что значит участвовать в размещении ipo
Что такое IPO и как на нем заработать
Опытные инвесторы стараются не упустить возможность купить акции перед их первым размещением на бирже. «Предварительное» предложение ценных бумаг, до того, как компания становится публичной, может оказаться очень выгодным по сравнению с ситуацией, когда они начнут открыто торговаться. Интерес частных инвесторов подогревают вдохновляющие примеры вроде Facebook: акции социальной сети с момента IPO в 2012 года подорожали почти в 6 раз.
Понятие и выгодность IPO
Компании-эмитенты, организующие первичное предложение акций, бывают двух типов:
В России действуют два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. Информация, собранная в таких отчетах, позволяет инвесторам судить о текущем положении дел в компании.
Кроме полной финансовой прозрачности и легальности IPO гарантирует компании и инвесторам ряд дополнительных преимуществ:
В большинстве случаев стоимость организации до IPO значительно меньше. Публичное размещение способствует повышению авторитета фирмы на рынке, бренд набирает популярность. За счет этого становится проще вести деятельность и набирать производственные объемы. Кредиторы охотно предоставляют ссуды на развитие таких компаний.
Участие физлица на первичном публичном размещении
IPO состоит из 3 этапов:
Выбор момента подключения зависит от цели инвестирования, потребностей и финансовых ресурсов.
Для понимания принципа инвестирования в IPO и выявления удачного для себя этапа следует ознакомиться со всем циклом этой процедуры:
По истечении Lock Up’а ценные активы свободно покупаются и продаются. Цена на бумагу формируется под воздействием спроса и предложения. Крупные пакеты акций чаще всего реализуют без участия биржи и по предварительному договору. Цена их также отличается от биржевой. Рассмотрим подробнее два ключевых этапа.
Покупка акций до IPO
Приобретение активов до IPO подразумевает большие расходы: оплату комиссий брокера, депозитария и налоговых взносов. Порой все они достигают 6-7 % от договора. Но сумма предоставляемого дисконта способна покрыть эти затраты.
Покупка акций в первый торговый день
Риски и недостатки участия в IPO
IPO привлекает бизнесменов возможностью купить прибыльные акции и быстро заработать, но предложение также имеет определенные риски и недостатки:
Отдельно выделяют два биржевых фонда, работающих с венчурными инвестициями и разбирающихся в заработке на IPO:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что значит участвовать в размещении ipo
Почему стоит вложиться в IPO и как это сделать: гайд для начинающих инвесторов
Почему стоит вложиться в IPO и как это сделать: гайд
для начинающих инвесторов
Россия в 2020 году переживает инвестиционный бум. Ценные бумаги подешевели, депозиты стали невыгодными, и россияне массово ринулись на биржу. Одним из лучших способов заработать стали вложения в перспективные компании, выходящие на IPO. Такие инвестиции могут увеличить капитал в несколько раз, но считаются рискованными. Вместе с «Фридом Финанс» Inc. рассказывает, как безопасно и эффективно вложиться в компании, которые могут стать новыми Apple или Microsoft.
Россия в 2020 году переживает инвестиционный бум. Ценные бумаги подешевели, депозиты стали невыгодными, и россияне массово ринулись на биржу. Одним из лучших способов заработать стали вложения в перспективные компании, выходящие на IPO. Такие инвестиции могут увеличить капитал в несколько раз, но считаются рискованными. Вместе с «Фридом Финанс» Inc. рассказывает, как безопасно и эффективно вложиться в компании, которые могут стать новыми Apple или Microsoft.
Интерес к инвестициям
Интерес
к инвестициям
После весеннего падения рынка россияне завели рекордное число новых брокерских счетов. С декабря 2019 года по октябрь 2020 года количество жителей страны, которые пришли на Московскую биржу, выросло почти в два раза, с 3,9 млн человек до 7,6 млн.
Причиной стало снижение ключевой ставки Центробанком (ЦБ), из-за которого банковские депозиты становились невыгодными. Инвестиции стали отличной альтернативой вкладам. По оценке ЦБ, в октябре максимальная процентная ставка по вкладам в десяти крупнейших банках, привлекающих больше всего депозитов простых граждан, снизилась до 4,5%. При этом доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) к погашению приблизилась к 6%.
Безусловно, мартовский обвал повлиял на фондовый рынок и сознание россиян. Но уже в апреле бумаги стали быстро восстанавливаться в цене, отыгрывая недавнее падение. Опытные инвесторы, которые не первый год работают на рынке, устроили дни «черной пятницы» в марте и скупили качественные акции американских компаний по низкой цене.
Что такое инвестиции в IPO
На фондовом рынке россиян интересует не только покупка акций российских и иностранных компаний, облигаций, валюты, но и участие в первичных размещениях — Initial Public Offering (IPO). Это инвестиции в компании, которые впервые выходят на биржу. После такой процедуры их акции можно свободно покупать и продавать, а сами корпорации становятся публичными и должны регулярно отчитываться перед инвесторами об успехах и провалах. От отчётности и других корпоративных событий зависит стоимость бумаг и самой компании.
Через IPO прошли все крупные успешные международные компании — Apple, Facebook, Microsoft и Tesla.
Большинство IPO проходят на американских биржах, так как это самый крупный финансовый рынок мира. В 2020 году там наблюдается настоящий бум первичных размещений. С января по конец ноября на биржи США вышло более 400 компаний. Для сравнения, за весь прошлый год там прошло 233 IPO. Российский рынок пока не может конкурировать с американским — в 2017—2019 гг. на нём вообще не было ни одного размещения, а в 2020 году прошло два. При этом российские компании тоже выходят на мировой рынок акций через площадки в США. Так, в ноябре 2020 года успешное IPO на крупнейшей технологичной бирже Nasdaq провел ретейлер OZON, акции которого подскочили в первый день торгов больше чем на 40%.
Однако платой за высокую доходность IPO становятся риски, которые принимает на себя инвестор. После выхода компании на биржу нет никакой гарантии, что бумаги взлетят. Есть и неудачные примеры. Неприятная ситуация произошла с фитнес-стартапом Peloton, который продает тренажеры с видеотренировками по подписке. Когда компания вышла на IPO в прошлом году, её акции упали, потому что руководство неправильно оценило их стоимость. В результате в первый же торговый день бумаги потеряли более 10% и торговались ниже уровня размещения до конца года.
Как получить высокий доход
Как получить
высокий доход
Для российских инвесторов есть способ вложиться в IPO на американских биржах с минимумом риска.
Через закрытый паевой инвестиционный фонд «Фонд первичных размещений» можно инвестировать сразу в несколько перспективных компаний, дебютировавших на рынке.
Вложения в IPO через ЗПИФ безопаснее, чем инвестиции в конкретные компании на этапе первичного размещения. На каждый актив в портфеле приходится не больше 10%. Таким образом, если одна компания не взлетит после выхода на биржу, другие компенсируют потери. Чтобы дополнительно защитить деньги инвесторов, на свободные средства покупаются валютные облигации и ОФЗ. Последние — одни из самых надёжных на рынке.
Ещё одно преимущество ЗПИФ ФПР — экономия времени на составлении сбалансированного инвестиционного портфеля. Все бумаги для фонда на основе рекомендаций опытных аналитиков ИК «Фридом Финанс» отбирает алгоритм, который выявляет перспективные и доходные размещения. При этом фонд получает аллокацию, то есть удовлетворение заявки инвестора при участии в IPO, по верхней границе. Например, инвестор подает заявку на приобретение 100 акций конкретной компании на IPO. После размещения бумаг ему на счёт приходит только пять акций, то есть аллокация составила 5%. Деньги, которые брокер не потратил на акции, вернутся на счёт. Если IPO очень популярное и на акции высокий спрос, то аллокация будет меньше. Частный инвестор, как правило, получает невысокие аллокации, а вот фонд получает максимальное удовлетворение своих заявок. Спустя три месяца после IPO акции компаний продаются и в фонд отбираются новые активы.
Существует мнение, что ценные бумаги на этапе первичного размещения (IPO) приобретают только крупные инвестиционные фонды и банки. Однако эта возможность есть и у физических лиц.
Что такое IPO
Эта английская аббревиатура (Initial Public Offering) расшифровывается как «первичное публичное размещение». Смысл станет еще более понятен, если слово offering перевести как «предложение», что в этом случае точнее. Потому что IPO – это процесс размещения на фондовой бирже акций компании для того, чтобы их мог купить любой желающий. В том числе и начинающий частный инвестор, так называемое физическое лицо. Правда, принять участие в IPO иностранных компаний, которые проходят на зарубежных биржах, новичку будет проблематично – для этого нужно быть квалифицированным инвестором.
Зато в IPO отечественных компаний могут участвовать даже новички с любыми финансовыми возможностями. Так, к прошедшему в октябре 2020 года на Московской бирже IPO «Совкомфлота» допускались частные инвесторы, готовые вложить сумму от 10 000 рублей.
Как узнать о готовящемся IPO
Первичное публичное размещение акций – это не просто выпуск ценных бумаг, которые уже завтра появятся на рынке. Предварительно компании предстоит договориться с инвестиционным банком, который выступит в качестве андеррайтера и организатора размещения, он займется подготовкой акций, оценкой активов и совместно с независимыми юристами разработает проспект эмиссии, в котором должна содержаться вся информация о компании. Проспект утверждает Центробанк России, он же дает разрешение на IPO.
Как видим, процесс длительный и может растянуться на год и даже больше. Вот как он выглядит:
Существуют специальные сайты – календари IPO, на которых размещается вся информация о предстоящих листингах. Правда, поскольку большинство публичных размещений проводят иностранные компании, то ресурсы эти англоязычные. Чтобы узнать об IPO в России, можно отслеживать информацию на сайтах Московской и Санкт-Петербургской бирж. Здесь минус в том, что биржа часто публикует информацию, уже известную крупным инвесторам.
Поэтому желательно действовать на опережение – для этого нужно внимательно следить за прессой и тесно сотрудничать со своим брокером, чтобы как можно раньше узнать о готовящихся IPO.
Как стать участником IPO
Купить акции в ходе их первичного размещения физическое лицо может еще до открытых торгов. Для этого требуется открыть у брокера счет и положить на него сумму, которую планируется инвестировать в акции, которые и поступят инвестору в первый день IPO. За свои услуги брокер возьмет комиссионные, сумма которых разнится в зависимости от портфеля клиента и составляет в среднем от 3 до 5 процентов.
Новичку на фондовом рынке вряд ли будет по силам участвовать в IPO больших международных компаний, где стоимость такого участия может составлять не один десяток, а то и сотню тысяч долларов. Но в случае с российскими компаниями входной порог более чем приемлем. Кроме того, для участия в IPO на Московской бирже статус квалифицированного инвестора, как правило, не нужен.
После того как будущий частный инвестор определился с компанией, акции которой хочет приобрести, и с брокером, через которого намерен это сделать, ему нужно:
Минусы участия в IPO
Риск состоит в том, что компания может назначить завышенную цену на свои акции. В этом случае она упадет сразу после начала открытых торгов, и не факт, что вслед за падением последует рост.
Внимание! Бывает также, что желающих поучаствовать в IPO больше, чем предполагалось эмитентом, и брокер не удовлетворит (или удовлетворит лишь частично) заявку клиента. Ситуация, когда спрос на ценные бумаги превышает предложение иногда возникает уже в ходе приема заявок. Это называется «переподписка», которая приводит к тому, что цена размещения увеличивается.
Эксперты рынка говорят, что одно-два неудачных участия в IPO могут свести на нет десятки удачных.
Плюсы для инвестора
Несмотря на риск потери денег, многие частные инвесторы предпочитают именно этот способ приобретения ценных бумаг. Дело в том, что компании-эмитенты и работающие с ними банки стараются рассчитать цену так, чтобы на открытом рынке она если и не росла, то хотя бы не падала.
Важно! Поэтому бумаги многих компаний, попадающих на открытые торги, оценены значительно ниже их объективной стоимости – такова политика банков и топ-менеджмента компании, цель которой – создать избыточный спрос на бирже. Если это удается, то акции показывают рост, что означает прибыль для участников.
Примеры IPO российских компаний
В 2021 году на бирже ожидается первичное публичное размещение акций следующих компаний:
Все эти компании рассчитывают привлечь на размещении своих акций десятки миллиардов рублей.
Вместо заключения
Как видим, вкладываясь в акции на этапе IPO, можно как хорошо заработать, так и крупно проиграть. В этом плане новичок на рынке находится в том же положении, что и крупный инвестиционный фонд. Его успех зависит от трех составляющих: знания эмитента, правильного выбора брокера и умения ориентироваться в потоке информации.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
IPO, SPO и FPO — виды размещений ценных бумаг и их отличия
Что такое IPO?
На заметку! Выход на IPO не означает, что компания впервые выпускает акции. До размещения она вполне может действовать в форме непубличного (закрытого) акционерного общества, что подразумевает эмиссию акций и их распределение исключительно среди учредителей и совладельцев. Частью таких бумаг могут владеть венчурные фонды.
Первичное размещение, как правило, имеет несколько целей:
Выход на IPO включает ряд обязательных мероприятий:
Как правило, подготовительные мероприятия длятся около года.
Для инвесторов покупки на этапе IPO считаются удачным вложением с потенциально максимальной прибылью. Однако как для эмитента, так и для «новых» акционеров выход на IPO не гарантия успеха. Есть достаточно примеров, когда даже акции известных компаний серьезно проседали или длительное время торговались по ценам размещений после старта продаж. Среди наиболее показательных случаев обвал цен ниже цены размещения более чем на 25% на IPO Facebook в 2012 году.
SPO и его основные отличия
Вторичное размещение (Secondary Public Offering, SPO) в значительной степени отличается от первичного:
Причинами для SPO могут стать:
Как правило, SPO также расценивается инвесторами как событие с потенциалом получения прибыли. Это обусловлено:
Однако и в том случае покупка активов в момент размещения не является гарантией получения прибыли. Так:
FPO и его особенности
Как правило, эмитент проводит FPO с целью:
Фактически допэмиссия проводится по тем же правилам, что и первичное размещение, попадает под действие регуляторов и требует определенных (порой значительных) затрат.
FPO с точки зрения держателя акций практически всегда явление нежелательное, поскольку размываются доли акционеров за счет выпуска дополнительных ценных бумаг.
В любом случае размещение компанией ценных бумаг на торговых площадках привлекает внимание инвесторов. Принятие решения о входе в актив в такие моменты требует проведения тщательного анализа эмитента, перспектив проектов, состояния рынка в целом.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Как я инвестирую в IPO и получаю 150% прибыли: личный опыт
IPO (англ. Initial Public Offering) означает, что компания впервые размещает свои акции на бирже и предлагает купить их инвесторам. Таким образом инвесторы получают возможность купить акции по выгодной цене, а компании — деньги на развитие. Стоит ли инвестировать в компании, которые вышли на IPO, и как это правильно делать? Частный инвестор, который инвестирует уже более 20 лет, в том числе и в IPO, поделился своим опытом. А эксперт ГК «ФИНАМ» прокомментировал его историю.
Я уже больше 20 лет торгую на бирже и считаю, что IPO — высокорисковые инвестиции, но при этом с потенциально высоким доходом. Поэтому на IPO у меня сейчас выделено не более 10% капитала.
За два года мой портфель вырос с 10 до 43 млн ₽. В 2020 году доходность «айпиошной» части портфеля была 150%.
Но надо понимать, что всё в нашем мире циклично — и привлекательность IPO для инвестора сейчас меняется. Я считаю, что сегодня, перед грядущим кризисом, ликвидность уходит в первую очередь из высокорисковых активов (крипта, IPO, развивающиеся рынки.) То есть инвесторы перестают направлять в них деньги.
Во время каждого экономического кризиса количество IPO, а соответственно и привлечённых средств и доходность вложений, падают. Обычно на IPO выходят компании-инноваторы. Они интересны новыми разработками, идеями, меняющими мир. Это привлекает инвесторов, в том числе и меня.
Мне интересны сферы:
Самые прибыльные сделки в 2020 году
CureVac (+366,5%) — биофармацевтическая компания,
Inari Medical (+296,58%) — биотехнологическая компания.
За всё время самая удачная сделка касалась участия в IPO Beyond Meat — это производитель заменителей мяса.
Прибыль составила 2 967 282,46 ₽ при вложенных 450 000 ₽.
Самые убыточные сделки в 2020 году
Самая убыточная сделка GoHealth
-42,57% (июль — октябрь 2020 года)
Убыток составил 1 229 590,32 ₽ при вложенных 2 025 000 ₽.
Ayala Pharmaceuticals (минус 32,25%) — фармацевтика.
Убыток составил 663 009 ₽ при вложенных 1,8 млн ₽.
Как я анализирую компании перед тем, как инвестировать?
Смотрю на такие критерии:
Чем занимается компания, привлекательна ли эта история для меня.
2) Потенциал роста ниши.
На сколько она может вырасти, какие у этого гипотетического роста предпосылки.
3) Преимущества перед конкурентами.
Отличительные особенности компании, которые позволят ей отстроиться от конкурентов.
4) Состояние компании.
Смотрю оборот, долговую нагрузку, сравниваю со средними значениями на более или менее близких рынках.
5) Потенциал роста компании.
Оцениваю темпы роста продаж.
6) Контракты и контрагенты.
Хорошо, если у компании есть долгосрочные контракты с крупными компаниями или государством.
7) Компетенция руководства компании.
Реализовывало ли оно крупные проекты? Если да, это хорошо.
8) Состав андеррайтеров, результаты их предыдущих размещений.
Их в среднем шесть. Компетенции Goldman Sachs универсальны — они делают всё. А биофарму выводят на IPO маленькие отмороженные андеррайтеры. Если инвестор будет смотреть на их компетенции, то никогда не будет инвестировать. Их главная компетенция — продать тому, кто читает эту статью, ещё и то, что покупать ни в коем случае не надо. Поэтому у них на одну историю успеха будет восемь историй провала.
Ответы на эти вопросы показывают, есть ли потенциал роста у компании.
Как подать заявку на участие в IPO
Отслеживайте предстоящие IPO через «Календарь IPO». Нажмите подробнее и заполните заявку на консультацию.
Или войдите в личный кабинет клиента «ФИНАМ». Затем выберите раздел «Услуги», перейдите в подраздел «Операции с ценными бумагами» и нажмите на иконку «Поручение IPO».
Можно сказать, что частному инвестору Алексею Родину по-настоящему повезло. Потому что даже очень урожайный на успешные IPO 2020 год даже в самый лучший период давал доходность в 60%. Ему действительно очень повезло.
Не исключено, что это связано с его системой отбора компаний. Например, Алексей действительно удачно вложился в несколько биофармацевтических и биотехнологических компаний.
Среднему инвестору сложно отслеживать и находить такие компании, потому что, во-первых, все мы плохо себе представляем, чем они на самом деле занимаются, специфику их индустрии, ноу-хау, которые там нужны. А во-вторых, для рядового финансового аналитика, бухгалтера отчётность таких компаний — источник ужаса, потому что именно эти компании входят в наиболее рисковый сектор.
В этих сферах — самая большая неопределённость, и никто не может понять, что там происходит. Поэтому понятно, что среди тех, кто инвестирует в такие компании, просто по статистике есть удачливые люди, которым везёт. По-видимому, Алексей Родин среди них. Но надо иметь в виду, что есть те, кто катастрофически теряет деньги. Их тоже не так много.
При этом советы, которые он даёт, совершенно правильные. Действительно, лучше инвестировать не больше 10% портфеля. Это сложно, каждому придётся сдерживать себя, потому что хочется выиграть сразу много. Но нужно понимать, что это — редкая удача.
Я бы усилил этот совет Алексея: вкладывайте столько, сколько не боитесь потерять. Сколько вам будет приятно выиграть, но вы не будете переживать, если этого не произойдет. Что касается размера портфеля, я согласен с Алексеем, пожалуй, действительно необходимо включить в портфель порядка 20 акций. Это не так сложно, IPO сейчас довольно много. Причём сфера, в которой хорошо выиграл Алексей, — фармацевтика — одна из наиболее популярных. На неё приходится четверть всех IPO. То есть это очень много небольших и высокорисковых компаний.
Понятно, что анализировать такой сектор сложно. Необходимо понимать, что компании в своих заявках и описаниях не то чтобы приукрашивают действительность, но не делают акцентов на факторах риска, стараясь больше писать про факторы успеха. В связи с этим я бы советовал обращать внимание, не указано ли в проспектах на близость компании к банкротству.
Дело в том, что если аудитор высказывает сомнение в том, что компания способна сохраниться в виде действующего предприятия, то эмитент обязан указать это в проспекте эмиссии. Поэтому, если инвестор видит слова Going Confirme, это означает действующее предприятие и надо внимательно посмотреть, что об этом написано. Так как может оказаться (и практически всегда оказывается), что аудитор высказал сомнение в том, что компания может продолжать дальнейшее существование.
Это означает, что без успешного IPO компания закроется. Инвестиции в такие компании подобны игре в рулетку.
Что касается андеррайтеров. Правильный совет — обращать внимание на них, но при этом нужно понимать, что андеррайтеры именно таких компаний, в которые инвестирует Алексей, обычно очень специализированные. Как правило, андеррайтеры таких сложных компаний, как фармацевтика, могут быть малоизвестными и специализироваться на конкретной нише. У них обычно есть сайты, и там они показывают свои истории успеха. Можно, посмотрев на список компаний, зайти на биржу и посмотреть, как себя вели их акции. К сожалению, часто случается, что несколько раз этому андеррайтеру повезло, но это небольшой процент.
Есть такие андеррайтеры, которые тоже специализируются на высокорисковых компаниях, им удаётся привлечь на это деньги, но далеко не все из этих компаний успешны.
Что могу от себя посоветовать:
1). Вкладывайте в IPO только ту часть капитала, которой готовы рискнуть.
2). Диверсифицируйте. В портфеле должно быть не 2-3 акции, а как минимум 20-30.
3). Обязательно проводите анализ компаний.
4). Чем выше аллокация в хорошей сделке, тем лучше. Но, с другой стороны, низкая аллокация говорит о том, что компания привлекательна для инвестора.
Аллокация — это степень удовлетворения заявки. Я подаю заявку на определённое IPO на 100 тыс. ₽, а мне дают акций на 10 тыс. ₽.
Почему так происходит?
Компания выпускает акций на 100 млн. Инвесторы подают заявки на 1 млрд.
Условно, всем раздадут акций поровну, пропорционально заявкам.
Значит, компания среди инвесторов популярна.
Клиенты инвестбанков, выступающих андеррайтерами размещений, иногда могут рассчитывать на больший уровень аллокации, чем остальные инвесторы.
5). Имейте резервный фонд.
Резервный фонд для меня — это «подушка безопасности». Она поможет при форс-мажоре, чтобы не зависеть от инвестиционного портфеля. Портфель может быть в минусе, но не нужно будет продавать активы и нарушать финансовую стратегию.
6). Разработайте финансовую стратегию и чётко следуйте ей. Это стратегия финансового развития, куда также входит инвестиционная стратегия.