Что будет с серебром в будущем
Количество поисковых запросов «купить серебро» выросло до максимума за последние три месяца, а цена подскочила более чем на 15% за пять дней после публикации. Рассказываем, что такое серебро, почему это не золото, и как при желании в него можно инвестировать.
Серебро — драгоценный металл, широко использующийся в промышленности
Серебро исторически считается драгметаллом, хотя на самом деле около 50% мирового спроса приходится на индустриальные нужды (в золоте менее 10%), 25% — на ювелирные украшения и серебряную посуду, и только 20% приходится на инвестиционный спрос. Серебро, в отличие от золота, давно не используется в золотовалютных резервах мировых ЦБ. Это ограничивает его ценность в глазах инвесторов, а основной драйвер спроса на него лежит в области индустриального применения.
Если посмотреть на структуру промышленного спроса на серебро в конце 20-го века, то можно увидеть, что самым большим потребителем серебра были любители фотографии. Это была эпоха Kodak и печати фотоснимков — в то время в фотографии использовалось 26% всего серебра в мире. Но с закатом эпохи почти в десять раз упало и потребление металла — сейчас фотография составляет не более 3% от общего спроса.
В наше время основным драйвером являются фотоэлектрические элементы (photovoltaic cells или PV cells), которые являются основой для солнечных батарей — с развитием возобновляемых источников энергии (ВИЭ) производство солнечных панелей испытывает взрывной рост. Серебро активно используется в их конструкции, и за последние пять лет потребление серебра в этом сегменте выросло в два раза.
Бум возобновляемой энергетики не означает бума на серебро
Ускоренный переход на ВИЭ (как, например, недавно объявленный новой администрацией США) теоретически может привести к быстрому росту спроса на серебро именно в этой отрасли. Это в последнее время преподносится как панацея для рынка серебра и как фактор, который должен позволить спросу расти высокими темпами в следующее десятилетие.
На самом деле все не так просто: хотя производство солнечных панелей и растет из года в год, технологии совершенствуются постоянно, и потребление серебра на гигаватт мощности постоянно снижается. Поэтому несмотря на прогнозируемый Международным энергетическим агентством (IEA) 35%-й рост производства солнечных панелей к 2025 года, потребление серебра в этом сегменте может вполне остаться на уровне 2020 года.
Серебро выглядит недооцененным по сравнению с золотом. Но это не совсем так
Со стороны предложения все тоже достаточно неоднозначно. В большинстве случаев серебро добывается как сопутствующий металл при производстве золота. Поэтому его добыча — это функция в первую очередь мирового производства золота: чем больше производится золота в мире, тем больше и серебра.
При этом, если этот рост производства не поддерживается ростом спроса со стороны индустриальных потребителей, то это приводит к дисбалансу на рынке и падению цены на серебро. Поэтому так называемый «gold to silver ratio» (коэффициент отношения цены золота к цене серебра), который часто используется в поддержку тезиса о дешевизне и необходимости покупки серебра ввиду высоких цен на золото, не имеет под собой сильного фундаментального обоснования.
В итоге ситуация выглядит так, что рынок серебра, скорее всего, останется сбалансированным в следующие несколько лет, если не появятся новые существенные точки роста спроса.
Среди таких потенциальных точек можно выделить развитие сетей 5G, умных систем управления электросетями и электромобилей, в которых используется больше серебра, чем в классических автомобилях с двигателями внутреннего сгорания.
Поэтому рынок серебра исторически является относительно неликвидным и достаточно легко манипулируемым, когда один крупный финансовый игрок (или много мелких, как в случае с участниками WallStreetBets) может значительно поднять цену металла при достаточно небольших инвестициях. Исторически это заканчивалось обвалом цен, и я бы не ожидал значительного роста цены серебра в среднесрочной перспективе выше $28–33 за унцию, а долгосрочно и цена в $20 за унцию является приемлемой для большинства участников рынка.
Как можно инвестировать в серебро
В России можно инвестировать в серебро через акции «Полиметалла» (POLY RX на Московской Бирже). «Полиметалл» исторически был крупным производителем серебра, и хотя в последние годы рост производства был в основном за счет золота, доля серебра в выручке по текущей цене все равно составляет 15–18%.
При этом в ближайшие годы компания собирается развивать новое месторождение серебра «Прогноз», при запуске которого доля серебра в выручке вырастет до 25%. Это делает акцию «Полиметалла» одной из самых выигрывающих от теоретического роста цены на серебро. Из крупных международных компаний самая большая доля серебра в выручке у Fresnillo (FRES LN, более 40%) и у Pan American Silver (PAAS US, 30%).
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Теодор Батлер о долгосрочных перспективах серебра
Представьте, что вы собираетесь в путешествие на десять лет и будете вне пределов досягаемости в течение всего этого времени. Если нет возможности вести краткосрочную торговлю, в какие активы вы бы вложили деньги до вашего возвращения? Серебро – это актив, который может предложить захватывающую доходность и сохранить капитал с низким риском. Он является жизненно важным ресурсом и основным промышленным материалом, а к тому же и драгоценным металлом. И мы почти полностью уверены в том, что серебро со временем значительно вырастет, потому что так мало инвесторов знакомо с его реальной ситуацией.
Есть ограничения на будущее предложение серебра. Каждый металл в мире с каждым годом становится все более дорогим для производства. Это объясняется растущей стоимостью добычи и обеднением руд, так как крупнейшие и самые дешевые месторождения уже были найдены и разработаны. Содержание металла 150 лет назад в тонне руды в месторождении Comstock Lode было выше в сотни раз по сравнению с месторождениями, которые открываются сегодня. Требуется больше денег и усилий, чтобы достать металл из земли, не говоря уже об экологических ограничениях.
Растущее недоверие к европейскому суверенному долгу происходит одновременно с пиком вкладов денег в государственные ценные бумаги и застрахованные банковские счета. Учитывая волатильность на фондовых рынках, проблемный рынок недвижимости и широкий экономический кризис, люди голосуют за безопасность, несмотря на исторически низкую доходность по вкладам. Инвесторы наводняют банки вкладами, которые приносят мало или вообще никакой доходности. Деньги накапливаются на обочине, как никогда раньше. Со временем, они начнут искать лучшую инвестиционную доходность, чем почти ноль, предлагаемый в настоящее время по застрахованным вкладам. Серебро привлечет часть этих денег. Либо мы выйдем из этой экономической неразберихи и все деньги, сейчас наводняющие банки, увеличат промышленный спрос на серебро, либо мы впадем в еще большее недоверие к бумаге, что вызовет паническую скупку серебра. В любом случае трудно понять, как серебро может быть плохим вложением.
Прогноз для серебра выглядит лучше, чем когда-либо. Грядут важные нормативные изменения, которые сильно повлияют на цены. Также будет окончено текущее расследование правонарушений на рынке серебра, проводимое Комиссией по срочной торговле (CFTC). Попытки подавления цены на серебро сегодня осознаются во много раз яснее, чем десять лет назад, и есть куда меньше контраргументов для их объяснения. Воспользуйтесь текущими низкими ценами для установления долгосрочной длинной позиции на серебро, и я сомневаюсь, что вы об этом пожалеете. Как бы тревожно ни выглядела сегодняшняя финансовая ситуация, она на самом деле весьма позитивна для серебра.
Будет ли серебро хорошей инвестицией в 2022 году?
На фоне растущего спроса на физическое серебро и сильного интереса инвесторов, похоже, готовится почва для нового роста цены на серебро. Физическое серебро часто игнорируется в качестве инвестиции в пользу его блестящего родственника золота. Однако в прошлом году цена на серебро подскочила более чем на 70%. Некоторые аналитики предсказывали, что ралли серебра, вероятно, продолжится, поскольку мировая экономика вновь откроется после пандемии. Так каковы же перспективы цены на серебро и может ли серебро создать новые возможности для инвесторов?
Каковы тенденции и прогнозы цены на серебро?
Инвестиции в серебро иногда могут сопровождаться некоторой нестабильностью, поскольку цена серебра обычно гораздо более волатильна, чем цена золота. Вот почему серебро иногда в шутку называют «золотом на стероидах» или, как сказал Оле Хансен, глава отдела сырьевой стратегии Saxo Bank, «золото с небольшой ракетой», поскольку оно имеет тенденцию расти «сильнее и быстрее», чем его более дорогой аналог.
Есть несколько причин более высокой волатильности серебра по сравнению с золотом. Во-первых, у серебра меньше рынок, чем у золота, и, следовательно, более низкая ликвидность.
Это просто означает, что покупатели могут изо всех сил пытаться найти продавцов, готовых продать по установленной цене (или наоборот), что может привести к сильным движениям вверх или вниз, в то время как рынок подстраивается, чтобы соответствовать.
Во-вторых, промышленный спрос на серебро также имеет тенденцию к колебаниям, что может привести к скачкам его цены.
Какова динамика цены на серебро?
Чтобы лучше понять эту волатильность, давайте посмотрим, какова была динамика цены на серебро в 2020 и 2021 годах:
По мнению сырьевых стратегов, ралли цены на серебро, вероятно, продолжится, даже несмотря на то, что третья волна Covid-19, в значительной степени вызванная вариантом «Дельта», на данный момент ослабила экстремально бычий сценарий серебра.
Ралли может длиться до тех пор, пока мир по-прежнему будет обеспокоен воздействием новой мутации вируса и влиянием Covid на сферу услуг. Обе эти проблемы могут […] поддерживать инвестиционный спрос на [серебро] на высоком уровне.
Макс Лейтон, управляющий директор отдела сырьевых исследований Citi Global Markets
Каковы перспективы цены на серебро на 2022 год?
Ники Шилс, руководитель отдела стратегии металлов в MKS PAMP GROUP, видит три возможных сценария изменения цены серебра:
Однако она оценивает вероятность «медвежьего» сценария только в 30%, в то время как вероятность «бычьего» сценария составляет 70%.
Поскольку инвестирование в серебро означает, что вам иногда придется иметь дело с сильной волатильностью цен, драгметалл также может удивить инвесторов большим и быстрым ростом цен, как это было в 2020 году. И хотя 2020 год был довольно необычным годом для многих секторов, потенциально волатильное серебро часто может привлекать инвесторов, которые хотят добавить некоторый риск в свой портфель.
Но недавние движения цены на серебро и его общий бычий импульс основаны на нескольких простых ключевых факторах.
И одним из ключевых факторов, которые, вероятно, поддержат этот положительный импульс, является постоянно растущий промышленный спрос.
Почему существует высокий промышленный спрос на серебро?
Ну, в первую очередь потому, что серебро обладает рядом уникальных свойств, которые делают его особенно ценным в промышленном секторе. Основные свойства драгметалла, из-за которых он пользуется большим промышленным спросом:
Вот почему этот драгоценный металл играет важную роль в фотоэлектрической энергии (солнечной энергии), фильтрации воды, мобильных телефонах, ядерных реакторах, электромобилях, медицине и многом другом.
Уникальные свойства подразумевают, что серебро будет играть жизненно важную роль в обеспечении перехода к чистой энергии, охватывая производство, хранение и потребление (например: от батарей из оксида серебра, солнечных панелей, BEV [аккумуляторных электромобилей] до роста сетей 5G).
Ники Шилс, руководитель отдела стратегии металлов в MKS PAMP GROUP
Каковы перспективы использования серебра в электромобилях?
Чтобы лучше понять важность серебра в производстве электромобилей, вот простой факт: для изготовления почти каждого электрического соединения в электромобиле (EV) используется серебро. Это означает, что в целом автомобильный сектор ежегодно использует около 55 миллионов унций металла. И вряд ли этот объем уменьшится.
Переход на BEV (аккумуляторные электромобили и AV — автономные транспортные средства) в течение десятилетия должен увеличить спрос на серебро в автомобильном секторе на 60-70% к 2025 году, до 100 млн унций.
В целом, согласно данным Всемирного института серебра, к 2025 году использование серебра в электромобилях увеличится до более чем 89 миллионов унций.
Каковы перспективы использования серебра в солнечной энергетике?
Поскольку изменение климата стало проблемой во всем мире, переход к поиску и обеспечению обезуглероженных и возобновляемых источников энергии уже идет полным ходом в большинстве развитых и развивающихся стран.
В целом возобновляемые источники энергии являются наиболее быстрорастущим сектором энергетики: несмотря на пандемию, темпы роста мировых мощностей возобновляемых источников энергии в 2020 году подскочили на 45% в рамках «беспрецедентного бума» в секторе ветровой и солнечной энергии.
Использование серебра в фотоэлектрической (PV) энергии является ведущим источником зеленой электроэнергии. Примечательно, что, несмотря на проблемы, вызванные COVID, рынок фотоэлектрических систем доказал свою устойчивость в 2020 году. Вновь добавленные солнечные мощности продолжили расти, и их общее количество, по оценкам, впервые превысило 130 ГВт.
Ожидается, что к 2025 году производство солнечной энергии увеличится почти вдвое, что станет важным и стабильным источником промышленного спроса на серебро в течение следующих 10 лет.
Это неудивительно, учитывая, что в последнее время все больше стран переходят на возобновляемые источники энергии, причем Китай играет ведущую роль в секторе.
В самом деле, китайское правительство планирует реализовать огромные, изменяющие правила игры проекты в области возобновляемых источников энергии по мере того, как они постепенно отходят от угля, что, вероятно, создаст большой спрос на серебро как ключевой компонент в этих отраслях.
Китай разрабатывает гигантский ветро-солнечный «мегапроект» мощностью 400 гигаватт, который перекроет глобальную энергетическую карту, добавив столько же возобновляемых мощностей, сколько сейчас во всей Европе.
Серебро обладает поистине уникальными свойствами, которые нельзя найти у других металлов, что дает ему явное преимущество во многих отраслях промышленности. Вот почему мы наблюдаем рост спроса на серебро со стороны сектора электромобилей, производителей компьютеров и медицинского оборудования или даже сектора солнечной энергетики в целом. Неудивительно, что это вызывает все больший интерес инвесторов к серебру.
Обращаются ли розничные инвесторы к серебру?
По словам Оле Хансона, главы отдела товарной стратегии Saxo Bank, хотя около 50% спроса на серебро было промышленным, остальная часть поступала от инвесторов.
Значительный рост инвестиций в серебро стал главным фактором роста средней цены на этот металл на 27% в 2020 году […] Высокий спрос на серебряные монеты и слитки поднял физический инвестиционный спрос на 8% до четырехлетнего максимума.
Вспомним #silversqueeze
Знаменитое короткое сжатие серебра, которое проводилось дважды в этом году, является хорошим примером растущего интереса розничных инвесторов к серебру.
В конце января — начале февраля 2021 года розничные инвесторы, воодушевленные комментариями на Reddit, ворвались на рынок и сумели поднять цену на серебро до восьмилетнего максимума.
Второй #silversqueeze прошел в начале мая. Однако на этот раз идея заключалась в покупке физических серебряных слитков и монет, что в конечном итоге подняло цену серебра, но более медленными темпами, чем в первом раунде.
Похоже, спрос на физическое серебро будет только расти в ближайшее время: Ники Шилс прогнозирует, что розничный спрос на серебряные монеты может достичь 5-летнего максимума в 2022 году.
Так что же может сделать серебро интересным вложением средств?
Конечно, все зависит от целей, инвестиционной стратегии и склонности к риску. Но в целом есть несколько причин, по которым серебро может быть привлекательным вложением:
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
Время сиять: семь причин для будущего роста серебра
Скачок цен на серебро, вызванный постом в социальных сетях, сошел на нет почти так же быстро, как и начался. Ажиотаж вокруг серебра возник после того, как трейдеры перешли от акций GameStop к драгметаллу. Несмотря на прекращение короткого сжатия, продолжит ли цена серебра расти? Однозначно, да — считает эксперт рынка Стивен Флод и приводит 7 причин для роста серебра.
Мем #silversqueeze о коротком сжатии серебра стал быстро набирать популярность в Твиттере, и эта история попала в заголовки первых страниц крупных газет, таких как Wall Street Journal. В начале торгов 1 февраля цена на серебро взлетела на 15% до нового восьмилетнего максимума, а затем в течение торгового дня в понедельник и вторник почти достигла уровня, с которого драгметалл начал неделю.
Хотя ажиотаж первых нескольких дней кампании #silversqueeze подостыл, постоянное внимание и остаточный розничный инвестиционный спрос на серебряные монеты и слитки повысит и без того оптимистичный прогноз цены на серебро. Кроме того, благодаря этой кампании на рынок пришли новые инвесторы из поколений Y и Z, которые ранее считали инвестирование в золото и серебро старомодным.
Ниже приведены семь основных причин, указывающих на то, что сейчас самое время серебру засиять.
Серебро достигло поворотной точки по сравнению с другими активами
Два аргумента в пользу этого — плохие показатели мировых фондовых рынков и денежной массы M2 США. На графиках справа видно, что серебро растет по отношению к индексу MSCI World Equity (более широкие индексы фондового рынка сильно коррелированы). Оно также достигло поворотной точки в отношении денежной массы M2 в США. По мере того, как правительства продолжают обесценивать валюты путем печатания новых денег, инвесторы все чаще обращаются к золоту и серебру как средству сбережения, из-за чего образовалась эта точка перегиба вверх.
Низкие реальные процентные ставки
Центральные банки сосредоточены на восстановлении экономики, и любая чрезмерная инфляция потребительских цен, вероятно, будет считаться преходящей из-за восстановления после коронавируса. Федеральная резервная система уже высказала такое мнение, и ее собственные прогнозы показывают, что реальные процентные ставки в течение прогнозируемого периода будут сильно отрицательными. ФРС перешла к таргетированию средней инфляции. Поскольку инфляция в течение многих лет опускалась ниже целевого уровня, это позволит ей превысить целевой показатель в течение определенного периода времени, что приведет к снижению реальных процентных ставок. Цена исторически имела отрицательную корреляцию с реальными процентными ставками, а значит, по мере того, как реальные процентные ставки становятся все более отрицательными, цена серебра (и золота) будет расти.
Центробанки продолжат финансировать государственные долги
Покупки активов центральным банком, вероятно, продолжатся как минимум до 2022 года, чтобы финансировать государственный долг из-за огромного бюджетного дефицита. Это положит конец многим социальным программам, поскольку «временные» программы поддержки населения станут непопулярны среди избирателей и будут расширены, что приведет к дополнительным расходам, оказывая давление на и без того ограниченный государственный бюджет. Центральные банки, вероятно, введут меры по контролю кривой доходности, чтобы не допустить роста стоимости долгосрочных государственных облигаций. По мере того, как центральные банки покупают больше активов, они еще больше обесценивают свои валюты. Это увеличивает спрос на золото и серебро в качестве денежных активов, которые не являются обязательствами какого-либо центрального банка.
Промышленный спрос возрастет
Восстановление экономики и концентрация на возобновляемых источниках энергии приведет к росту спроса на солнечные панели, в автомобильной промышленности и других отраслях. По данным Silver Institute:
Солнечные фотоэлектрические системы очень важны для будущего спроса на серебро. В недавнем отчете Всемирного банка прогнозируется, что к 2050 году потребление серебра в энергетических технологиях может резко вырасти, достигнув уровня, эквивалентного более чем 50% текущего общего спроса на серебро.
Спрос на ювелирные изделия и столовое серебро увеличится
Использование серебра для дезинфекции и медицинских целей
На фоне пандемии коронавируса объем исследований по использованию серебра в санитарных и медицинских целях значительно возрос. Уже на протяжении десятилетий для перевязки ран используются материалы с ионами серебра. Кроме того, драгметалл уничтожает бактерии и грибок из-за негативного воздействия положительных ионов на их клеточные мембраны. Бактерии, убитые серебром, не разрушают и не потребляют массу серебра, что означает, что такая же масса серебра остается доступной для уничтожения последующих бактерий (вирусов или грибков). Это постоянный механизм по сравнению с дезинфицирующими средствами на спиртовой основе, которые перестают работать после испарения. Хотя дозировки измеряются в миллиграммах, усилия по борьбе с коронавирусом могут ускорить исследования новых значимых способов использования серебра.
Глобальный рынок серебряных нанопроволок за последние годы значительно вырос. Это связано со спросом на продукт со стороны обширного сектора здравоохранения из-за его антимикробных свойств. Эти характеристики могут быть связаны с его хорошей проводимостью. Благодаря этому использование драгметалла в медицинском секторе увеличится.
Сокращение добычи
Silver Institute прогнозирует, что предложение рудников сократится на 6,3% в 2020 году по сравнению с 2019-м. Это связано с вынужденным временным закрытием шахт во многих странах из-за режима самоизоляции, введенного на фоне COVID. Сохраняющиеся ограничения, вероятно, также ограничат поставки в 2021 году.
Шумиха в социальных сетях обратила внимание инвесторов на рынок серебра, который может ярко светить еще долгие годы. Все больше людей узнают об альтернативных способах использования драгметалла не только в качестве формы денег, но и в его растущем технологическом и медицинском применении. Теперь они осведомлены о том, что знали многие долгосрочные инвесторы в серебро — об истинном потенциале серебра!
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
Первый сценарий
В дни роста объем будет увеличиваться и уменьшаться в дни падения, образуя нисходящий технический треугольник.
В середине июня физическое серебро ждет спад, и в июле-августе оно перейдет к формированию сезонного двойного дна.
Второй сценарий
Между тем, при любом падении цены в конце торговой сессии в игру будут вступать покупатели.
Крупные игроки начнут опустошать истощающиеся запасы физического серебра, как это произошло в конце октября 2021 года. Таким образом, напряжение будет нарастать.
Здесь стоит отметить еще два благоприятных фактора, которые могут ускользнуть от внимания инвесторов.
Технический индикатор
Существует некий индикатор, который дает мощный технический сигнал. Этот сигнал появляется, когда цена в четвертый раз бросает вызов либо восходящему сопротивлению, либо нисходящей поддержке.
Драгметалл пробил эту область вниз и продолжил падение.
Физический индикатор
По словам некоторых дилеров драгметаллов, на рынок возвращается лишь незначительное количество золота и серебра.
Кроме того, стоит обратить внимание на наличие или отсутствие золотых монет весом меньше унции, таких как Канадский Кленовый Лист или Австралийский Лунар.
Новый тираж Кленового Листа массой 1/10 унции появится не раньше конца января 2022 года. В доступе есть некоторые дробные монеты США, но на международном уровне они менее востребованы среди дилеров, чем их аналоги, которые легче перепродать.
Серебро уже демонстрировало подобную динамику раньше. Выступление Джеффа Кларка на Серебряном симпозиуме прошлой осенью, где он делился мыслями о том, как может развернуться следующий бычий тренд на рынке серебра, прошло под названием «От скуки к буму».
Кларк отметил, что серебро падало в течение двух лет, начиная с 1976 года. В то время, как и сейчас, инфляция и безработица были высокими — и это в условиях энергетического кризиса.
Кларк кратко и красноречиво описал нынешнюю обстановку:
Цена серебра падает в окружении катализаторов роста.
Что произойдет, когда один из этих «катализаторов» или другой неожиданный фактор столкнется с устоявшимся мнением о безнадежности серебра, ничего не подозревающей публикой и спящим спросом со стороны промышленности?
Я неоднократно повторял, что все знают цену серебра: ее легко узнать на бирже или у дилера. Но никто не имеет даже приблизительного представления о его ценности.
Когда серебро сделает свой ход, начнется настоящее извержение, подобное извержению вулкана Сент-Хеленс в штате Вашингтон в марте 1980 года. Все, включая геолога, наблюдавшего за его активностью — и погибшего во время взрыва, — ожидали, что извержение будет направлено вверх, но прорыв случился прямо в склоне горы.
Северо-восточный склон снесло оползнем, и адский огненный шторм из пепла и камней со скоростью 300 миль в час вырвался наружу.
Этот случай может послужить подходящей аналогией того, что произойдет, когда серебро начнет свой экспоненциальный рост.
Здесь также есть два сценария: либо вы будете наблюдать за ним с пустыми руками, либо будете владеть физическим серебром, золотом и, возможно, платиной, которые сослужат отличную службу в защите других ваших активов.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка: