Что будет с офз
ЦБ повысил ставку: пора покупать облигации? Разбор Банки.ру
Облигации, особенно с длинным сроком погашения, успели серьезно подешеветь, пока ЦБ повышал ставку. Но сейчас цикл повышения близок к концу, считают некоторые аналитики. Пора покупать облигации?
В чем суть идеи
Во всех информационных каналах для инвесторов брокеры капслоком телеграфируют «Обратите внимание на облигации!», поскольку данный инструмент, по их мнению, может принести доход с учетом предсказаний о курсе Банка России на повышение ключевой ставки. Такие идеи особенно активно циркулировали за неделю до заседания совета директоров Банка России, 10 сентября 2021 года, когда как раз и должны были объявить эту ставку (то есть минимальный процент, под который коммерческие банки могут брать кредиты у ЦБ).
Когда ключевая ставка растет, увеличивается и доходность по облигациям (то есть отношение купона к рыночной цене облигации). Поскольку купоны большинства облигаций установлены заранее, доходность может вырасти только за счет падения цены бумаги. Когда ключевая ставка падает, облигации начинают дорожать, что приводит к снижению их доходности.
Сама инвестиционная идея брокеров заключалась в том, что на ожидании решения регулятора повысить ставку рынок облигаций будет подстраиваться под прогнозируемый размер повышения на 0,5%, до 7% годовых. По мнению брокеров, самое время брать бумаги, когда ставки доходности уже подросли, но решение Центробанка не озвучено. Ожидалось, что после достижения отметки в 7% Банк России сменит курс на снижение ставки — и это были бы идеальные условия для заработка на облигациях.
Облигация
Итак, пора ли уже добавить облигаций в инвестпортфель?
Как зарабатывают на облигациях
Самая понятная логика работы с облигациями для бывших вкладчиков: купить бумагу на определенный срок, получать фиксированные купоны и ждать погашения (когда выпустивший облигацию вернет номинал, то есть стоимость, на которую была оценена бумага при выпуске). Но это может оказаться не слишком выгодной, а иногда и убыточной затеей, ведь в определенный момент облигация может стоить дороже номинала, и получится переплата.
В «Открытие Брокере» говорят, что для такой пассивной стратегии подошли бы облигации надежных эмитентов (рейтинги по национальной шкале от «ВВВ+» до «А») срочностью один-два года. Они потенциально принесли бы «порядка 8,5—10% годовых и остаются крайне привлекательными для инвесторов, но, скорее, пока не со спекулятивной точки зрения, а исходя из покупки до погашения», отмечает начальник отдела анализа долгового рынка компании Владимир Малиновский.
Денис Кучкин, генеральный директор ИК «Септем Капитал», рекомендует при выборе долговой ценной бумаги в качестве инструмента обращать внимание на три основных параметра:
— кто выпустил облигацию (эмитент);
— срок погашения (дюрация);
— кредитное качество эмитента (оценка рейтинговых агентств не ниже «BB-», спекулятивный уровень).
Рейтинговая оценка
«Когда вы в принципе приходите на фондовый рынок, вам надо выкинуть из головы историю как с депозитами: сидеть в бумаге до погашения. Инвестор мыслит сроками, данными о ставках и процентах», — напоминает Кучкин.
Идея состоит в том, по его словам, чтобы купить на вторичном рынке облигации с длинным сроком погашения. Доходность по ним (отношение купонов к цене бумаги) через какое-то время после того, как начнется снижение ставок, тоже будет снижаться. «Взяли вы, например, бумагу с доходностью 8% годовых, через полгода она снизилась до 7,5%, а цена выросла. Тогда за полгода вы сможете заработать значительно больше, чем 8% годовых, за счет роста цены плюс купон», — поясняет глава «Септем Капитала».
Сколько можно заработать
Если брать ОФЗ как индикатор по доходности и по надежности, то доходности по краткосрочным бумагам — 6,70%, по долгосрочным — 6,90%. «График доходности, скажем, Russia 10Y Bond зажат уже месяца четыре между 6,90% и 7,30% в ожидании импульса для дальнейшего движения», — оценивает Илья Коровин, председатель Национального союза частных трейдеров и инвесторов на финансовых рынках.
Корпоративные облигации первого эшелона приносят доходность в зависимости от срока погашения от 7% до 8%. «Они надежные, как наш Центральный банк, то есть входят в ломбардный список. Но, как правило, частному инвестору такие доходности не интересны. Доходность, которая обычно интересует инвестора, начинается от 12% и выше», — размышляет Коровин.
По его словам, бумаги более низких уровней листинга в последнее время популярны, но лучше инвесторам такими инструментами не увлекаться, а в качестве альтернативы купить акции «Газпрома».
Когда брать бонды
В конце августа аналитики «Тинькофф Инвестиции Премиум» выпустили обзор, в котором утверждали, что покупка облигаций в конце августа будет удачной по двум причинам:
По оценке Евгения Шиленкова, заместителя генерального директора по активным операциям ИК «Велес Капитал», к самой дате заседания это решение было отыграно в котировках примерно на 90%.
Он напоминает, что перед заседанием обычно есть неделя тишины, участники рынка в этот период могут быть чуть менее активны, но все равно люди торгуют с учетом консенсус-мнения, которое сформировалось на этот счет.
«Покупка облигаций до или после заседания могла произойти на равных условиях, — считает Александр Ермак, главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион». — Однако сохранение жесткой риторики в заявлении регулятора и возможность дальнейшего повышения ключевой ставки могут негативно отразиться на ценах кратко- и среднесрочных бумаг в ближайшем будущем». По его наблюдениям, обычно ажиотаж на рынке облигаций перед заседаниями Центробанка наблюдается, только когда уже понятно, что ставку будут снижать, и инвесторы пытаются купить наиболее длинные бумаги до того момента, когда они могут вырасти в цене после решения регулятора.
Привязывать решение о покупке облигаций ко дню объявления решения регулятора по ключевой ставке, по мнению заместителя председателя правления и финансового директора Экспобанка Андрея Шалимова, может быть оправданно в двух случаях:
Как реагировал рынок на объявления ключевых ставок
Самыми значительными объемы торгов на вторичном рынке облигаций были при повышении ставки в конце марта с 4,25% до 4,5%.
А перед заседанием Центробанка 10 сентября как раз наблюдалась классическая картина снижения активности инвесторов.
По итогам заседания глава Банка России Эльвира Набиуллина озвучила цифру в 6,75% годовых. Чего не учли аналитики, так это явного намека на дальнейшее, возможно неоднократное, повышение.
Когда рынок облигаций успел обновить ставки
Подстраиваться под будущие решения Банка России, по словам профессиональных участников торгов, рынок начинает зачастую сразу после обновления ключевой ставки. Все внимательно слушают заявления руководства ЦБ и примерно понимают, как дальше будет действовать регулятор. Когда у инвесторов недостаточно данных для точного прогноза, «настройки» на рынке происходят за полторы-две недели до нового заседания по ставке.
На вторичном рынке сначала меняются цены и доходности по наиболее ликвидным облигациям первого и второго эшелона, затем — по более доходным облигациям третьего и четвертого эшелонов. «В последнюю очередь могут происходить изменения ставок высокодоходных облигаций (ВДО), но в большинстве случаев эти изменения минимальны, поскольку доходность таких инструментов и так существенно выше, чем у ОФЗ», — добавляет Александр Ермак.
С этим инструментом также покупают.
Илья Коровин рекомендует тем, кто только начинает формировать портфель, использовать стратегию лесенки, когда в портфеле бумаги с разными сроками обращения представлены в равных пропорциях. «При изменении кривой доходности, в том числе из-за объявления изменения ставки, эта стратегия даст свой результат», — утверждает он.
Андрей Шалимов из Экспобанка напоминает, что инвестиции в облигации подходят для инвесторов, желающих обыгрывать доходность по банковскому депозиту и уровень инфляции. Оптимальной стратегией является сочетание инвестиций в облигации с другими инструментами фондового рынка, такими как акции, ETF и прочие, в зависимости от риск-профиля инвестора.
Получается, что покупать облигации сейчас есть смысл, если вы уверены, что цикл повышения ключевой ставки завершен. Но если помнить про комментарии главы ЦБ о допустимости «дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях», то не исключено, что облигации в ближайшей перспективе продолжат дешеветь.
Елена СМИРНОВА, Banki.ru
Информация
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Информационное агентство «Банки.ру» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t
Стоит ли вкладываться в облигации федерального займа?
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Что делать с облигациями после повышения ставки ЦБ
В пятницу 22 октября Банк России повысил ключевую ставку на 75 б.п. до 7,5% в ответ на повысившиеся прогнозы по инфляции.
Консенсус-прогноз аналитиков предполагал более сдержанное повышение в пределах 50 б.п., поэтому сразу после публикации пресс-релиза наблюдалась выраженная реакция рынка. Валютные пары USD/RUB и EUR/RUB обновили минимумы с июля 2020 г., а индекс гособлигаций RGBI всего за день потерял 0,82%, что очень существенно для низковолатильного инструмента.
Чем объясняется решение ЦБ
Регулятор ориентируется на цель по инфляции на уровне 4%. Если прогноз по инфляции превышает цель, то ЦБ повышает ставку. Чем больше разрыв между целью и прогнозом — тем выше ставка. В этот раз прогноз по инфляции сильно вырос, что повлекло за собой аналогичные действия.
ЦБ отмечает следующие ключевые факторы, которые повлияли на решение:
ЦБ подчеркивает, что рост внутреннего спроса опережает возможности производства. Ограничения по мощностям, нехватка комплектующих и сырья, узкие места в логистике и другие факторы не позволяют производству оперативно подстроиться под растущий спрос. В результате избыточный спрос не приводит к экономическому росту, а лишь подстегивает цены. Повышение ставки призвано охладить спрос и замедлить инфляцию.
Чего ожидать дальше
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что «уровень ключевой ставки будет выше, а время ее удержания — дольше, чем ЦБ закладывал в своих прежних прогнозах. Об окончании цикла завершения ужесточающей ДКП говорить пока рано». В пресс-релизе также присутствует формулировка, что Банк России «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Прогнозный диапазон по среднему уровню ставки до конца года в 7,5–7,7% не исключает повышение ставки на 100 б.п. на следующем заседании в декабре 2021 г.
Таким образом, риски дальнейшего ужесточения ДКП высоки, что будет негативно отражаться на динамике цен на рынке облигаций.
Что будет с облигациями
Рост ставок негативен для цен на облигации. Вслед за ростом ключевой ставки растут и доходности на долговом рынке. Это значит, что действующие выпуски должны торговаться по более низкой цене, чтобы соответствовать новым ожиданиям инвесторов.
В пятницу наибольший всплеск доходностей наблюдался на дистанции 2–5,5 лет. Рост составил 25–30 б.п. Рынок отыграл повышение ставки выше прогнозов, но еще не заложил в котировки риски дальнейшего снижения. В ближайшие две недели ОФЗ могут оставаться под давлением.
Корпоративные эмитенты, как правило, закладывают изменения с опозданием. При этом быстрее всего подстраиваются к кривой ОФЗ ликвидные выпуски наиболее качественных эмитентов рейтинговой категории AAA–AA по российской шкале. Чуть дольше отыгрывают изменения бумаги второго эшелона с рейтингами BBB–A.
Бумаги более низкого кредитного качества, которые можно отнести к сегменту высокодоходных облигаций (ВДО), в этом году демонстрировали устойчивость по сравнению с рынком. Спред индекса Cbonds CBI Hight Yield на фоне цикла ужесточения ставок в 2021 г. стабильно сужался, обеспечивая держателям более высокий уровень прибыли. Это может быть обусловлено более низкой ликвидностью, спецификой структуры держателей таких облигаций, а также улучшением кредитного качества тяжеловесных эмитентов.
По отношению к бумагам второго эшелона премия в доходности ВДО ощутимо сократилась. Дальнейший рост ставок может подстегнуть инвесторов к переходу из ВДО в более качественные бумаги. Тем более, что рост стоимости заимствований может негативно сказаться на платежеспособности отдельных эмитентов ВДО, которые подвержены большим рискам.
При высокой инфляции интересными могут оказаться облигации с плавающим купоном или индексируемым номиналом. Наиболее ликвидные и консервативные представители этого класса активов: ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК. В корпоративном сегменте можно обратить внимание на следующие бумаги:
Выводы
Банк России полагает, что инфляция будет оставаться высокой до конца года и может даже ускориться. Регулятор допускает неоднократное повышение ставки на ближайших заседаниях. На следующем заседании 17 декабря ставка может быть повышена на величину до 100 б.п.
Рынок облигаций может оставаться под давлением. Под наибольшим ударом среднесрочные бумаги длительностью от 2 до 5,5 лет. Корпоративные бумаги второго эшелона традиционно отстают от ОФЗ, поэтому у держателей небольших пакетов еще есть возможность скорректировать свой портфель.
Бумаги сегмента ВДО, которые были устойчивей рынка с начала года, могут потерять свое преимущество на фоне сужения спреда по доходности к бумагам из второго эшелона.
В качестве защитных могут выступить корпоративные облигации эмитентов второго эшелона длительностью до 2 лет. Хороший результат могут обеспечить линкеры ОФЗ-ИН (в частности, выпуск 52001), ОФЗ-ПК (например, 24020 и 24021) и корпоративные флоатеры.
Опытным инвесторам могут быть также интересны наиболее качественные эмитенты из сегмента ВДО, которые имеют потенциал для улучшения кредитных метрик. Однако такой вариант требует высокого уровня экспертизы инвестора и глубокого анализа интересующих бумаг.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Газпром и угольные компании тянули рынок вверх
Рынок США. Сообщения из Белого дома добавили позитива
В каких акциях аналитики наиболее оптимистичны на 2022
Неделя после краха, или девелоперы под ударом
Nike сумела удивить. Акции после отчета рванули вверх почти на 5%
Обычка или префы? Что выбирать сейчас
Прожарка эксперта: какие рекомендации сработали, а какие нет
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Советы инвестору: когда лучше всего покупать гособлигации
В пятницу, 25 октября, пройдет заседание совета директоров Центрального банка России. Там решат, что будет с ключевой ставкой. Инвесторы пристально следят за движением показателя. Он может повлиять на цену и доходность облигаций федерального займа — ОФЗ. Купить эти ценные бумаги можно на РБК Quote.
Чего ждать от ЦБ? Отвечают аналитики
Большинство аналитиков считают, что ЦБ может снизить ставку сразу на 50 базисных пунктов, то есть с 7% до 6,5% годовых. Это не самая типичная ситуация: обычно регулятор снижает ставку постепенно, на 25 б.п. за один раз.
До значения в 6,5% показатель не опускался с 2017 года. Если прогнозы сбудутся, это станет уже четвертым снижением ставки за 2019 год. Еще одно — последнее — заседание в этом году состоится 13 декабря.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина несколько раз намекала, что ЦБ действительно снизит ставку. По ее мнению, устойчивое снижение инфляции позволит банку сделать денежно-кредитную политику более мягкой.
Аналитик Sberbank CIB Николай Минко ожидает, что ЦБ снизит ставку на 50 б.п. не только 25 октября, но еще дополнительно на 50 б.п. 13 декабря. После этого ставка достигнет 6%. Если в первой половине 2020 года инфляция останется низкой, то ЦБ может продолжить снижать ставку по 25 б.п. в сентябре и декабре следующего года до 5,5%.
Денис Попов из Промсвязьбанка указал, что ставка будет снижаться из-за замедления инфляции и снижения цен в производственном секторе экономики.
Когда лучше покупать гособлигации и стоит ли вообще?
По мнению аналитика МКБ Валентина Журбы, для инвесторов будет более важно не само уменьшение ставки, а последующие комментарии главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Они будут достаточно мягкими, предполагает Журба. По его мнению, это может послужить одной из причин для увеличения цен на облигации.
ОФЗ считаются надежными и ликвидными ценными бумагами. А поскольку инфляция особо не растет и ЦБ понижает ставки, стоимость ОФЗ увеличивается. Это может продолжиться еще несколько месяцев.
Журба предположил, что в декабре и январе ЦБ погасит часть гособлигаций. Благодаря этому на рынке освободится большой объем денег: обладатели ОФЗ получат доход, который могут захотеть куда-то реинвестировать. В МКБ считают, что этот капитал может вернуться в гособлигации — но уже в новые выпуски.
Идеальный момент для покупки гособлигаций — когда Центробанк только начинает снижать ставку. За 2019 год ЦБ уменьшал ее три раза. В начале подобной серии по уменьшению ставки доходность по облигациям еще высокая, но постепенно она начнет снижаться. То есть цены бумаг будут расти. Поэтому лучше всего их покупать как можно раньше, считает аналитик МКБ Валентин Журба.
Юрий Кравченко из «Велес Капитала» относится к покупке гособлигаций более осторожно. Снижение процентной ставки уже заложено в цену гособлигаций, считает аналитик.
Доходность ОФЗ, по которым инвестор сможет вернуть вложенные деньги в течение не более полутора лет, сейчас составляет 6,1–6,37% годовых. А значит, доход по обычным банковским вкладам выше. В начале октября в крупных банках доходность депозитов составляла 6,5%.
Вместо ОФЗ и вкладов Кравченко предложил инвесторам купить облигации компаний или банков. Такие бумаги могут принести больший доход. На РБК Quote можно приобрести облигации «Магнита», Сбербанка, «Газпрома» и других эмитентов.
Аналитик «Фридом Финанса» Георгий Ващенко ожидает, что интерес инвесторов к гособлигациям в ближайшее время сильно вырастет: «ОФЗ могут разобрать как горячие пирожки». ЦБ продолжит снижать ключевую ставку благодаря медленному росту инфляции, однако столь низкая инфляция никогда не держалась долго и об этом надо помнить, заключил Ващенко.
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.