что значит уйти в кэш на фондовом рынке
Польза инвесторам периодически уходить в кэш
Специалисты по инвестициям часто говорят о «защите», когда опасаются, что рынок может быть подвержен коррекции. Идея состоит не в том, чтобы продавать свои ценные бумаги, а в том, чтобы использовать опционы или другие средства, которые позволяют получать прибыль в случае падения рынка. Как правило, эта «защита» характеризуется очень низкой стоимостью и при этом обеспечивает значительный выигрыш в случае успешного исхода. Но все не так просто.
Полное хеджирование длинных позиций недешево, и нелегко определить, какие из акций просядут быстрее или глубже других. Чтобы обезопасить себя от падения, индексные опционы следует покупать в очень большом количестве, особенно если вы если вы держите акции с высоким уровнем волатильности. Если в случае коррекции ваши акции упадут на 10%, небольшое количество опционных контрактов вряд ли существенно исправит положение. Так что единственный способ быть полностью защищенным от неопределенности на рынке – уйти кэш.
Кэш – это самая надежная гавань. Одно из главных преимуществ свободных денег заключается в том, что они дают вам время на раздумья. Вместо того, чтобы просто удерживать позиции, когда вы чувствуете, что не в ладу с рынком, лучше повременить с принятием решения.
Любой, кто активен на рынке, будет иметь какое-то предубеждение относительно направления рынка из-за позиций, которыми он владеет. Денежные средства помогут вам достичь какой-то реальной цели, хотя вы можете надеяться на крах рынка, если у вас будет много свободных средств. Когда вы смотрите на акции свежим взглядом, когда ваш портфель свободен от позиций, представление о том, хорошие они или плохие, часто будет совсем другим, чем если бы вы уже владели ими.
Я твердо верю, что каждый трейдер должен периодически полностью (или почти полностью) уходить в кэш (вы всегда можете перекупить акции, которые вам нравятся), потому что это помогает восстановить объективность и баланс. Такое решение заставляет вас задаться вопросом, почему вы держите ту или иную позицию. Часто мы владеем бумагами просто по инерции или из-за эмоциональной привязанности. Мы должны заставлять себя время от времени подвергать сомнению состав инвестиционного портфеля.
Многим участникам рынка такой совет может показаться смешным, но не забывайте о том, что часто долгосрочные инвесторы держат акции годами без особых на то причин, просто по привычке. Решение продать бумаги может заставить вас задуматься о том, стоит ли впоследствии снова их покупать. Могут возникнуть проблемы с налогами или другие расходы, но предложенная мною стратегия стоит того. Я склонен полностью игнорировать такие вопросы в трейдинге и инвестировании, потому что это часто приводит к плачевным результатам.
В общем, если вы не уверены в надежности своего инвестиционного портфеля, лучшее решение – продать все свои позиции. Так вы освободитесь от багажа акций, владение которыми вызывало у вас беспокойство, и с чистого листа сможете предпринять необходимые шаги по совершению удачных сделок.
На прошлой неделе я почти полностью избавился от своих активов. Не подумайте, я не «медведь» и не «бык», не знаю, в каком направлении решит двигаться рынок. Но большого ценового движения я тоже не вижу, поэтому и хочу взглянуть на ситуацию по-новому. Если рынок начнет расти, я смогу быстро купить нужные мне акции. Если же он начнет падать, у меня появится время для принятия некоторых стратегических решений.
Одна из замечательных особенностей фондового рынка заключается в том, что вы можете начать новую жизнь в любое время. Просто нажмите кнопку «продать» и уйдите в кэш. Такая стратегия может значительно улучшить ваше финансовое состояние в будущем. Кэш – это сила.
Всем добрый день! Сегодня попробуем немного разобрать этот вопрос. Сразу оговорюсь, что тема это очень обширная, жизнь и предпочтения у всех разные, поэтому не буду претендовать на универсальность предлагаемых решений, излагаю только личные взгляды.
Во-первых надо сразу определиться о чем мы говорим, у кэша есть два принципиально разных назначения:
1. Кэш как подушка безопасности, предназначенная для использования в случае непредвиденных жизненных ситуаций (болезнь, потеря работы, утрата авто и т.п.).
2. Кэш как часть портфеля для использования покупок активов во времена их просадок.
Во-вторых надо уточнить, речь идет о рублях или о валюте, в некоторых случаях это может сказываться на налогообложении и это достаточно важный аспект.
Разберем все эти варианты
Кэш как подушка безопасности
Как я уже писал выше, используется в случае каких-то непредвиденных ситуаций. В целом маловероятно, чтобы эти события совпали с кризисом на рынке. Не, бывает, конечно «идеальный шторм», как весной 2020 года, когда и жестокая просадка на фондовым рынке, и миллионы людей лишились работы, но это исключение. С другой стороны, бывают такие ситуации, что деньги нужны «вот прямо сейчас» в 3 часа ночи.
Хранить деньги в облигациях (я имею ввиду достаточно короткие облигации, не более пары лет до погашения, которые мало подвержены рыночным колебаниям) выгодней, чем на вкладе, так как проценты повыше немного + закрывая вклад вы теряете проценты, как правило, а по облигации вы не теряете накопленный купонный доход ни при каком раскладе. С другой стороны, деньги с вклада вы можете снять в мобильном приложении 24/7, а вот получить средства от облигаций только в рабочие дни и во время работы биржи (+ время на вывод средств с брокерского счета это от 1 минуты для Тинькова до 2-3 рабочих дней для Сбера и большинства других брокеров). Иногда это может быть критично.
Лично я в итоге свою небольшую подушку безопасности разбил на две части: одна небольшая часть в Открытии в «Копилке», где можно свободно оперировать деньгами 24/7 без потери накопленных процентов (т.к. есть лайфхак с обнулением копилки и последующим переоткрытием счета), вторая часть чуть побольше в другом банке на обычном вкладе на полгода. Этих средств должно хватить на большинство ситуаций, ну а на серьезные случаи я держу облигации на счете, откуда их легко вывести (т.е. не ИИС).
Для удобства разбил копилки на части по 20 тыс., чтобы не дергать все сразу и не закрывать/открывать
Кэш как часть портфеля
Вообще, если честно, кэш в портфеле держать не стоит, лучше все деньги сразу инвестировать, статистика однозначно указывает на то, что это в итоге повышает доходность. НО! В некоторых ситуациях кэш в портфеле появляется. Вот у меня, например, после продажи «бетона» (история моих инвестиций в «бетон» тут и тут) оказалось достаточно большая (для меня) сумма, которую как-то страшновато запускать в рынок целиком (хотя статистика опять-таки говорит об обратном), в итоге почти две трети оставил пока в кэше.
Как держать кэш в портфеле? Вопрос не имеет однозначного ответа, если у вас большинство активов рублевые, то в рублях, если долларовые, то лучше в долларах, тогда вы не пострадаете при внезапном изменении курсов.
Как я писал в начале статьи, кэш в портфеле нужен для покупки подешевевших акций во время кризиса на рынке. Акции дешевеют только тогда, когда работает биржа (т.е. только в рабочие дни), да и происходит это не одномоментно. Деньги в субботу в 2 часа ночи для покупки акций вам точно не понадобятся, поэтому вопрос доступности в любое время суток для этой цели не стоит вообще. Поэтому держать кэш на вкладе для этого нет никакого смысла. Если вы держите его в рублях, то имеет смысл положить его в короткие облигации, НО только в высоколиквидные (типа ОФЗ). Если вы положили его в какие-нибудь высокодоходные облигации ООО «Рога и копыта» в острый период кризиса вы с удивлением обнаружите, что ликвидность у них нулевая, все хотят только от них избавиться, а не купить — и продать вы их скорее всего не сможете (либо с очень большим дисконтом). Держать кэш в фондах денежного рынка, как по мне, смысла тоже мало — события марта 2020 года показали, что маркетмейкер тоже не дурак и хочет кушать, в такие моменты в стакане спред разъезжается так, что съедает вашу доходность (и без того маленькую) за очень большой период времени.
А вот если кэш у вас в долларах, то все сложнее по причине особенностей налогообложения. С рублями все просто — вы платите 13% от прибыли все, тут тоже вы платите 13% от прибыли. которую измеряют в рублях.
Приведу пример: вы купили облигацию за 100 долларов, купон 2%, доллар стоит 70 руб., через год доллар стоит 90 рублей и вы продали облигацию вместе с накопленным купонным доходом, какой будет у вас налог? Ваши затраты: 100х70=7000 руб., ваш результат 102х90=9180 руб., ваша прибыль для налоговой: 9180-7000=2180 руб., налог 13% от нее: 2180х0,13=283 руб., в итоге у вас осталось: 9180-283=8897 руб., переводим в доллары по текущему курсу, получается. 98,85 долларов. То есть в долларах вы в итоге получили прямой убыток! Из этого правила есть исключения — некоторые облигации нашего Минфина, на них валютная переоценка не распространяется. Но они все длинные и подвержены колебаниям цен.
Поэтому долларовый кэш я держу на счете прямо в валюте — на нее не распространяется валютная переоценка (вернее распространяется, но брокер не берет сам налог, а налоговой это не отследить). На мой взгляд долларовые облигации в качестве кэша на краткосрочный период бесполезны — проценты по ним маленькие, если вы не ожидаете скачков курса, то лучше рублевые бонды взять, а если ожидаете (и они будут), то валютная переоценка убьет вашу прибыль.
Валютные аспекты
Про валютную переоценку я уже написал выше, как хранить деньги для подушки безопасности однозначного ответа опять-таки нет. Валютные вклады имеют меньший процент, рублевые — больший, но рубль периодически падает. С 2015 года в России плавающий режим валютного курса, поэтому рубль и дальше будет понемногу дешеветь, скорее всего на сколько-нибудь длительном периоде доходность будет примерно одинаковая (чудес же не бывает). Лично я держу в рублях. Также следует помнить, что вклады на больших суммах с 2021 года облагаются налогом и в этом случае точно лучше воспользоваться облигациями (налог с вас возьмут такой же, а проценты выше).
Выводы
Универсального рецепта нет, учитывайте эти все моменты применительно к вашей собственной жизни и принимайте правильные решения, которые вам будут удобны.
Кэш — это трэш? Как наличность в портфеле влияет на его эффективность
Согласно данным из недавнего исследования UBS (крупнейший швейцарский банк), сейчас среднестатистический американский инвестор держит в наличном виде около 22% своих активов, по сравнению с 14,1% в октябре 2020 года. Примечательно, что увеличение доли наличных происходит по мере роста фондовых рынков.
Главная причина активного роста наличных авуаров розничных инвесторов на фоне многочисленного обновления исторических максимумов — это страх.
Так 41% опрошенных респондентов-инвесторов заявили, что держат наличные в качестве резервного фонда или сокращая риск портфеля в ожидании потенциального спада на рынке. Еще 48% инвесторов держат наличные в ожидании тотальной распродажи акций, чтобы по заветам Баффета, — “выйти с тазиком” на биржу в нужный момент.
Удержание наличных в портфелях имеет свои минусы для инвесторов:
• Во-первых, каждый день деньги теряют часть своей покупательской способности за счет инфляции.
• Во-вторых, наличная позиция не генерирует прибыль.
• Наконец, наличные деньги банально “жгут кошелек”, постоянно искушая инвестора купить на них еще десяток-другой бумаг Tesla.
А это очень опасное чувство, которое может спровоцировать бесконтрольные покупки за счет появления эффекта FOMO — синдрома упущенной выгоды.
Вспоминая изречение Рэя Далио о том, что “кэш — это треш” стоит подчеркнуть, что в отличие от владения компанией за счет покупки акций, наличные — это не более чем цифры в личном кабинете банка.
Для тех инвесторов, которые ждут снижение фондовых рынков и выходят в кэш, UBS советует вложить его в высококачественные облигации. Если рынки продолжат рост — как минимум инвестор будет получать купонный доход. В то же время, облигации вырастут в цене в случае снижения доходности трежериз во время коррекции.
Такой подход позволит снизить риски портфеля и получить преимущество в случае глубокой коррекции. В конечном итоге вывод прост: слишком долго держать большой процент наличности на брокерском счету и никак их не распределять не имеет смысла.
Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!
Немного удивляют отзывы людей, которые держат средства в наличке на случай глобальных обвалов рынков.
Как по мне, в таком случае и от фантиков пользы много не будет — куда логичнее в таком случае «диверсифицировать» портфель тушёнкой, акрами плодородной земли где-нибудь в Огайо и цистерной-другой чистой питьевой воды
Мы про коррекцию ну рынке ценных бумаг говорим или уже про апокалипсис?
Бесполезно. Когда наступает глобальный апокалипсис ваша бочка воды и тушенка вас не спасет. Уж лучше тогда заранее мафиозную структуру или ЧВК организовать, что бы в подчинении были головорезы, которые смогут на акрах плодородной земли построить свое государство и обложить таких единоличников податью и отправить их барщину отрабатывать. А если это индивидуальный апокалипсис, то это от нехватки денег, бездомные тому пример, их персональный апокалипсис никого не задевает. Были бы люди будет и иерархия, если вы не планируете оказаться после апокалипсиса на верху социальной пирамиды то вашу тушенку и воду просто заберут, как до этого забирали налоги и пошлины. Хотя, если у вас будет много еды и много воды, плюс несколько организованных охранников вы станете местной властью, если будете раздавать своему народу еду, организуете его на работы, введете систему карточек или денег, за пайку наймете полицию (ваша охрана будет вашей личной гвардией), там уже ваш народ дальше сам на касты поделится
Задолбали эти свидетели пузыря: люди не понимают, что мультипликаторы типа P/E могут упасть сразу в разы на хорошей отчётности
Кэш в инвестиционным портфеле: для чего он нужен и где его выгодно хранить
Какую роль играет кэш в инвестиционном портфеле? В каких инструментах можно хранить кэш? Какие варианты выгодно использовать, а какие нет.
Когда нужен кэш и стоит ли его держать на счете?
Кэш в основном используют для двух целей:
Почему это важно? Работал ты спокойно. Никого не трогал. Получал свою з/п ежемесячно. И неожиданно тебя сокращают. Положение в экономике плачевное. Найти новую работу не получается. А жить на что-то нужно. Что делать?
Но мы сегодня не будем касаться подушки. А рассмотрим кэш в составе инвестиционного портфеля.
Кэш должен быть:
Какие инструменты выгодно использовать в качестве кэша?
Варианты в рублях
Что можно использовать в качестве рублевого кэша?
Как вариант можно использовать короткие вклады (на месяц, три месяца) или вклад с возможностью вывода средств без потери процентов. Но ставки по ним будут еще ниже. Чуть ли не в 1,5-2 раза.
Что можно придумать в этом случае?
Маленький совет от бывалого. Проценты на остаток по карте могут начисляться двумя способами: на ежедневный остаток или на минимальный остаток в течении месяца. Карта с ежедневным начислением процентов может быть в разы выгоднее (писал про это здесь).
Но у облигаций есть огромный минус. Цена облигаций на бирже может колебаться (на десятки процентов). Правда чем ближе срок до погашения, тем меньше волатильность. За несколько месяцев до погашения стоимость бумаг становится более менее постоянной.
Поэтому никаких длинных облигаций. Только короткие бумаги с погашение до 1 года. При погашении перекладываемся в новые.
Инструменты денежного рынка. Что у нас есть из рублевого? Два инструмента: ETF FXMM от Finex и фонд VTBM от ВТБ. Если смотреть на график котировок, то у нас восходящая прямая. Практически никаких просадок (и рисков соответственно).
Для примера, когда в марте 2020 года фондовые рынки акций падали на 20-30-40%, а потом восстанавливались в течении года, ETF FXMM снижался всего на 0,3%.
Плюсы: фонды имеет доходность сопоставимую со вкладами, но с гораздо большей ликвидностью. Можно моментально продать в любой день без потери дохода.
Какие минусы?
Поэтому на коротких сроках лучше не связываться с подобными вещами. Если возникнет желание припарковать денежки в подобных фондах на несколько дней, лучше оставьте их просто на счете. Дешевле будет не вкладывать. Это правило кстати касается и коротких облигаций.
Варианты в валюте
В долларах ситуация получше (по сравнению с евро), но тоже далеко не айс. Предлагают что-то на уровне 0,5% в год. Да еще нужно поискать где. Есть варианты более доходного размещения. Но чтобы получить процент повыше (хотя бы поднять его до 0.7-0,8%) нужно иметь тысяч 20-30 долларов минимум (многие просят от 50-100K) и (или) разместить вклад на длительный срок (2-3 года).
Готовы ли вы замораживать деньги под 0,5% в год. И в случае чего (при досрочном изъятии), вы и этот небольшой полпроцентик можете не увидеть. Я лично точно прохожу мимо.
Денежный рынок.
Мое уважение к провайдеру Finex. Он не скрывает актуальную (реальную) доходность фонда FXTB и публикует у себя на сайте.
Актуальная статистика по ETF FXTB находится здесь.
Иностранные облигации или евробонды. Длинные бумаги покупать опасно. Цена может сильно гулять. Особенно в негативные периоды. Если попытаться найти короткие бумаги с близкой датой погашения, то их просто нет. А если что-то и встретится, то ликвидность оставляет желать лучшего. Спред в стакане может составлять несколько процентов. Плюс снова риск валютной переоценки.
Фонды еврооблигаций / валютных облигаций.
Что лучше доллар, рубль или евро?
В какой валюте держать кэш?
Исторически на долгосроке валюта смотрится предпочтительнее рублей. В среднем (за последние 2 десятилетия) рубль ослаблялся к доллару на 5% в год. Но это правило применимо только к длинным интервалам.
На коротких сроках мы можем наблюдать совершенно противоположную картину. Например, за период с 2016 по 2018 курс доллара снижался (почти на 30%). Таких случаев можно найти много на графике.