Что будет с русалом

Прогноз по цене акций Русал на 2022 год

Драйверы для переоценки:

Менеджмент Русал не давал никаких ориентиров по цене акций.

Компания РУСАЛ ОК МК занимается производством алюминия. В мировой добыче его доля составляет около 5%. В 2020 на ЕС пришлось около 45% продаж компании. Остальную часть во многом реализуется в России.

Добыча компании составляет около 3,8 млн тонн алюминия в год. Текущие потребление алюминия во всём мире составляет 65 млн тонн в год.

В декабре 2021 г. состоялся запуск Тайшетский алюминиевый завод (ТаАЗ) по производству алюминия. Это предприятие стало одним из передовых в мире. Инвестиции в проект составили около 100 млрд рублей. Мощность первого пускового комплекса ТаАЗ составляет 428,5 тыс. тонн в год.

Русал стал резидента специального административного района (САР) с 25 сентября 2020 года. До этого был имел оффшорную прописку.

Компания не является дивидендной и не соблюдает дивидендную политику. Во многом это связано с огромным долгом компании, который образовался во время покупки доли в ГМК Норникель. Хотя за последние годы ситуация значительно исправилась. Чистый долг Русала составляет около 4-5 млрд долларов.

Одним из катализаторов переоценки компании может служить разделение на две. Во второй половине 2022 г. планируется разделение компании на две: чистую (AL+) и «грязную» (KA+). Смысл в том, чтобы избежать углеродного налога с 2023 г.

Стоит ли покупать акции Русал

Русал можно отнести к стоимостным компаниям, несмотря на то, что на первый взгляд может показаться, что с таким большим долгом это невозможно. Однако на балансе компании находится 26% акций ГМК Норникель и если учесть их оценку, то получится, что этой доли хватит на погашение долга и ещё полностью покрывает капитализацию Русала. Фактически, покупая Русал дешевле 70 рублей, инвестор покупает ГМК Норникель, а алюминиевый бизнес идёт бесплатно.

Также у Русала есть доля в Русгидро (около 7%), но это незначительная инвестиция по сравнению с Норникелем.

В будущем вместо выплаты дивидендов Русал возможно будет проводить байбэк. По-крайней мере так говорил менеджмент на собрании акционеров.

Русал давно является недооценённой акций. Некоторое негативное влияние на котировки оказывает ещё присутствие в составе акционеров Дерипаски, на которого были наложены санкции запада.

Новый виток роста цены на сырьевые товары в 2020/2021 гг (в частности Алюминия), вызвал большой интерес к акциям Русала. Котировки значительно подорожали и состоялось долгожданное включение в индекс MSCI Russia (30 ноября 2021 г).

В целом акции компании Русал очень привлекательны для долгосрочного инвестирования, отлично подойдут для любых инвестиционных портфелей (дивидендных, пенсионных).

Торговать акциями Русала на Московской бирже может любое физическое лицо. Ниже приведена краткая инструкция.

Как купить акции Русал частному инвестору

Купить акции Русал можно через брокерский счёт. Открыть его можно у фондовых брокеров (сам работаю через них):

Пошаговая инструкция покупки акций на бирже:

Дадим дополнительный комментарий к 4 пункту. Брокер предоставит доступ к торговому счёту через терминал (программа для торговли на бирже). Для компьютера самой распространенной является программа Quik (Квик). Есть также приложения для смартфонов/планшетов на Android и iOS. Например, у компании Финам оно называется «Финам Трейд».

Так выглядит интерфейс при покупке акций Русал (RUAL) через приложение «Финам Трейд»:

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов:

Есть удобное представление биржевого стакана:

Также есть возможность купить акции Русал через звонок брокеру. Можно оставлять заявки по телефону.

Информация о дивидендах Русал

Таблица с полной историей дивидендов с указанием размера выплаты, даты закрытия реестра:

*Примечание: Московская биржа работает по системе торгов Т+2. Это означает, что расчёты при покупке и продаже акций происходят через 2 рабочих дня. Поэтому для попадания в реестр акционеров и получение дивидендов необходимо быть акционером на 2 дня раньше отсечки.

Источник

Тектоническая подвижка. Что принесет разделение «Русала»

Компания «Русал» стоит на пороге перемен – скоро она будет разделена на два независимых бизнеса, различающихся составу активов и степени эмиссии с них парниковых газов. Столь масштабная перестройка российского производителя алюминия выгода не только нашей стране, но и всей планете. Чем именно, разбирался «ФедералПресс».

Углеродная революция

В ближайшее время одного из крупнейших в мире производителей алюминия, «Русал», ждут серьезные изменения: он разделится на две самостоятельные компании. Подобная «революция» обусловлена теми преобразованиями, которые происходят в глобальной промышленности – она фокусируется на сокращении выбросов парниковых газов в целях борьбы с потеплением климата. Одновременно правительства зарубежных стран рассматривают возможности для введения углеродного налога, стимулирующего производителей останавливать экологические «грязные» мощности либо их кардинальным образом модернизировать.

«Наше общество хочет видеть мир углеродно-нейтральным к определенному сроку. США и Европа хотят достичь эту цель к 2050 году, Китай – к 2060 году. Эта повестка задает вектор развития всем компаниям, особенно лидерам отрасли как «Русал». То, что в Европе скоро введут углеродный налог – это уже неизбежность, за ней могут последовать и другие регионы. Разделение компаний поможет нам встретить эти вызовы с минимальными потерями или без потерь вообще», – пояснил Роман Андрюшин, заместитель генерального директора «Русала» по продажам в России, СНГ и Китае.

РУСАЛ запускает новый бренд алюминиево-скандиевой продукции

Согласно планам руководства «Русала», из компании будут выделены в предприятия, отличающиеся более высоким уровнем углеродного следа. Костяк новой структуры составят Северо-Уральский бокситовый рудник и «Боксит Тимана», Ачинский глиноземный комбинат, Братский, Иркутский, Новокузнецкий, Волгоградский, Кандалакшский, Уральский и Богословский алюминиевые заводы. Их суммарные мощности по выпуску глинозема составят 3,1 млн тонн, алюминия — 1,8 млн тонн. Впрочем, следует отменить, что понятие «более высокий углеродный след» – относительное. Эмиссия СО2 на выделяемых предприятиях выше эталонного уровня. Но существенно ниже среднеотраслевых значений по всему миру.

В составе «Русала» останутся Богучанский, Красноярский, Саяногорский, Хакасский и Тайшетский (он должен заработать уже в нынешнем году) алюминиевые заводы, Kubal. Также он продолжит управлять добывающими бокситы предприятиями – Kindia, Dian Dian и BCGI, глиноземными комбинатами — Николаевский, Friguia, Windalco, EurAllumina, Aughinish и QAL, заводами по производству алюминиевой фольги, порошков и колес. После разделения «Русал» будет выпускать до 6,4 млн тонн глинозема и 2,5 млн тонн.

Меньше и еще меньше

На разделе активов изменения в «Русале» не закончатся: он сменит название на Al+, Также будет обновлен Красноярский алюминиевый завод с переходом на самые современные и экологичные технологии. И это несмотря на то, что на предприятии уже проделана большая работа в этом направлении.

Флагманские заводы новой компании – Братский, Иркутский и Новокузнецкий, как и Красноярский, тоже ждет масштабная перестройка. В итоге потребление электроэнергии на обновленных мощностях уменьшится на 16,5 %, выбросы фторидов — на 73 %, бензапирена — на 100 %.

Российские студенты разработают стратегию декарбонизации ТМК

Программа намечена до 2030. По предварительным оценкам, на нее потребуется от 5 до 10 млрд долларов. Учитывая масштаб задачи, стоящей перед «Русалом», президент России Владимир Путинодобрил предоставление для него государственных гарантий.

«Мы обязательно поддержим проекты бизнеса по экологической модернизации предприятий. Так, уже с этого года с помощью механизма госгарантий начнем обновление алюминиевых заводов в Братске, Иркутске, Красноярске, Новокузнецке», – сказал он, выступая с посланием к Федеральному Собранию в апреле текущего года.

И, конечно же, Al+, как компания с низким углеродным следом, сможет легко привлечь более дешевое финансирование – сегодня российские и зарубежные банки охотно выдают «зеленые» кредиты под низкие проценты.

Поэтому от разделения «Русала» на две независимые компании экология России только выиграет – воздух в ряде городов будет значительно чище. Отечественным потребителям же беспокоится не о чем – Al+ и новая компания продолжат их снабжать всем необходимым – алюминием, фольгой и колесами.

Фото: пресс-служба «Русала»

Источник

Разберемся кому же Дерипаска «Русал» подарил России или США?

27 января Минфин США официально объявил о снятии санкций с трех компаний, принадлежащих миллиардеру Олегу Дерипаске – холдинга En+, алюминиевого гиганта UC Rusal и энергетической компании «ЕвроСибЭнерго». Но еще до этого по рунету разлетелась новость. точнее даже не новость, а вопль отчаянья: «Дерипаска подарил «Русал» американцам!». Надо сказать, что Русал одна из крупнейших Российских компаний, и крупнейший в мире производитель алюминия и глинозема. Мало того – Русал владеет 27,8 % акций ГМК «Норильский никель», крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди. И согласитесь, потерять такую компанию, мягко говоря, немного обидно.

Но давайте для начала разберемся вот в чем. А принадлежала ли компания Русал России вообще? Давайте упростим задачу тем, что будем говорить не о Русале, а о контролирующей его компании En+. Так вот, примерные доли собственников En+ до введения санкций:

То есть Дерипаске или его семье принадлежало около 76.4% акций En+, а через него и Русала. Заметим, что 3.8% контролировал ВТБ. По другим источникам ВТБ контролировал около 7,65% на конец 2018 года.

Замечу, так же, что все структуры контролировавшие Русал располагались в оффшорных зонах, на Виргинских островах и острове Джерси.

Тут стоит оговорится: 20 декабря 2018 года акционеры En+ одобрили перерегистрацию компании в российском внутреннем офшоре – острове Октябрьский в Калининградской области. 5 ноября совет директоров UC Rusal также одобрил переезд в Россию.

Но факт остается фактом. Структуры Дерипаски не располагались в юрисдикции России. Не то что бы это очень плохо, все таки заводы Русала работали в России и платили тут налоги, но и хорошего в офшорах ничего нет. Это факт.

К тому же, российской госкомпании ВТБ принадлежало 7,65% акций En+, все остальные владельцы – частые лица.

Так что говорить, что Русал ранее принадлежал России можно с большой натяжкой. Даже Дерипаске – резиденту России он принадлежал через зарегистрированные в оффшорах компании B-Finance и Basic Element.

Но давайте теперь рассмотрим, а кому же Русал принадлежит теперь. Неужто-и правда американцам?

О выводе компаний Дерипаски из-под санкций Минфин США официально объявил 27 января. Дерипаска сократит свою долю в En+ с 70 до 44,95%, его право голоса будет ограничено 35%. Акции бизнесмена получили ВТБ (доля банка выросла с 7,65% до 22,27%), а также поддерживаемый Дерипаской благотворительный фонд «Вольное дело»

Сделка с Минфином предполагала, что денег в рамках транзакций Дерипаска не получит.

Смотрим – доля Дерипаски снизилась до 44.95%, за счет увеличения доли ВТБ до 22,27%. Плюс появляется доля компании Glencore, но это лишь обмен акций Русала на акции En+, который планировался еще до всей этой истории. Стоит отметить, что почти все аналитики склоняются к мнению, что Glencore, так сказать, на нашей стороне – еще с советских времен эта компания плевала на американские санкции, и, предположительно, была создана для их обхода.

Но что главное – государственный банк ВТБ получает 14.62% акций. Никакие американцы не получают ничего. Мы видим по сути национализацию Русала! Ну не в полном объеме, не полностью, но доля собственности государства, через госбанк ВТБ значительно увеличивается. Ну и причем тут американцы?

Правда в соглашении есть одна тонкость – снятие санкций накладывает на En+ определенные обязательства по составу совета директоров. Согласно этим обязательствам Дерипаска может поставить только 4 человека в СД, остальные должны быть ему неподконтрольны. То есть, что получается: хотя США и не получает никаких долей в компании, Америка контролирует её через совет директоров?

И снова нет. «Неподконтрольные» Дерипаске люди вовсе не означает, что они обязательно должны представлять интересы США. Давайте посмотрим на то, что изменилось.

Совет директоров компании покинули семь человек – Тимур Валиев, Александр Кровушкин, Михаил Лихотников, Александр Шистко, Константин Молодкин, Юрий Дворянский и Денис Холодилов.

Из пришедших им на смену семи человек лишь трое россиян: Андрей Шаронов, Александр Чмель и Игорь Ложевский.

Кроме того, в совет директоров En+ вошли Кристофер Бернем, Карл Хьюз, Джоан Макнафтон и Николас Йордан.

То есть изменилось 7 человек, из них только 4 иностранца. 4 из 12 ну никак не могут контролировать компанию. Да и по этим 4, собственно, вопросов особых нет – все они высокопрофессиональные менеджеры, а Николас Йордан так вообще давно работает в России, а его брат владелец «Ренессанс Страхование».

Собственно, об этом и ранее говорилось – не собирается Госдеп контролировать Русал, ему важно другое – не допустить контроля со стороны Дерипаски, тем самым выводя Русал из под действия санкций. И конечно, не по доброте душевной они это делают – просто цены на алюминий подскочили так, что американцы чуть ли не впервые осознали и почувствовали как вводимые ими же санкции бьют по их же экономике. И единственная задача была – минимизация потерь собственной экономики, а сделать это можно было только гарантированно лишив Дерипаску контроля над Русалом. И их даже не волнует, что по факту, наш алюминиевый гигант теперь даже больше принадлежит России чем раньше.

Кстати, пока мы тут паниковали по поводу «сдачи Русала», на той стороне океана паниковали по прямо противоположному поводу. Достаточно неплохо об этом сказал наш давний «друг» и бывший посол США в России Майкл Макфол:

«ВТБ на 100% контролируется российским правительством. Это означает, что изменение собственника „Русал“ будет иметь нулевое негативное воздействие на Путина. Нулевое. На самом деле все будет наоборот. Ценность компании идет вверх, а Кремль получает больше контроля. Это решение Трампа требует ГОРАЗДО более внимательного рассмотрения», – написал он в твиттере.

Новый СД подтвердил планы компании на перевод активов в юрисдикцию России.

Послесловие к статье:

На ПФЭМ Сечин заявил, что Русал теперь контролируется американцами. Но как мы видим из источников, представленных в статье, совладельцем Русала стал государственный банк ВТБ, а вовсе не американцы + Русал переходит в российскую юрисдикцию из оффшорной, и решать спорные вопросы будет теперь наш суд, а не суд третьей страны.

Но и это еще не все. Как всем известно компанию контролирует Совет Директоров, и решающим моментом здесь является количество представителей в СД, в количестве голосующих акций. Акций может быть больше, но вот голосующих меньше.

У ВТБ и Гленкур (фирма созданная в 70-х годах спецслужбами СССР) число в Совете Директоров стало 8 из 12-ти. И теперь окончательно становится, что контроль над Русалом получило государство через банк ВТБ и Гленкур.

Единственное, что в этом вопросе мне не понятно, зачем Сечин такую панику по этому поводу устроил?

Источник

Акции «Русала» взлетели после переворота в Гвинее. Что будет дальше?

В Гвинее — государстве на западе Африки — произошел государственный переворот. Власть в стране захватили военнослужащие подразделения спецназначения во главе с полковником Мамади Думбуя. Они арестовали президента страны Альфа Конде, а Думбуя в обращении к гражданам объявил о низложении власти в стране, роспуске правительства, отмене действующей Конституции и закрытии границ республики. По его словам, к восстанию военных побудила сложная экономическая, политическая и социальная ситуация в стране.

На этой новости акции «Русала» в первые минуты торгов на Мосбирже 6 сентября подскочили на 6,97%, до ₽66,75 за бумагу. Однако затем рост замедлился, а потом сменился падением: на 18:00 мск «Русал» торговался на уровне ₽61,46 за бумагу, что на 1,5% ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

По итогам торгов понедельника в Гонконге котировки производителя взлетели на 14,45%, до 6,97 гонконгского доллара.

Почему Гвинея важна для «Русала»?

Гвинея — один из крупнейших поставщиков бокситов, сырья для производства алюминия. На сегодняшний день подтвержденные запасы бокситов в стране составляют около 20 млрд тонн — больше, чем в какой-либо другой стране. Гвинея соперничает с Австралией как основной поставщик бокситов в Китай, который является крупнейшим в мире рынком для алюминия, пишет Bloomberg. По данным правительства Гвинеи, в прошлом году страна в совокупности отгрузила 84,2 млн тонн бокситов. В Китай пошла большая часть этого объема.

«Русал» в Гвинее производит около 40% всех бокситов и 5% алюминия. Ему принадлежит Компания бокситов Киндии (добыча 3,5 млн тонн бокситов в год), боксито-глиноземный комплекс Friguia (2,1 млн в год) и месторождение бокситов Dian-Dian (3 млн тонн в год). Компания бокситов Киндии — крупнейший сырьевой актив «Русала». На нем добывается около 25% от всех бокситов российской компании.

По данным операционной отчетности «Русала», в первом полугодии 2021 года его гвинейские компании добыли 3,8 млн тонн бокситов, или 50% от всего производства группы. В случае перебоев с поставками бокситов предложение на рынке алюминия теоретически может сократиться и цены на металл вырасти. Это положительно повлияет на акции «Русала», что и отыгрывают участники рынка.

Продолжит ли дорожать алюминий?

Аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс» Евгений Миронюк объяснил реакцию рынка тем, что политическая нестабильность в Гвинее повышает вероятность сбоев в поставках бокситов, поскольку западноафриканская страна остается их основным поставщиком. «Мы ожидаем задержку в отгрузках из Гвинеи. Кроме того, их периодичность также может снизиться, что сдвинет сроки в производственных цепочках», — сказал эксперт.

По мнению аналитика инвестиционной группы «Финам» Алексея Калачева, перебои в поставках возможны только в том случае, если военным не удастся удержать власть, в стране возникнет ситуация двоевластия и внутренний конфликт станет затяжным. Вероятность такого развития событий пока невысока, считает эксперт.

Калачев также отметил, что длительность рисков, которые возникли из-за переворота, связана с тем, как скоро новые власти установят полный контроль над страной. «Любая власть пойдет на то, чтобы продлить ранее заключенные соглашения, потому что экономика Гвинеи сильно зависит от добычи природных ископаемых и экспорта. И с этим всем придется считаться», — заключил он.

Чем грозит переворот «Русалу»

«Пока рано делать какие-то выводы касательно того, насколько государственный переворот отразится на производстве и продажах бокситов. Судя по заявлениям ряда компаний (Nordgold, Chalco), работа на их активах в Гвинее пока никак не пострадала. Первые заявления руководителя переворота также нам кажутся достаточно мягкими», — полагает старший аналитик по металлургическому сектору «Атона» Андрей Лобазов. По мнению эксперта, сценарии развития событий могут быть полярно разными — от бесперебойного производства до национализации (приостановки) активов.

Для «Русала» сложившаяся ситуация может иметь неоднозначные последствия. С одной стороны, рост цен на сходное сырье для производства алюминия потенциально ведет к снижению прибыльности компании, с другой — это будет компенсировано удорожанием самого металла, отметил Евгений Миронюк. «Пока рано говорить о том, надолго ли прервутся поставки. В частности, не исключен пересмотр договорных отношений, который может привести к временной приостановке добычи глинозема», — добавил аналитик.

«Полагаю, что одна из целей государственного переворота в Гвинее как раз и заключается в контроле рынка алюминия, поэтому перебоев с поставками повстанцы постараются избежать и вообще постараются как можно быстрее наладить отношения с ключевыми покупателями сырья за рубежом», — говорит главный аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Акции «Русала» с начала года выросли на 76%. Котировки двигались вверх вслед за ценами на алюминий: на фоне восстановления спроса после пандемии этот металл за то же время подорожал на 28,7%.

Кроме того, на прошлой неделе глава Минпромторга Денис Мантуров на полях Восточного экономического форума сообщил, что министерство видит основания для снижения ставок пошлин на экспорт из России отдельных видов металлопродукции, в частности чугуна, ферросплавов и алюминия.

«Для Русала эта новость позитивна с точки зрения восприятия компании рынком, поскольку значительная часть ее маржи съедается за счет экспортной пошлины на алюминий», — отметил в обзоре главный стратег «ВТБ Капитала» по рынку акций Илья Питерский.

Еще одна причина для роста котировок — ожидаемое включение алюминиевого гиганта в индекс MSCI Russia. Котировки «Русала» достигли уровня, который «открывает дорогу» компании в индекс по итогам полугодового пересмотра 30 ноября, заметил Питерский.

Что будет с акциями «Русала» дальше

Андрей Лобазов, старший аналитик по металлургическому сектору инвестгруппы «Атон»: «Падение бумаги во второй половине дня, как нам кажется, связано с осознанием прямых рисков для «Русала» — в Гвинее у компании находятся крупные активы. «Русал» сильно рос на прошлой неделе, и инвесторы, скорее всего, решили зафиксировать прибыль, пока сохраняется эта неопределенность.

Евгений Миронюк, аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс»: «Бумаги «Русала» могут достичь уровня ₽72–74 за акцию на горизонте до конца года. Однако в случае если приостановка поставок из Гвинеи окажется продолжительной, таргет будет пересмотрен».

Алексей Калачев, аналитик инвестгруппы «Финам»: «У нас была прогнозная цена ₽61,5 за акцию. Буквально в пятницу котировки ее превзошли, и сейчас мы ее поставили на пересмотр. С фундаментальной точки зрения я буду пересматривать прогноз, исходя из новой ситуации, свежей отчетности и так далее. С точки зрения техники мы видим, что и цена акции «Русала» на Мосбирже и, самое главное, в Гонконге вышла за пределы уровней сопротивления. По акциям был очень долгий многолетний коридор [то есть акции торговались в ограниченном диапазоне], котировки периодически бились в верхнюю границу. Сегодня они вышли за эти пределы, то есть чисто технически мы понимаем, что простор для роста открыт.

Пошлины ударили по «Русалу» и не позволили ему уже в первом полугодии вернуться к выплате дивидендов. Но правительство уже подтвердило, что не будет продлять пошлины на экспорт, а увеличит ставки по НДПИ. Если по пошлинам «Русал» оказывается в проигрышном положении по сравнению с другими ГМК, то при изменении пошлин на НДПИ — в выигрышном. Это связано с тем, что большую часть сырья он добывает за границей. И если цены на алюминий будут держаться высоко, то «Русал» в долгосрочном плане перспективная бумага».

Источник