последний перерасчет ВМ, а контракт уходит на исполнение.

Гарантийное обеспечение (ГО) — это эффект кредитного плеча, который необходимо обеспечить на брокерском счете для открытия, удержания и экспирации контракта. Отмечу, это не кредит или займ, а просто сумма для входа в позицию, которая освобождается/возвращается при экспирации или при выходе из контракта.

Спецификация нефтяных контрактов

На Московской бирже представлены фьючерсы марки Brent — на эталонный сорт нефти. Важно отметить, что в течение года на бирже торгуются разные контракты, которые экспирируются каждый месяц. Торгуются контракты один год, но ликвидными становятся примерно за 2–3 месяца до исполнения.

Понять, какой контракт используется, достаточно просто.

Например, BR-5.21 — это фьючерс на нефть марки Brent, с исполнением (экспирацией) в мае 2021 г. Краткое обозначение — BRK1, где:

• BR — обозначение базового актива, у нас это нефть Brent
• K — месяц исполнения
• 1 — год исполнения

В мае по контракту BR-5.21 произойдет экспирация. Нефтяные контракты расчетные, то есть, бочку нефти вам никто не привезет. В этот день последний раз произойдет расчет вариационной маржи, освободится ГО и контракт перестанет существовать. Чтобы узнать точную дату, нужно смотреть параметры интересующего контракта — на данной странице Московской биржи можно увидеть все текущие контракты в обращении. В терминале QUIK эти данные также есть.

Практическое применение нефтяных фьючерсов

Фьючерсы торгуются на срочном рынке FORTS, на этой площадке необходимо обеспечить денежные средства под ГО. Сумма гарантийного обеспечения зависит от различных факторов и условий по вашему брокерскому счету, однако существует базовое значение, которое устанавливается биржей. Отмечу, что ГО может изменяться на протяжении всего времени обращения контракта и даже каждый день, в зависимости от волатильности.

Фьючерсы торгуются в обе стороны. То есть вы можете купить нефть и ожидать роста базового актива и получить за счет этого прибыль. И наоборот, продать контракты, то есть войти в позицию шорт и заработать на снижении нефти.

Как считается прибыль?

Как мы уже поняли, стоимость нефти выражается в долларах за 1 баррель, а у нас их 10 в одном контракте. Прибыль или убыток будет начисляться в рублях, для расчета биржа использует специальный индикативный курс доллара, он рассчитывается до момента проведения клиринга.

Вариационная маржа будет рассчитана по формуле:

Все эти параметры есть в терминале QUIK и на сайте биржи, все расчеты происходят автоматически и не имеют шансов на ошибку.

Важно отметить, что рост стоимости доллара приводит к увеличению стоимости шага цены, что является дополнительной прибылью для инвестора, и наоборот.

Как происходит ценообразование?

Цена на любой биржевой актив формируется за счет спроса и предложения участников торгов. Однако нефтяные фьючерсы на Московской бирже практически полностью повторяют движение бенчмарка на бирже ICE Futures Europe. Ценой исполнения наших контрактов считается значение данного индекса, публикующегося на сайте ICE. Ориентироваться также можно на котировки с CME биржи.

В какое время проводятся торги?

Во время клиринга проводится перечисление вариационной маржи, торги в это время приостанавливаются. Стоит отметить, что в мире торги проводятся после закрытия и до открытия нашей биржи, поэтому открытие рынка FORTS практически всегда волатильно. Более того, если на наших площадках были выходные, а на иностранных — нет, то во время открытия наших площадок может наблюдаться существенный спред.

Купить фьючерс можно в любое время проведения торгов. Выйти из позиции тоже можно в любой момент, дожидаться экспирации не обязательно. Фьючерсы весьма волатильны и ликвидны, поэтому сделок хватит на всех.

Что влияет на стоимость нефти

При совершении операций нужно учитывать факторы, которые влияют на стоимость нефти в тот или иной момент. Их достаточно много, вот основные:

• Природные явления. Если в регионе, где добывается нефть, наблюдаются природные катаклизмы, которые могут привести к перебоям в добыче, транспортировке и т.д., то в краткосрочной перспективе это может положительно повлиять на рост нефти.

• Геополитические факторы. Нужно учитывать связь между странами-производителями, различные политические решения или действия, такие как санкции, разрыв договоренностей и т.д.

• Различная статистика: запасы сырой нефти, количество буровых вышек, спрос (использование). Эту информацию нужно оценивать в контексте, учитывая общий уровень потребления в мире, рост крупных экономик и т.д.

• Воздействие ОПЕК. Члены картеля принимают решения по объемам добываемой нефти, что также значительно влияет на цены.

• Курс доллара. Между стоимостью нефти и курсом доллара наблюдается обратная корреляция. То есть при падении нефти растет курс доллара, и наоборот.

• Новости, прогнозы и другие фундаментальные факторы.

Другие факторы встречаются гораздо реже, но информации все равно достаточно много. Ее необходимо вовремя получать и анализировать. Для этого вы можете просматривать наши материалы по тегам: #нефть и #рынок нефти.

Самое интересное

А теперь рассмотрим варианты использования нефтяных фьючерсов.

Хеджирование

С помощью фьючерсов на нефть можно застраховать активы, которые связаны со стоимостью нефти. Сюда можно отнести акции нефтяников или валюту. Например, у инвестора куплены акции Лукойла. Мы понимаем, что сейчас нефть будет снижаться в цене, а за ней последуют и акции Лукойла. В этом случае можно продать фьючерсы на нефть и заработать на снижении энергоресурса, а прибыль использовать для усреднения позиции по акциям.

Еще пример: инвестор купил доллары и хочет захеджировать возможное будущее снижение. Купив фьючерсы на нефть, можно сократить потери, а иногда даже заработать. Данный способ больше подходит для среднесрочных операций, так как обратная корреляция нефти и доллара заметна именно в историческом контексте.

Арбитраж

Обычная торговля

За счет ликвидности, волатильности и достаточной предсказуемости можно использовать множество стратегий для торговли нефтяными фьючерсами — как внутри дня, так и в среднесрочном периоде. Можно использовать те факторы, о которых мы говорили выше, и совершать операции, опираясь на полученную информацию. Можно использовать технический анализ и другие стратегии.

Подведем итоги

• Фьючерсы на нефть — весьма интересный биржевой актив, который имеет широкую область применения.

• Стоит иметь в виду, что нефтяные фьючерсы не подходят для долгосрочных инвестиций, это, скорее, инструмент для трейдинга. То есть, используя этот актив, инвестор должен постоянно следить за новостями и трендами. Более того, фьючерсы торгуются на срочном рынке, что говорит об ограниченных сроках использования актива — купить и забыть о нем на год не получится.

• Данный инструмент отлично подходит для спекуляций и применения всевозможных стратегий. Он позволяет использовать эффект кредитного плеча, за счет гарантийного обеспечения, что не требует оплаты полной стоимости контракта.

• Для успешной торговли требуется опыт и постоянное вовлечение в процесс торговли, так как ситуация может измениться крайне быстро. Зная об этом, можно создать собственную торговую стратегию и приумножать капитал.

Список полезных статей для тех, кто хочет разобраться в теме подробнее:

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Дорогой газ

Газпром ждет дивиденды выше 45 рублей

В каких акциях аналитики наиболее оптимистичны на 2022

Неделя после краха, или девелоперы под ударом

Tesla. Коррекция — все?

Обычка или префы? Что выбирать сейчас

Прожарка эксперта: какие рекомендации сработали, а какие нет

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник