Что будет с рублем в сентябре
Эксперт спрогнозировал, что будет с ценами и доходами граждан в 2022-м
По мнению шефа-аналитика компании TeleTrade Петра Пушкарева, в наступающем году рубль совсем не обязательно ждут новые встряски и волны ослабления. «Если не будет геополитически-санкционных и вирусных форс-мажоров, то валютные курсы могут вести себя даже спокойнее. Особенно в первом полугодии, когда биржевые котировки нефти и металлов могут легко получить инфляционный „пинок“, но уже по-настоящему высоко вверх».
Экономист отмечает, что уже сейчас промышленный спрос продолжает глобально расти, договоренности о снятии ограничений на поставки топлива из Ирана повисли в воздухе, а инфляция является не только российским, но и американским и европейским явлением, а поэтому сырье и может быстро дорожать что в долларах, что в евро: «Стоит только воплотиться в жизнь прогнозам таких авторитетных финансовых институтов как Bank of America или Goldman Sachs, о цене барреля в районе 110−120 долларов, как тут же и курсу доллара будет проще опуститься на время под отметку в 70 рублей, нежели взлететь к 80-ти и выше».
Как напоминает Петр Пушкарев, экспортный характер наполнения бюджета никто не отменял, и этот процесс способен породить даже своего рода избыток валютных поступлений на рынок, кроме того, подгоняемый привлекательными ставками процентов на бумаги российского госдолга.
«Выплаты по ним уже превышают 8,5% для 10-летних бумаг и 9% годовых для 6-месячных займов. А если не будет в ходу страшилок в духе отключения России от SWIFT и санкций „за Украину“, вряд ли возникнет повод и для мощного оттока капитала из рублевых финансовых инструментов», — указывает собеседник «Свободной прессы».
Другое дело, что, по его мнению, все эти закономерности касаются лишь финансовой сферы, давно существующей как бы отдельно от реалий экономики: «А здесь надеяться особо не на что. Едва ли не все „восстановление“ показателей по ВВП, производству и оборотам в России в 2021 году объяснялось, во-первых, вкладом в расчеты исключительно крупных компаний, которые и выехали-то исключительно на сверхблагоприятной конъюнктуре экспортных цен. То есть, на том, что от нас почти никак не зависит, если не считать работы над квотами добычи в рамках ОПЕК+. Что же касается остальной части несырьевого „роста“ на 80−90%, то он объясняется простым и сильным подорожанием товаров в стране. Растет рублевый вал производства в абсолютных рублевых цифрах, но вовсе не числом тонн или штук произведенных товаров или проданных услуг. Поэтому все прогнозные цифры о росте ВВП хоть на 4%, хоть на 5%, могут формально сколь угодно исполнятся, но и это не будет значить, что производство у нас выросло по факту, а средняя российская семья от этих „дутых“ цифр станет жить богаче».
Петр Пушкарев убежден: люди тратят накопления, или приобретают меньшее количество товаров за бо́льшие деньги, и нет оснований считать, будто этот грустный расклад изменится к лучшему и в новом году. Наоборот — высокая ключевая ставка сделала кредитные деньги еще менее доступными, и более дорогими для бизнеса, и это ни в какой мере не поможет сдержать инфляцию.
«Все компоненты завышенной себестоимости потом переносятся на конечного покупателя в магазине, так как больше окупить рентабельность производства просто некому. Если не будет специальных субсидий, выделение которых окажется завязано на увеличение фонда оплаты труда и на цели развития, то, увы, доходы неизбежно продолжат отставать от темпов роста цен», — подчеркивает экономист.
Что будет с рублем в сентябре, что скрывают глобалисты
Ну начнем с самого безобидного.
Во-первых, они говорят об ужасах всемирного потепления… что ледники потают, и мы все умрем.
Давайте мыслить логично и просто представим, что Земля — это живой организм и она расширяется, растет по-простому. Следовательно, часть границ, которые представляют собой ледяной барьер просто изменяет форму, границы раздвигаются.
Это хорошо или плохо?
Кончено хорошо, люди смогут жить на других открывшихся ото льда территориях, климат на земле изменится в лучшую сторону, станет мягче. Вы думаете экономическое освоение арктики — это просто так взбрело в голову «нашим» политикам? Борьба за шельф, не? не слышали?
Думайте позитивно. Берегите природу и братьев наших меньших.
Во-вторых, про ПУбль
У меня есть знакомы инвестор, он в далларе сидит с конца прошлого года, я ему говорю, ты в рынке, а вокруг столько инвестиционных возможностей, которые проходят мимо. Нет, не переубедил, сидит до конца года. Потом что? Да вероятно и будет так сидеть в долларе. Приклеился.
С одной стороны он прав, колониальная валюта не должна быть крепкой. С другой стороны, смотрите на график. Знакомый расклад, не правда?
Много ли он высидел?
Ничего. Ничего не потерял, и ничего не заработал. А любая кухарка уже вынесла с рынка по 30% как минимум, если не слилась.
— Ну а дальше-то куда?
Не будем вспоминать армаггеддонщиков по доллару и называть их, скажем лишь, что.
Ну в общем это то, что могу вам сказать, остальное не разрешают глобалисты, шучу, кто их спрашивать будет. Кому интересно — пишите. Кто стучится, тому и откроется.
— А что будет с инвестором?
— Будет скоро терять деньги, если не выйдет из доллара. Это, разумеется в ближайшей перспективе, которую озвучил.
Проклятие сентября: что будет с российским рынком и рублем в случае обвала в США
Причин для продолжения роста американского рынка нет, кроме ожидания гигантского финансирования национальных программ в США, написали в аналитической записке главный стратег «Арбат Капитала» Алексей Голубович и управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов. «Рынок сейчас негативно реагирует не на плохие новости, а на любые намеки на отсутствие хороших», — говорится в ней.
Сентябрь и так традиционно плохой месяц для американских рынков — со Второй мировой войны в сентябре индекс S&P 500 рос только в 45% случаев, а в среднем его снижение составляло 0,56%, пересказывает Reuters данные исследовательской компании CFRA, которые собираются с 1945 года.
Голубович и Орлов написали, что фондовые индексы, скорее всего, не вырастут и в этот раз. Рынок «устал» от роста, а все хорошие новости уже заложены в цены. И даже хороший сезон отчетности в США — около 90% компаний из S&P 500 отчитались лучше ожиданий аналитиков — не смог резко подтолкнуть индексы вверх. В этот раз нервозности инвесторам добавляет и то, что 22 сентября ФРС проведет заседание, на котором должна озвучить решение о дальнейших действиях по стимулированию экономики и динамике ставок.
Чего ждать инвесторам в российские активы?
Печальный прецедент
В этот раз, добавляет Каминский, «общая канва» останется похожей и инвесторам следует готовиться к продолжению роста активов развитых рынков против развивающихся.
Что будет с рублем
В этот раз, как это ни парадоксально, ужесточение политики ФРС США может оказать на Россию не такое серьезное влияние, поскольку после 2014 года с российского рынка ушло много иностранного капитала, успокаивает Александр Орлов. Кроме того, рубль поддерживает carry trade (стратегия получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок) — даже если ставки по облигациям в США вырастут с 1,3% до 2%, это все равно несравнимо меньше российского уровня ставок по гособлигациям в 6-7%.
Сусин считает, что, если влияние ужесточения политики ФРС будет чрезмерным, ЦБ может начать реагировать на это приостановкой покупки валюты. До конца года рубль поддержит то, что в конце года экспортеры будут продавать валютную выручку для уплаты налогов.
По мнению Сусина, рубль будет оставаться в широком диапазоне 70-80 рублей, по большей части «вблизи уровней 74-75 рублей за доллар». Рубль по-прежнему будет недооценен — фундаментально курс должен составлять примерно 70 рублей за доллар.
Что будет с рублем в сентябре
Для рубля также крайне важно следить за ходом предвыборной гонки в США, указывает Евстифеев. В случае радикального перевеса голосов за демократического кандидата рынки могут испытать давление.
Среди внутренних событий главный фокус придется на поведение нерезидентов в отношении российских гособлигаций. Цикл смягчения денежно-кредитной политики Банка России практически завершен, что лишает внутренний долговой рынок перспектив ценового роста, говорит Евстифеев. Для нерезидентов это остается весомым доводом для фиксации прибылей, особенно в условиях развития событий в Белоруссии, добавляет аналитик. Кроме того, интерес к ОФЗ снижается на фоне довольно агрессивных планов российского Минфина по размещению ОФЗ в текущем квартале, которое вряд ли возможно без предоставления на аукционах премий к вторичному рынку.
Доллар глобально выглядит довольно слабым, это может обусловить наиболее выраженное ослабление рубля к евро, нежели чем к американской валюте, считает Евстифеев. Можно ожидать, что курс доллара к концу III квартала будет на уровне 73 рублей, прогнозирует он.
Сейчас нет существенных поводов говорить как о возможном серьезном ослаблении рубля, так и о его укреплении, соглашается гендиректор УК «БСПБ Капитал» Дмитрий Шагардин. По его мнению, курс доллара в сентябре останется в диапазоне 72-74 рублей. Риски для рубля он также видит в связи с неопределенностью развития ситуации в Белоруссии, предвыборным периодом в США и нестабильной ситуацией в ряде развивающихся экономик.
«Америка даст сигнал». Какой сценарий ждет рубль этой осенью
Рубль усилил снижение после выхода статистики из США
Аналитики успокаивают: в целом осень 2021 года для рубля будет достаточно стабильной. И хотя традиционно вторая половина года таит в себе больше рисков, чем первая, сильных колебаний в курсах никто не ожидает.
«В целом, крепкий текущий счет платежного баланса РФ, высокие цены на нефть и другие сырьевые товары позволят рублю сохранить стабильность. По условиям сделки ОПЕК+ Россия до конца года может наращивать добычу нефти на 100 тысяч баррелей в сутки ежемесячно. Это позволит повысить приток валютной выручки в страну и поддержит рубль», — сказал в беседе с «Прайм» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он ожидает, что цены на нефть Brent осенью останутся в диапазоне 63-75 долларов за баррель.
Еще один фактор поддержки рубля в этом году — частично закрытые из-за пандемии внешние границы, которые снижают спрос на валюту для зарубежных поездок. Туристический поток с Турцией, Египтом, Европой и другими странами восстанавливается достаточно медленно из-за новых вспышек COVID-19, а это снижает отток капитала из страны.
Поддерживают российскую валюту и высокие процентные ставки после решительного подъема ключевой ставки Банком России до 6,5% годовых. Это повысило привлекательность операций carry trade с рублем для иностранных инвесторов, считает эксперт.
С ним соглашается аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова: рубль с апреля текущего года в целом смотрится достаточно уверенно как к доллару, так и к евро, сдержанно реагируя на появляющиеся негативные факторы. Отчасти подобной динамике способствовало ужесточение монетарной политики ЦБ, которое регулятор, вероятно, приостановит в конце этого года.
На ожиданиях завершения цикла ужесточения монетарной политики Банком России вырос спрос международных инвесторов, продолжает Васильев. В его базовом сценарии ключевая ставка может вырасти ещё максимум на 50 б.п. осенью.
«Далее по мере замедления инфляции Банк России может уже в следующем году начать цикл снижения ключевой ставки для её возвращения в нейтральный диапазон 5-6%», — прогнозирует он.
ФАКТОРЫ СДЕРЖИВАНИЯ
Политика вмешается. На что пойдут миллиарды от МВФ для России
Эксперты в целом советуют учитывать, что сентябрь сезонно является достаточно нейтральным месяцем для курса рубля. За последние тринадцать лет рубль в среднем слабел на 0,5% к доллару в первый месяц осени. В плане сезонности октябрь похож на сентябрь — рубль в среднем слабел к доллару на 0,6%. Ноябрь традиционно является одним из самых слабых месяцев в году – за последние тринадцать лет рубль в среднем слабел к доллару на 2,1%, подсчитал Васильев.
По его мнению, мешать рублю укрепляться будут сезонное ухудшение текущего счета платежного баланса, риски замедления глобальной экономики и спроса на нефть из-за четвертой волны COVID-19, а также повышенные покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Осенью Минфин продолжит забирать с валютного рынка около 3-4 миллиардов долларов ежемесячно, говорит аналитик.
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова не ждет значительного ослабления рубля. Но и шансов на укрепление курса очень мало.
«Главный фактор для такого прогноза — ожидание, что ФРС начнет готовить рынки к ужесточению своей политики, что должно негативно сказаться на валютах всех стран формирующихся рынков, включая рубль», — подчеркнула она.
ФАКТОР ФРС
Симпозиум в Джексон-Хоул в конце этой недели может стать отправным моментом для начала сворачивания политики количественного смягчения QE. На этом мероприятии 27 августа председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с темой «Экономические перспективы».
Как магазины обводят вокруг пальца охотников за скидками
«Доллар может упасть в краткосрочной перспективе, если Пауэлл будет более осторожным в своем выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоул в пятницу по сравнению с последней речью на пресс-конференции по итогам встречи ЦБ», — прогнозирует Commerzbank.
Рынки ожидают, что американский ЦБ официально объявит о планах сворачивания QE на следующем заседании 22 сентября, считает Васильев. По его прогнозам, ФРС начнет уменьшать объем предоставляемой ликвидности в ноябре и полностью завершит программу количественного смягчения в середине следующего года.
Кожухова разделяет такую позицию. По ее словам, ФРС вернется к вопросу ужесточения политики не раньше ноября или даже декабря.
В свою очередь, Васильев не исключает и более раннего выхода ФРС из монетарных стимулов. Это приведет к укреплению доллара на мировом рынке, оттоку капитала из развивающихся стран и, как следствие, к повышенному давлению на рубль. В этом случае пара USD/RUB может устремиться к отметке 75-76.
«Напротив, если ФРС отложит сокращение QE на следующий год, то активы развивающихся рынков получат позитивный импульс и можно ожидать укрепления рубля до отметки 72 к доллару», — говорит аналитик.
В его базовом прогнозе ожидания по паре USD/RUB составляют 72-76 и EUR/RUB – 85-89.
Кожухова считает, что при отсутствии существенных непредвиденных факторов рубль в осенний период скорее будет склонен к движению в диапазоне 71-78 рублей. Орлова ожидает курс 76 рублей за доллар на конец 2021 года.