Что будет с долларом если будет байден
Между девальвацией и пандемией: что будет с американской валютой при новом президенте
9 ноября штаб Джо Байдена направил в Управление общих служб США запрос о признании его избранным президентом страны. Хотя официально итоги выборов еще не подведены, лидеры многих стран уже поздравили Байдена с победой на президентских выборах. А аналитики сделали прогнозы, в том числе о девальвации доллара.
Причины девальвации
Основных факторов в пользу ослабления доллара три, говорит Forbes Донец. При администрации Трампа были налоговые льготы, которые стимулировали вести бизнес внутри страны. Байден же ориентируется на повышение налогов. Тогда возможен отток иностранных инвестиций из США, в результате чего доллар будет ослабевать, поясняет Донец. Главный экономист Renaissance Capital Чарльз Робертсон считает, что пандемия может способствовать перелому восьмилетнего «медвежьего» тренда для валют развивающихся рынков. Он полагает, что с 2021 года чистый приток прямых иностранных инвестиций в Штаты прекратится, а с 2022 года будет «перенаправлен в другие части света».
Второй момент — торговые войны с Китаем. Донец считает, что неверно было бы предполагать, что Байден закончит этот конфликт, но предсказуемости будет больше, а рисков эскалации меньше. Это может быть плюсом для валют развивающихся стран и «давящим» фактором для доллара.
Третий аргумент — возможное укрепление евро по отношению к доллару, продолжает Донец. Байден собирается улучшать отношения с Евросоюзом, что будет способствовать этому тренду. Позицию, что доллар как тихая гавань будет менее интересен, чем валюты развивающихся стран из-за снижения рисков торговых войн, разделяет и директор по инвестициям «ЛОКО-Инвест» Дмитрий Полевой.
Даже без дополнительных стимулов в следующем году дефицит бюджета в США может составить 7-8% от ВВП, замечает Третьяков. Если к нему добавится необходимость финансирования мер поддержки, то тогда дефицит бюджета может приблизиться к астрономической сумме 20% от ВВП, говорит Третьяков.
«Если законопроект пройдет в таком виде [в каком предлагают демократы], то это сигнал к тому, что США на длительную перспективу отказываются от консервативной политики и начинают заниматься неограниченным печатанием денег. В таком случае доллар может девальвироваться по отношению к евро на 10% в течение года», — ожидает Третьяков.
«Двойной дефицит, бюджета и текущего счета, в США при нулевых ставках на ближайшие годы — это дополнительный фундаментальный фактор против доллара», — соглашается Полевой.
Аргументы за крепкий доллар
Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук не считает, что доллар обречен на длительное ослабление. После того как стало понятно, что Байден выиграл на выборах, случилось небольшое ослабление доллара, но он не опустился ниже своих значений в сентябре-октябре этого года, замечает он. «Мы не видим, что это движение стало определяющим трендом», — говорит Романчук.
Остается под вопросом масштаб и неизбежность изменений, связанных с торговыми войнами и увеличением привлекательности активов развивающихся стран, считает Романчук. По его мнению, судьба доллара, привлекательность рисковых активов скорее зависят от развития пандемии, чем от личности президента США.
Инвестиционный менеджер компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин считает, что ситуацию с прогнозами по ослаблению доллара к корзине мировых валют стоит разобрать по компонентам. К примеру — задать вопрос, является ли увеличение денежной массы в США триггером, который может привести к инфляционным последствиям? За последние 12 месяцев инфляция доллара составила 1,4%, что является очень низким значением — даже ниже долгосрочного таргета ФРС США, который составляет 2%, говорит Нигматуллин. И дезинфляционные тенденции сохраняются десятилетиями, добавляет он.
В США, как и во многих других развивающихся странах, есть устойчивый долгосрочный тренд на снижение скорости обращения денег в экономике, говорит Нигматуллин. По его словам, для поддержания инфляции на низком уровне важна и скорость их обращения в экономике. И ФРС США рационально компенсирует снижение скорости обращения денег увеличением денежной массы. Поэтому апокалиптичные заявления об ослаблении доллара — довольно грубая стратегическая инвестиционная ошибка, говорит Нигматуллин.
«Сейчас на рынке есть ожидания, что увеличение долларовой денежной массы приведет к гиперинфляции, и, если инвесторы начнут перекладывать активы в то же золото, эта ставка с высокой вероятностью опять приведет к убыткам», — предупреждает Нигматуллин.
Он напоминает, что риски инфляции в долларе после кризиса 2008 года не реализовались, и ставка на активы, которые защитят, — золото — оказались ошибочными, вспоминает он. Золото в 2011 году после спекулятивного нерационального роста подешевело и далее снижалось длительное время, пока не подешевело в 2 раза.
Санкции-невидимки: как изменились доходы крупнейших американских компаний в России при Трампе
Санкции-невидимки: как изменились доходы крупнейших американских компаний в России при Трампе
Прошла почти неделя с того момента, как заместитель российского министра иностранных дел Сергей Рябков передал лично в руки помощнику госсекретаря по делам Европы и Евразии Карен Донфрид проекты 2 документов: Договора между Россией и США о гарантиях безопасности, а также Соглашения о мерах обеспечения безопасности России и государств-членов НАТО — однако ответа ни из Вашингтона, ни из Брюсселя до сих пор нет. Ждать реакции бесконечно Москва не будет, об этом российские дипломаты сказали прямым текстом — проблема срочная, поскольку ситуация в регионе имеет тенденцию к дальнейшему осложнению, подчеркнул Рябков. Жёсткий ультиматум России: молчание США и НАТО приближают войну
В чем заключается опасность сложившейся на сегодняшний день ситуации и почему России и Западу нужно срочно заключить соглашение о гарантиях безопасности, 21 декабря на коллегии Министерства обороны объяснили Шойгу и Путин.
НАТО у рубежей России
«Продолжается обострение военно-политической обстановки в мире. Возрастает напряженность на западных и восточных рубежах России. США наращивают передовое военное присутствие у российских границ. В странах Восточной Европы на ротационной основе размещены американские подразделения общей численностью около 8 000 военнослужащих. В группировке войск США на территории ФРГ воссоздано командование огневого поражения на театре военных действий. До 1991 года оно отвечало за применение ракет средней дальности», — сообщил Шойгу.
Министр отметил, что США и НАТО целенаправленно увеличивают масштабы и интенсивность мероприятий подготовки войск вблизи России, все чаще в них задействуется стратегическая авиация, осуществляющая условные пуски ядерных ракет по российским объектам, а частота полётов у российских границ увеличилась более чем в 2 раза.
По его словам, особое внимание Североатлантический альянс уделяет переброске войск на восточный фланг, в том числе с континентальной части США, а в ходе учений отрабатываются различные варианты применения коалиционных группировок против России с задействованием внеблоковых государств: Грузии, Молдавии и Украины. Военный эксперт рассказал, зачем на самом деле США и НАТО хотят устроить на Украине «кровавую баню»
«Стремление Североатлантического альянса вовлечь украинские вооруженные силы в свою военную деятельность несёт угрозу безопасности, принимая во внимание попытки Киева силовым путем решить проблему Донбасса. Усугубляют ситуацию поставки США и их союзниками вертолётов, ударных беспилотных летательных аппаратов, противотанковых управляемых ракет», — отметил Шойгу.
По словам Шойгу, страны НАТО продолжают военное освоение территории Украины, а в Донецкой области насчитывается около 120 сотрудников частных военных компаний США, и они готовят провокацию в Донбассе с химическими компонентами. Военный эксперт рассказал, что сделали бы на Западе, если бы Россия сдала Донбасс
«Для совершения провокаций в города Авдеевка и Красный Лиман доставлены резервуары с неустановленными химическими компонентами», — предупредил министр.
Мы войны не хотим
Глава государства рассказал, что в телефонной беседе 7 декабря обозначил президенту США Джо Байдену «красные линии» для России — дальнейшее продвижение НАТО на восток и размещение на Украине наступательных вооружений, — в связи с чем предложил американскому коллеге начать переговоры по выработке конкретных договоренностей. И тогда, по словам Путина, Байден сам предложил назначить ответственных работников по этому направлению, в ответ на его предложения Москва и направила свои проекты по гарантиям безопасности.
Президент указал на двойные стандарты в поведении стран Запада, которые под разными предлогами, в том числе с целью обеспечить свою собственную безопасность, действуют за тысячи километров от своей национальной территории.
Российский лидер надеется на получение ясного и исчерпывающего ответа Вашингтона на инициативы Москвы и достижение видимого конечного результата.
Валюта раздора: как новый план Байдена повлияет на курс доллара и какие волнения ждут фондовый рынок
Президент США Джо Байден анонсировал новый план по развитию экономики, на который потребуется более двух триллионов долларов. Экономисты дают проекту неоднозначную оценку, а на фондовом рынке уже начались волнения. Какие активы падают в цене, а какие обновляют исторический максимум? Как инициативы американского президента отразятся на сбережениях российских инвесторов и чем новый инфраструктурный план обернётся для курса доллара к рублю?
Неожиданный негатив. Какие активы на фондовом рынке начали падать в цене
Новый план Джо Байдена уже назвали инфраструктурным. С его помощью планируется создать миллионы рабочих мест, а на реализацию нужно будет более двух триллионов долларов. Правда, в течение восьми лет. Эти деньги пойдут, в частности, на модернизацию транспортной инфраструктуры, поддержку промышленности, ремонт и строительство жилья.
— Как правило, фондовый рынок позитивно относится к любым увеличениям расходов. Однако новый инфраструктурный пакет США — это не только расходы, но и план повышения налогов. В частности, планируется повысить налог на прибыль корпораций с 21 до 28%, а также на глобальную прибыль — с 10 до 21%. В числе инициатив присутствуют также новые налоги. Например, на доходы, которые поступили с акций, полученных по наследству и первоначально купленных по более низкой цене, — рассказал ведущий аналитик по глобальным исследованиям «Открытие Брокер», эксперт «Открытие Resеarch» Андрей Кочетков.
Параллельно будут повышаться уже существующие налоги на инвестиционный доход. В совокупности планируется получать дополнительно до 120 млрд долларов в бюджет. По словам аналитика, в течение восьми лет, пока будет реализовываться программа, новые налоговые инициативы не покроют расходы по проекту в объёме двух триллионов долларов.
Фото © ТАСС / AP Photo / Evan Vucci
— Рынок долга уже негативно реагирует на текущие расходы американского бюджета. Доходности по 10-летним казначейским обязательствам вернулись на докризисный уровень выше 1,7%. Некоторые объясняют эту тенденцию ростом инфляционных ожиданий, но также можно говорить о том, что частный капитал не готов финансировать Правительство США по минимальным ставкам. ФРС всячески подчёркивает, что не является основным источником покрытия бюджетного дефицита. Соответственно, деньги на масштабные стимулы придётся занимать на свободном рынке. Пока американский долг считается одним из самых ликвидных и надёжных в мире, но вопросы по поводу его агрессивного расширения всё же задаются, — пояснил Андрей Кочетков.
Драйвер роста. Какие акции уже взлетели в цене, а какие начнут расти в ближайшее время
Андрей Кочетков считает, что для рынка акций инфраструктурный проект является благом. Повышение общего спроса на сырьевые ресурсы непосредственно касается российских экспортёров. Аналитик уже отмечает рост сектора металлов и добычи. В глобальном плане ускорение развития американской экономики будет стимулировать потребление различных ресурсов во всём мире, а также укрепление торговых балансов стран-экспортёров.
— Для российского рынка новый инфраструктурный план Байдена выступил определённым позитивом. Он спровоцировал ускорение роста стоимости акций представителей металлургического сектора. Данные компании выигрывают от бурного подорожания стали. Спрос на неё увеличился в том числе в ожидании использования этой продукции в проектах по модернизации американской инфраструктуры. В результате в среду акции ряда наших металлургических компаний обновили исторические вершины, — рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Назревает кризис АЗС: какие заправки могут закрыться и на сколько ещё подорожает бензин
Вливание новых денег в американскую экономику, как это уже не раз происходило, окажет поддержку фондовому рынку США. Такое мнение высказал управляющий партнёр Grid Capital Алексей Соколов. Он обратил внимание, что после обнародования инфраструктурного плана Джо Байдена в рост пошли биржевые площадки по всему миру. В США индексы прибавили порядка 1%, в Азии торги также начались ростом около 1%, в Европе пока разнонаправленная динамика, но сессия завершилась в зелёной зоне. В четверг росли также индексы Мосбиржи и РТС. Поскольку инвесторы воспринимают позитивно этот план (несмотря на то что рост налогов может привести к снижению доходности акций), может увеличиться спрос на активы развивающихся рынков. По словам Алексея Соколова, возможно, рост акций будет не таким значительным, как в 2020 году, но падения точно ожидать не стоит. При этом в выигрыше будут акции именно крупных и известных компаний.
— Большой план Джо Байдена требует огромных финансовых вливаний, которые планируется получить за счёт повышения налогов (налога на корпорации и богатых граждан). Это определённо вызовет реакцию как самих компаний, так и волнение на мировом фондовом рынке, которое коснётся и российского рынка акций в сторону увеличения его индексов, — считает исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ капитал» Артём Тузов.
Фото © ТАСС / AP Photo / Mary Altaffer
— Кроме того, вероятно повышение государственных заимствований. Это увеличит ставки по ним, сделает более выгодными и доходными гособлигации. А такие драйверы действуют в пользу доллара и против фондовых индексов. Таким образом, в такой ситуации «единства и борьбы противоположностей» динамика активов будет меняться в зависимости от нюансов в каждый конкретный период. Предполагать однозначное направление движения вряд ли возможно, — заключил Марк Гойхман.
Наращивание госрасходов без соответствующего увеличения денежной массы, а именно такой вариант предлагается сейчас в США, всегда приводит к росту процентных ставок. Об этом говорит старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Более высокие процентные ставки — это повышенный спрос на американские бумаги с фиксированной доходностью, а значит, и более высокий курс доллара. По словам аналитика, более высокие процентные ставки позитивны для банковского сектора, так что акции американских банков выиграют от наращивания госрасходов.
По словам аналитика, выиграют также развивающиеся рынки как производственно-сырьевая база для реализации инфраструктурных проектов в США (химия, металлургия и другие) и компании стран с развитой экономикой, которые занимают значительную долю на американском рынке (строительная техника, электрооборудование и электроника). К тому же инвестиции в акции с точки зрения соотношения риска и доходности будут уступать гособлигациям и корпоративным облигациям. Так что вложения в акции «широким фронтом», как это делается сейчас, перестанут приносить положительные результаты. Придёт время точечных и оттого сложных решений.
— И, наконец, рост потребления в США — это история об отдельных секторах американской экономики, которые станут бенефициарами масштабных госрасходов. Акции компаний таких секторов будут наиболее устойчивы и, вопреки общему снижению фондовых индексов, на горизонте 2021–2023 года они смогут показывать опережающие результаты. Сюда можно отнести всё ту же химию, металлургию, производителей строительной техники, электрооборудования и электроники. Только с важной поправкой на то, что компании из этих секторов должны занимать значительное место на американском рынке, — объяснил Александр Розман.
Валютный баланс. Какие изменения ждут курс доллара
По данным МВФ, доля доллара в мировых денежных резервах в четвёртом квартале прошлого года сократилась с 60,49% до 59,02%. По словам Андрея Кочеткова, это значит, что американской валюте выражают некоторое недоверие. Однако на текущий момент рост доходностей по облигациям США позитивно влияет на доллар. Если взять доходность 10-летних облигаций и вычесть инфляцию, то мы получим положительное значение. Это оказывает давление на самый широкий круг активов — от золота до японской иены.
Фото © ТАСС / EPA / KIMIMASA MAYAMA
— В рубле также можно обнаружить положительную доходность, если использовать в качестве ориентира доходность по 10-летним ОФЗ. Однако она сейчас находится на уровне около 1,2– 1,5%, то есть не покрывает возможную волатильность курса. Рубль может устойчиво укрепляться, если это значение превышает 2,5%, — пояснил Андрей Кочетков.
Однако аналитик отметил, что проблема раздувающегося «пузыря» национального долга США будет лишь нарастать. Даже если бюджетный дефицит в последующие годы будет меньше текущего, который ожидается на уровне 4,2 трлн долларов. Если же рост доходностей на рынке казначейских обязательств продолжится, то ФРС может быть вынуждена вступить в игру и увеличить скупку облигаций. Это потребуется, чтобы не допустить роста реальных ставок в момент восстановления экономической активности. В этом случае доллар весьма быстро вернётся к ослаблению. Хотя, по мнению Андрея Кочеткова, и на текущий момент потенциал укрепления доллара уже кажется ограниченным.
5 угроз при оплате наличными и расчётах картами: за кем начнёт следить налоговая
Дмитрий Бабин считает, что на рубль почти не влияет фактор нового инфраструктурного плана. Российская валюта в основном находится под воздействием геополитических рисков. Влияют и ситуации на российском и внешнем долговых рынках, которая остаётся сложной, оказывая давление на большинство развивающихся валют.
Повышение ставки корпоративного налога может повлечь за собой пересмотр прогнозов по темпам роста ВВП США в следующем году. Такое мнение высказала аналитик ГК «Финам» Анна Зайцева. Она считает, что в краткосрочной перспективе реакция рынков может быть довольно негативной. В этом случае нельзя исключать временного оттока капитала из валют развивающихся стран, в том числе российского рубля. Соответственно, может увеличиться спрос на американский доллар, который традиционно используется в качестве защитного актива в периоды рыночной турбулентности.
— В долгосрочной перспективе по мере того, как экономические эффекты от реализации этого плана и увеличения рабочих мест в экономике станут ощутимы, можно ожидать восстановления спроса на условно рисковые валюты и ослабление доллара, — считает Анна Зайцева.
Фото © ТАСС / Сергей Карпухин
Анонсированный рост экономики потребует большого количества энергоносителей, что приведёт к росту спроса на нефть и её стоимости. Это, в свою очередь, окажет поддержку курсу рубля, полагает Артём Тузов.
— Это уже не первый пакет стимулов. Предыдущий на 1,9 трлн долларов был фактором роста для биржевых индексов по всему миру. Здесь логика простая: если США вкладывают такие средства в восстановление своей экономики, это приведёт к быстрому отскоку и в мировой торговле. Потому обычно меры прямого материального стимулирования воспринимаются рынками позитивно. С другой стороны, ФРС в ответ на эти планы будет просто печатать деньги, что означает рост инфляции в США и ослабление доллара к другим ведущим мировым валютам, — говорит основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров.
По мнению Марка Гойхмана, на курс рубля сейчас в большей степени влияют перспективы динамики пандемии, вакцинации, общие темпы роста экономики в России и мире, политика ОПЕК+ и нефтяные цены. Исключительно значимыми являются перспективы санкций против ОФЗ и участия российских банков в системе международных расчётов. Именно эти обстоятельства, в зависимости от их динамики, способны в ближайшие месяцы либо взметнуть доллар к рубежам 78–80 рублей, либо ослабить до 71–72.
Рынок ожидает победы Байдена. Как это скажется на рубле
Выборы состоятся 3 ноября, предварительные опросы показывают, что в президентской гонке лидирует кандидат от демократов Джо Байден, опережая действующего президента Дональда Трампа на 11 процентных пунктов. За Трампа сейчас готовы проголосовать только 42% американцев. С приходом к власти Байдена, опасаются эксперты, может измениться американская санкционная политика в отношении России.
Рубль с начала октября уверенно укреплялся по отношению к доллару, прибавив за это время 2,6%. Однако в начале текущей недели вновь развернулся вниз: к вечеру 29 октября доллар подорожал до ₽78,9 (на 22:00 мск), хотя еще утром 26-го торговался на уровне ₽76,5.
«РБК Инвестиции » спросили экспертов, как они оценивают ситуацию на российском валютном рынке сейчас и что можно ожидать от рубля после американских выборов в зависимости от победителя.
Как повлияло ожидание выборов на курс рубля
Валютный рынок включил риск выборов в стоимость рубля задолго до их даты — недели три или месяц назад, уверен главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. Тогда рынок активно реагировал снижением на геополитический риск, в том числе на неопределенность с выборами в США, а также на выход иностранцев из российских рублевых облигаций — прежде всего ОФЗ.
Начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук отметил, что курс рубля снизился сильнее остальных активов. По его мнению, отчасти это произошло потому, что в случае победы Байдена новая администрация с большей готовностью будет применять экономически значимые санкции. «Считается, что Байден настроен несколько жестче по отношению к России [чем Трамп]», — пояснил он.
Победа Дональда Трампа на президентских выборах 2016 года стала сюрпризом для рынков, ожидавших, что президентом станет Хиллари Клинтон, и, будучи событием, не вписывавшимся в базовые сценарии, привела к их краткосрочному падению. Не стал исключением и российский валютный рынок: за четыре дня после выборов курс рубля упал на 3,6%, до ₽66,02 за доллар.
После того как избранный президент заявил, что хочет улучшить отношения с Москвой («Хорошие отношения с Россией — это хорошо, а не плохо», — писал Трамп в Twitter), российские инвесторы стали считать, что его победа несет меньше рисков для рубля, чем если бы выиграла Клинтон, и надеяться на снижение санкционной угрозы со стороны США. Однако санкции против России с самым негативным влиянием на рынки были введены именно при Трампе.
2 августа 2017 года США приняли закон «О противодействии противникам Америки посредством санкций», направленный против России, Ирана и Северной Кореи. А 6 апреля 2018 года Штаты ввели санкции, которые затронули публичные компании Олега Дерипаски «Русал» и En+ и вызвали массовую распродажу российских активов. После этого негатива рынку добавили несколько подготовленных в Конгрессе США законопроектов, предусматривавших возможность введения санкций против российских госбанков и госдолга.
За четыре года, пока Трамп был президентом, курс рубля обвалился на 22,7%.
Что будет, если президент — Байден
«Мы ожидаем победы Байдена на основании того, что в США никогда не видели повторной победы президента, на первый срок которого пришлась рецессия », — говорит экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. По ее мнению, в этом случае на курс рубля могут повлиять три фактора:
«Если победит Байден, и вся власть — Сенат, Палата представителей и пост президента — будет у демократов, на рынок придет большая волна денег и стимулов. Это может положительно повлиять на рисковые активы, но, наверное, не сразу — скорее всего, только к началу следующего года. Поэтому я бы больше ожидал волатильности при любом исходе выборов», — предположил глава центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.
Все зависит от того, какие заявления станет делать победивший кандидат и как сложится его политика, рассуждает Владимир Тихомиров. Байден заявляет, что будет еще жестче вести себя с Россией, что в принципе негативно для рубля, но, с другой стороны, этот риск уже в определенной степени включен в курс рубля, добавляет эксперт.
Если президент — Трамп
Рынок не ждет, что Трамп сильно изменит политический курс по отношению к России. «Наверное, при победе Трампа рубль может чуть-чуть подрасти — не потому, что это хорошо для России, а потому, что возможный негатив будущего президента будет чуть меньше, чем в случае победы Байдена», — допускает Тихомиров.
«Победу Трампа рынки будут рассматривать как дополнительный сигнал сохранения политики ФРС [Федеральной резервной системы], потому что Трамп компенсировал риск по линии США — Китай ультрамягкой монетарной политикой ФРС», — сказала «РБК Инвестициям» Наталия Орлова.
«Российский рынок в случае победы Трампа будет участвовать в общем ралли, но намного в меньшей степени. До прояснения ситуации с санкционным ответом и с позицией Байдена рынок, скорее, будет в боковом тренде», — прогнозирует эксперт.
Результаты с опозданием
Период после президентских выборов в США обычно связан с повышенной неопределенностью. Она может продлиться до окончания подсчета голосов и дальше — до момента инаугурации избранного президента в январе следующего года. В текущем году выборы осложняются пандемией — многие американцы будут голосовать удаленно. А это осложняет подсчет голосов.
«Поскольку в этом году велика доля дистанционного голосования, то процедура подсчета голосов займет много времени — до нескольких недель. Поэтому окончательную картину с результатами мы будем понимать к середине ноября, а может быть, к 20-м числам. Потом будет период согласия или несогласия с этими результатами», — предполагает Орлова.
Все это время на рынках может наблюдаться повышенная волатильность, включая российский валютный рынок, говорят эксперты. Для рубля особую важность здесь имеет вопрос, какую позицию займет новый президент в отношении санкций. Однако «больше ясности по поводу санкционной риторики появится только в конце декабря», — предупреждает Орлова.
Самый большой риск для российского рынка — отказ признавать результаты выборов побежденным кандидатом, считает Тихомиров. Это ведет к повышению неопределенности в отношении будущего США, что плохо для инвестиционного кейса Америки и в целом для рынка. Однако в этой ситуации курс доллара по отношению ко всем валютам может подрасти в результате попыток инвесторов захеджировать будущие риски через доллар.
Что будет с рублем до конца года
Поддержку рублю во время периода неопределенности могут оказать дополнительные продажи иностранной валюты российским Центробанком, полагает Донец из «Ренессанс Капитала». Это средства, оставшиеся от сделки со Сбербанком (правительство приобрело у ЦБ контрольный пакет за счет средств ФНБ), а также дополнительные операции, связанные с выкупом государством части допэмиссии «Аэрофлота» за счет средств ФНБ.
«Эти операции сконцентрированы в один квартал, который традиционно отличается довольно узким текущим счетом, поэтому любая добавка достаточно чувствительна», — поясняет эксперт.
Центробанк с 1 октября начал продавать на рынке иностранную валюту, оставшуюся от сделки со Сбербанком. Продажи рассчитаны на весь четвертый квартал, в течение которого на внутренний рынок поступит ₽185 млрд, или ₽2,9 млрд в день. С 26 октября ЦБ увеличил ежедневные продажи еще на ₽1,1 млрд, до ₽4 млрд, за счет продажи валюты, участвовавшей в сделке по размещению акций «Аэрофлота».
«Продажи валюты — один из факторов, который дает рублю шансы к концу года вернуться к справедливой стоимости в ₽73,5 за доллар при текущих ценах на нефть. При условии, что не будет больших шоков со стороны санкций, — ожидает эксперт «Ренессанс Капитала». — В следующем году мы ожидаем рубль на уровне ₽75,5 за доллар.