что такое государственный займ

Государственный заем: виды и формы

Чтобы бесперебойно финансировать нужды в условиях дефицита бюджета, государство должно привлекать ресурсы от субъектов хозяйственной деятельности. В таких случаях используется кредит. Но в данной сделке заемщиком выступает не физическое лицо, а государство.

Государственный заем – это способ привлечения на фиксированный срок средств в бюджет. Кредиторами в таких сделках выступают юридические и физические лица, инвесторы из других стран. Сложно найти в мире государство, которое не нуждалось бы в дополнительных средствах. Если внутренних поступлений от налогов и иных доходов недостаточно, для покрытия дефицита привлекаются денежные средства из внешних источников на условиях возврата.

Данный способ финансирования так же популярен, как и эмиссия. По окончании срока кредитования заемщик должен вернуть долг с учетом процентов. Сумма всех невозвращенных обязательств формирует долг страны в целом.

Характеристика

Государственный заем может привлекаться на различные цели и сроки. Ему также свойственны такие признаки, как срочность, платность и возвратная основа. Также не стоит путать внешний государственный займ с внутренним. В первом случае кредиторами выступают финансовые организации, предприятия и граждане самого государства, а во втором – из других стран.

Данный вид кредитования имеет свои особенности:

Функции

Государственный VS банковский кредит

Эти два вида займа отличаются. При оформлении банковского кредита обеспечением являются конкретные ценности: акции, товары, оборудование. Во втором случае залогом выступает государственная собственность. Поэтому в случае объявления дефолта может быть наложен арест на все имущество, находящееся за границей. Под санкции могут попасть здания торговых представительств, счета компаний с государственной собственностью, открытые в банках. Исключению подлежат только имущества консульств. Если предоставленные средства используются эффективно, то это положительно влияет на уровень занятости и производства в стране. Во многих странах используются госгарантии кредитов, полученные от экспортеров, для расширения рынка сбыта продукции.

Виды государственных займов

По методам размещения:

В зависимости от формы предоставления средств, госзаймы делятся на облигационные, процентные, гарантийные, межправительственные и «стриженые».

Облигационные займы

Самый популярный способ покрытия дефицита бюджетных средств – это эмиссия ЦБ. Этот способ также используется для решения проблемы кассовых разрывов, привлечения дополнительных источников финансирования масштабных проектов и погашения иных обязательств.

Займы государственных ценных бумаг предоставляются в виде:

Держатели облигаций могут перепродать долговые обязательства. Номинальная стоимость ЦБ соответствует сумме займа, а по рыночной стоимости указывается возможная цена продажи.

Векселя

Выпуск государственных займов может осуществляться в казначейских обязательствах. Векселя используются для покрытия дефицита муниципального бюджета. Чаще всего они выпускаются на срок от 1 до 5 лет.

Государственные займы РФ классифицируются по выпуску. В зависимости от того, кто проводит эмиссию ЦБ, все привлеченные средства могут поступать в государственный или местный бюджет. При этом условиями выпуска может быть предусмотрен досрочный выкуп.

Обращение

В странах с развитой промышленностью доля ЦБ, которые после выпуска попадают на рынок, составляет примерно 70 % от суммы госдолга. Такие облигации составляют достойную конкуренцию банковским депозитам и применяются для привлечения свободных денежных средств. Инвестор, которые приобрел нерыночные ЦБ, может продать их только государству. Такие облигации не оборачиваются на фондовом рынке и выпускаются исключительно с целью привлечения мелких кредиторов.

Выплаты

Погашения государственных займов могут осуществляться в форме процента, дисконта. Условием контракта может быть предусмотрен смешанный характер выплат. Доход, выплачиваемый по процентной ставке, изменяется в зависимости от ситуации на рынке и существующих предложений по кредитам. Фиксированная ставка сдерживает инвесторов, желающих получить больший доход, и увеличивает расходы на выплату процентов. Суть дисконтной суды заключается в том, что держатели ЦБ сначала приобретают облигации со скидкой, а затем государство выкупает их по полной стоимости.

Договор федерального займа

Этим документом оформляется факт предоставления средств государству. Договор предусматривает добровольное сотрудничество заемщика и кредитора. Если юридическое или физическое лицо хочет стать инвестором, ему необходимо приобрести выпущенные в оборот государственные ЦБ. Облигации дают право держателям взыскать сумму долга с учетом процентов. Так предоставлялся государственный займ СССР. Изменять условия ЦБ, которые находятся в обращении, ни одна из сторон сделки не может.

Обязательными условиями кредитного договора являются:

Займы, полученные внутри страны, образуют внутренний долг, а от международных организаций – внешний. Эти два показателя играют важную роль.

Макроэкономика

Государственный внутренний заем, который получен от Центральных банков, фиксируется в пассивах в виде роста денежной массы за счет купленных облигаций. Так осуществляется монетизация внутреннего долга. То есть выданный кредит является обеспечением эмитируемых денег.

Проценты, на которые предоставляется государственный внутренний заем, также являются макроэкономическим регулятором. Если будут привлечены очень большие объемы ресурсов под высокий процент, то общая учетная ставка вырастет. Это сразу негативно скажется на предпринимательской деятельности.

Государственный заем должен эффективно использоваться. Например, направляться на строительство железной дороги, покупки производственных мощностей. В ином случае бремя выплаты долга ложится на налогоплательщиков на несколько десятилетий вперед. То есть можно сказать, что увеличение госдолга – это моральная проблема.

Управление госдолгом

Государство и Центробанк используют целый комплекс мер, направленных на погашение обязательств. В частности:

Данные методы управления применяются с целью:

Государственный выигрышный займ

Сегодня практически каждый кредит является целевым. Более того, банки разрабатывают программы под конкретные цели и клиентов. Поэтому и существует деление на потребительский, автокредит и ипотеку.

Государственный заем также является целевым. Учитывая проблемы в большинстве секторов экономики, как можно занять деньги, не указывая конкретное направление их использования? На практике такие кредиты не предоставляются. Поэтому займы и считаются целевыми. Направления использования средств четко прописываются в договоре. Если в документе перечислены финансируемые сферы развития образования, а по факту средства потрачены на приобретение производственных заводов, то кредитор может потребовать досрочного возврат всей суммы долга.

Госзаймы в СССР

Во времена СССР привлеченные правительством средства направлялись на финансирование основных производственных затрат. Происходило перераспределение капитала. Временно свободные средства физических и юридических лиц трансформировались в те, которые пригодны для длительного финансирования. Предприятия инвестировали в платежные обязательства Центрокассы НКФ СССР. Ценная бумага выпускалась 6 месяцев. Но с помощью этого инструмента государство получало доступ к долгосрочному кредиту на несколько миллионов рублей.

Второе преимущества госкредита заключалось в том, что он стимулировал накопление капитала. Темпы роста народного хозяйства страны при заданном уровне национального дохода зависят от объема средств, направляемых на потребление и накапливание. Госзаймы стимулируют к сбережению капитала.

Периоды войн, социальных потрясений и революций уничтожают саму идею накопления средств. Процесс восстановления хозяйства требует капиталовложений. Приходится снова воспитывать навыки к сбережению. Эту проблему можно решить с помощью госзаймов. Из рынка изымаются избыточные денежные знаки, снижается спрос на товары, уменьшаются цены.

В таблице ниже расписан госдолг СССР.

Условно 1924-1926 года можно разделить на два периода. Первые два года характеризуются большим количеством краткосрочных займов с принудительным характером реализации. В этот период правительство пыталось покрыть дефолт без денежной эмиссии. Поэтому в 1924-1925 годах было оформлено несколько очень крупных займов. Их целью было ускорить поступление средств в казну. Первые принудительные займы были рассчитаны на денежные накопления населения. Эти кредиты фактически не увеличивали сумму денежных ресурсов, а только передвигали сроки их поступления во времени.

Второй этап кредитования

С февраля 1925 г. начался оздоровительный период. Выпущенные займы размещались на добровольной основе и по требованиям рынка. Доходы от сделок направлялись на хозяйственное строительство.

Попытка разместить первый добровольный выигрышный заем оказалась провальной. В стране не были созданы предпосылки к развитию долгосрочных кредитных операций. Этому мешали высокая учетная ставка, ограниченные свободные средства, недоверие к новому инструменту финансирования с низким уровнем доходности. Поэтому следующий займ был размещен среди рабочих и плательщиков доходного налога в принудительном порядке. Второй кредит уже распределялся между не трудовыми слоями населения. Последующие займы только назывались добровольными. На тех или иных стадиях реализации все равно имело место принуждение. Такие меры имели ряд негативных последствий.

Население стремилось побыстрее избавиться от ЦБ, выбрасывая их на рынок. Налог, уплаченный в обязательном порядке при реализации облигации, полностью исключал ее ценность. Из-за избыточного предложения рыночная цена снизилась до 20 % от номинала. Несмотря на высокую доходность облигации (130 %), желающих прибрести ее не было.

В результате резкого снижения курса гособлигации сначала котировались на фондовой бирже по реальной стоимости, а затем и вовсе переместились на черную биржу и превратились в неликвидные ЦБ. Только после отказа от принудительных методов размещения займа начался процесс оздоровления рынка.

Вывод

Займы государственных ценных бумаг могут потребоваться как экономически слабым государствам, так и странам с развитой экономикой. Независимо от первопричины, перед принятием решения нужно всесторонне изучить вопрос и обосновать получение кредита.

Источник

Государственные займы

Государственный называется займ, где в качестве получателя средств выступает непосредственно государство. Такой формат привлечения денежных ресурсов используется для финансирования бюджетного дефицита или определенных расходов бюджета. Как и любой другой финансовый инструмент, государственные займы могут как приносить положительный эффект, так и способствовать попаданию страны в так называемую «долговую яму».

Особенностью этого вида заимствования выступает оформление посредством эмиссии ценных бумаг, в качестве которых выступают облигации и векселя. Рассмотрим основные формы государственных займов, их классификацию, а также особенности оформления.

Что говорит закон?

Базовым документом, который регламентирует порядок осуществления государственных заимствований, выступает Бюджетный кодекс РФ. Он принят после подписания №145-ФЗ (датируется 31.07.1998). Наиболее важные положения по рассматриваемой теме содержит статья 103 БК РФ.

Важной особенностью Бюджетного кодекса страны, как и большей части других принципиально важных законодательных актов, выступает постоянное и масштабное внесение изменений. Например, только в 2020 году было принято 13 Федеральных законов, содержащих корректировки к БК РФ. Даже в наступившем 2021 году законодатели уже успели принять еще один подобный ФЗ.

Конечно же, что далеко не все изменения касаются непосредственно государственных займов. Но общая тенденция очевидна и наглядно демонстрирует актуальность бюджетных процессов, происходящих в государстве.

Общие сведения о государственных займах

Как было отмечено выше, государственным называется займ, в статусе заемщика по которому выступает государство. В подавляющем большинстве случаев речь идет о денежных средствах, хотя допускаются и иные формы заимствования. Деньги могут быть получены как внутри страны, так и из внешних источников.

Государственный займ, как и традиционный, носит возвратный характер и предусматривает выплату кредитору процентов. Аналогичным образом применяются и другие базовые условия сделки, в числе которых: сумма и длительность финансирования. По окончании срока действия долг возвращается, а проценты выплачиваются или на регулярной основе, или также по окончании заимствования – вместе с погашением задолженности.

Плюсы и минусы государственных займов

Как было отмечено выше, заимствование со стороны государства способно как сыграть важную положительную роль в стабилизации или повышении эффективности бюджетной системы страны, так и выступить явно негативным фактором финансовой политики. Результат привлечения денежных средств определяется грамотностью их последующего практического применения.

Ключевыми достоинствами государственных займов выступают такие:

Но решение о государственном заимствовании на любом уровне предполагает обязательный учет недостатком такого способа финансирования потребностей бюджета.

Наиболее значимыми из них выступают:

Приведенные списки достоинств и недостатков наглядно показывают. Государственные займы, как и большую часть масштабных экономических категорий, нельзя отнести к положительным или отрицательным явлениям. В разных ситуациях они могут быть и тем, и другим. Поэтому крайне важно грамотно использовать плюсы при одновременном нивелировании или полном исключении минусов. Конечный результат зависит исключительно от качества и эффективности государственного управления страной.

Классификация и виды госзаймов

Важной особенностью рассматриваемого способа заимствования выступает разнообразие. Наиболее наглядно его демонстрирует классификация государственных займов, которая производится по нескольким критериям. Некоторые наиболее значимые из них имеет смысл рассмотреть подробнее.

По месту размещения и источникам средств различают следующие разновидности государственного займа:

По способу размещения государственные займы делятся на добровольные и принудительные. Первый вариант используется намного чаще и гораздо эффективнее. Второй характерен для чрезвычайных ситуаций, например, военного времени или масштабной техногенной катастрофы.

Классификация гос. займов по типу кредиторов предусматривает деление на четыре категории:

По эмитентам различают такие виды гос. займов:

Обеспечение госзаймов

Еще один критерий для классификации, из-за важности выделенный в отдельный подраздел. По этому параметру госзаймы делятся на закладные и беззакладные. Первые предусматривают предоставление заемщиком залога в виде имущества. Такой вариант финансирования активно используется на муниципальном и – несколько реже – на субфедеральном уровне.

Если речь идет о федеральном масштабе такой вариант финансирования попросту не применяется. Дело в том, что государство считается надежным заемщиком, а потому его финансовые обязательства обеспечиваются ценными бумагами.

Речь идет об облигациях, самым известным видом которых выступают ОФЗ или облигации федерального займа. Они выпускаются на уровне государства и заслуженно считаются одним из самых защищенных способов инвестирования, причем с относительно высокой доходностью.

Другой вариант обеспечения обязательств государства с помощью ценной бумаги предусматривает выпуск векселей. Последние делятся на простые и переводные. Они представляют больший интерес в качестве платежного, а не инвестиционного инструмента, что при грамотном использовании предоставляет кредитору немало преимуществ.

Оформление договора государственного займа

Порядок составления договора госзайма регламентированы положениями статьи 817 ГК РФ. Основным требованием к правильности оформления документа становится обязательное включение в текст существенных условий, к числу которых относятся такие:

Оформление договора государственного займа обычно занимаются квалифицированные юристы федеральных и региональных органов власти. А потому проблем с правильности составления обычно не возникает.

Управление госдолгом

Величина государственного долга относится к числу базовых показателей, демонстрирующих уровень развития и финансовой стабильности государства. Основные функции управления госдолгом возложены на профильные федеральные ведомства – Минфин и Центробанк РФ. Основными рычагами воздействия на текущее и прогнозируемое значение параметра выступают такие:

Важно понимать, что потенциальную опасность несет и слишком большой, и чрезмерно низкий уровень государственного долга. В этом вопросе особенно важное значение приобретает умение найти баланс между стабильностью финансовой системы и созданием возможностей для роста экономики.

Кто выступает кредитором и заемщиком при государственном заимствовании?

Кредитором может стать как физлицо, так и организация, причем и резидент, и нерезидент страны. Заемщиком становится государственные структуры разного уровня – федерального, регионального, муниципального.

Какие виды госзаймов бывают?

Классификация государственных займов осуществляется по большому количеству критериев. Чаще всего: по источнику заимствования (внешние, внутренние), по сроку финансирования (кратко-, средне-, долгосрочные) и т.д.

Кто занимается управлением государственным долгом?

Основные функции управления госдолгом страны возложены на две структуры – Минфин и ЦБ РФ.

Вместо вывода

Государственный займ – это один из эффективных, доступных и быстрых способов финансирования бюджетного дефицита. При грамотном использовании он предоставляет в распоряжении государства удобный инструмент для ликвидации кризиса или активизации роста экономики.

Источник

Государственные займы: формы и разновидности, правила погашения долга

Государственные займы представляют собой одну из разновидностей кредита. Особенностью данной разновидности является то, что в роли заемщика выступает государство. На основании действующего договора заемщик направляет средства, взятые у заимодавца, на проведение каких-либо мероприятий или государственных расходов. При этом формируется государственный долг.

Разновидности государственных займов

Государственный заем предполагает участие как юридических, так и физических лиц. Помимо этого, в роли кредитора могут быть иностранные вкладчики и государства.

В зависимости от применяемой денежной единицы и субъектов кредитования, государственные займы принято делить на несколько видов:

В рамках внутренних кредитных отношений существуют муниципальные займы. Схема привлечения муниципальных заемных средств предполагает привлечение при необходимости займов в любом денежном выражении. Финансирование одного муниципального субъекта осуществляет другой субъект государства.

Применяется и другая форма классификации государственных займов:

Сберегательная форма имеет в своей основе направление денежной суммы в государственный бюджет. Распределением средств занимаются специальные коммерческие структуры. Это сберегательные банки, чьи активы государство и применяет в качестве основной заемной массы. Данные финансовые структуры правомочны участвовать в кредитовании государственного бюджета путем покупки различных ценных бумаг.

Особенности госзаймов с применением ценных бумаг

Основой системы кредитования государства является структура государственных займов. В зависимости от правовой формы, их подразделяют на несколько видов:

Выпуск ценных бумаг предоставляет пути заимствования финансов на специализированных рынках. При этом государство предлагает облигации или векселя, чтобы путем их реализации привлечь необходимые средства.

Практикуется договор займа для привлечения иностранных кредиторов, в роли которых выступают либо власти какой-либо страны, либо международные организации. По конечному распределению заемные средства принято подразделять на внешние и внутренние, но в данной классификации за основу принят сам принцип их размещения.

Структура государственных заимствованных средств в числе прочих вариантов включает и привлечение дополнительных финансов путем эмиссии. Процедура может иметь как местный, так и национальный масштаб. В первом случае выпуски инициируют местные организации для дополнительных финансовых вливаний в местные учреждения. Займы национального масштаба организует правительство страны для пополнения госбюджета.

Иные виды госзаймов

В основе схемы распределения займов государственного уровня лежит метод применения ценных бумаг:

Подразделение соглашения государственных займов основано на залоговых обязательствах и условиях их обеспечения.

Залоговое привлечение средств имеет в своей основе ожидаемую прибыль либо некое имущество страны. При расчетах за основу принимают текущую экономическую ситуацию в стране и основную финансовую систему.

Государственные займы, не имеющие залогового обеспечения, практикуются в отношении тех стран, чья стабильная экономика не оставляет сомнений в их способности выплатить задолженность.

Погашение задолженности государства возможно в разные отрезки времени. Выделяют займы на такие сроки:

Зависимость государственных займов от особенностей выплат

При анализе структуры привлечения государством различных кредитных средств не следует забывать о различных схемах погашения задолженностей. На основе характера выплат по обязательствам можно выделить три типа займов:

Схема дисконтного кредитования предполагает приобретение кредитором ценных бумаг по цене ниже, чем номинальные выплаты. При этом прибыль держателя дисконтных бумаг составляет разницу между стоимостью покупки и размером конечной выплаты. Схема не предполагает применение купонов. Из-за этого в ней участвуют бумаги с нулевым купоном.

Важно! При выигрышном заимствовании на прибыль может рассчитывать только обладатель бумаги с выигрышной серией по итогам прошедшего тиража.

Схема, основанная на обязательных процентах, требует обозначения в договоре определенной процентной выплаты в качестве дохода кредитора по соглашению. Важно знать, что размер ставки может быть фиксированным или основанным на актуальном рыночном предложении.

На размер плавающей ставки влияет спрос и предложение на данную услугу на финансовом рынке. Для выплат применяют купоны, а сроки получения прибыли оговаривают в индивидуальном порядке.

Процесс выплаты по государственным обязательствам возможен единовременно или по частям.

На практике используют несколько экономических схем распределенного погашения государственного займа:

Схемы с изменяющимися суммами возмещения востребованы в ситуациях планового роста или уменьшения прибыли в национальной экономике. Сроки погашения могут занимать долгий срок, если это оговорено в условиях кредитования.

Политика применения государственного заимствования финансов создает благоприятные условия для продвижения различных национальных проектов или пополнения госбюджета.

Принципы формирования госзаймов

Применение гибких экономических схем привлечения и погашения займов дает возможность максимально учесть интересы всех потенциальных инвесторов.

При этом в форме различных займов государства как у населения, так и у внешних кредиторов грамотно учитываются интересы национальной экономики.

Процедура привлечения инвестиций и их дальнейшего распределения, как и последующее погашение возникшей у государства задолженности, требует четкого контроля. При этом учитывают множество экономических факторов:

К основополагающим условиям привлечения инвестиций относят:

Для погашения обязательств перед инвесторами возможно:

Безусловно, лучшим способом привлечь дополнительные инвестиции в государственный бюджет является стабильная ситуация в экономике или ее активное развитие.

Применение заемных средств

Основной целью привлечения дополнительных денежных средств является повышение эффективности распределения финансов между отраслями государственной экономики.

Важно знать цели, на которые государство в первую очередь использует государственные займы:

Помимо этого, важно отметить и контролирующую роль государственных займов в сфере распределения и перераспределения финансов, а также их целевого применения.

Важно! На практике, распределение денежных средств напрямую связано с состоянием экономики государства и уровнем благосостояния страны.

Успех программ государственного заимствования средств также зависит от состояния экономики. Инвесторы заинтересованы в получении стабильной прибыли на выгодных для них условиях. В основе успеха программы привлечения заемных средств государством лежит наличие у потенциальных кредиторов свободных финансов и экономическая выгода от участия в проекте.

Специалисты отмечают, что государственные инвестиции вызывают больше доверия, чем участие в частных программах. При этом государство имеет возможность дать весомые гарантии выплаты по своим обязательствам.

Контроль государственной задолженности

Для управления и контроля расходования привлеченных инвестиций действует комплексная система мер. В рамках этой сложной системы важно выделить:

Конечная экономическая эффективность любого проекта, связанного с привлечением заемных средств, требует постоянного и грамотного анализа экономической ситуации и способности спланировать перспективы ее развития.

В процессе анализа разделяют относительные и абсолютные экономические показатели. При этом на основе абсолютных данных выполняют расчет применения и погашения займов. Учет относительных показателей влияет на административный контроль задолженности и некоторые действия, связанные с оценкой госбюджета и показателем ВВП.

Для систематизации внешнего государственного долга необходим тщательный анализ соотношения экспорта и долговых обязательств страны.

Процедура погашения займов

Ответственность за выплаты по государственным обязательствам возложена на Банк России и его подразделения. Регулярность предполагает разные схемы, и возможна ежеквартальная выплата.

В моменты нестабильности государство задействует особые меры для управления своей задолженностью. В их перечень входят:

Формы государственных займов

В системе государственных займов различают:

Облигации государственного займа являются выгодным приобретением для частных инвесторов. Сама облигация является гарантией погашения задолженности, а ее обладатель получает прибыль в виде денежного вознаграждения.

Единственный неприятный факт при обладании облигациями таится в том, что при дефолте владелец не может рассчитывать на оперативную выплату. Используют облигации с коротким, средним и долгосрочным погашением обязательств.

Приобретая конверсионные облигации, следует понимать, что выплата вознаграждения по ним происходит один раз по истечении года.

В перечень источников, привлеченных государством для выплаты задолженности, входят:

Для вычисления экономической эффективности от размещения и применения инвестиций любого уровня используют экспертную оценку состояния бюджета страны.

В стабильной экономической ситуации привлечение дополнительных средств путем системы государственных займов позволяет создать все условия для дальнейшего развития экономики.

Стабильность государственной экономики является одним из важных условий повышения привлекательности займов для активных и крупных инвесторов. Отдельно надо отметить, что в условиях гиперинфляции возможен выпуск государственных займов в товарной форме. Однако, такая практика применяется крайне редко.

Положительный имидж правительства служит дополнительным фактором, увеличивающим активное участие населения в государственных инвестициях. В противном случае, местом получения займа может стать и фондовая биржа.

Источник