Что будет с тенге в ближайшее время
Курс тенге в 2022-м: риски девальвации растут — экономист
Дальнейшей инфляции Казахстану не избежать, как и необходимости повышения базовой ставки.
2021 год подходит к финишной прямой. И многих обывателей интересует вопрос, чего ожидать в 2022 году. Мнения аналитиков противоречивы. Если позитивные прогнозы убеждают нас, что мировая экономика восстановится, то негативные говорят о том, что инфляция продолжит разгоняться и дальше, а кризис будет только нарастать. О том, каким ожиданиям верить и как все это скажется на экономике Казахстана, мы решили узнать у экономиста Петра Своика.
Двойное влияние
— Петр Владимирович, как вы считаете, продолжит ли в 2022 году разгоняться инфляция в Казахстане?
— Да, продолжится. Потому что к обычной внутренней инфляции, определяемой плавающим курсом тенге, бесконтрольностью естественных монополий, коррупционным навесом, добавляется еще и импорт инфляции.
Политика количественного смягчения, продолжающаяся еще со времен мирового кризиса 2007-2008 годов, перенасытила финансовый рынок необоснованными деньгами. А борьба с коронавирусом добавила этой перенасыщенности.
Суть в том, что вся мировая финансовая система, обеспечиваемая долларом, построена на пирамиде долгов. И пока относительная устойчивость этой пирамиды определяется почти бесплатностью денег, которые в нее продолжают накачиваться.
Но этот способ уже имеет свои пределы, следствием которых является повышенная инфляция, которая стекает с этого перенасыщенного деньгами рынка в реальный сектор экономики. А из экономик развитых стран перетекает на экономики развивающихся. В итоге Казахстан будет под двойным влиянием инфляции.
Инфляция и сырье
— Значит ли это, что инфляция будет сильнее, чем в этом году, и начнется мировой кризис?
— Сейчас вопрос не в том, будет или не будет кризис, а в том, каковым будет его дальнейшее течение. Не исключены катастрофические варианты. Утешает то, что все главные мировые силы заинтересованы все-таки в мягких сценариях.
Что касается инфляции, она продолжит усиливаться. И будет на несколько процентов выше запланированного правительством коридора. А сам коридор правительству придется потихоньку повышать. Но будем надеяться, что пока у мировой экономики не случится серьезный «инфаркт», инфляция у нас не будет слишком уж нестерпимой.
— По прогнозам, макропоказатели по росту основных мировых экономик снижаются. В связи с этим стоит ли ждать снижения цен на сырье?
— Цены на сырье будут снижаться, поскольку идет замедление мировой экономики. Но всякие разные лихорадочные всплески по этому поводу очень даже могут быть. Ведь закачивание заемных денег в экономику США способствует росту цен на сырьевые товары, в первую очередь нефти. А финансы, которыми залита экономика США, уже составляют сотни триллионов долларов.
Проблемы платежного баланса
— Каким будет платежный баланс в РК и как это отразится на курсе национальной валюты?
— Тенге уже несколько лет подряд все глубже погружается под давление внешнего платежного баланса, складывающегося с отрицательным сальдо. А оно в свою очередь отрицательное из-за высокого накопленного внешнего долга и высокого уровня накопленных иностранных инвестиций. К слову, иностранные инвестиции являются предметом гордости правительства.
Все наши руководители на любом торжественном собрании постоянно сообщают, как много иностранных инвестиций они привлекли.
Но забывают при этом сказать, что всякий инвестируемый из-за границы тенге выносит отсюда полтора тенге в лучшем случае, а то и два. Так вот, доходы инвесторов и кредиторов в платежном балансе составляют десятки миллиардов долларов с минусом
То есть никакой сырьевой экспорт Казахстана, как бы много он ни приносил, не может перевесить отток валюты из платежного баланса Казахстана на обслуживание набранного внешнего долга и выплату дивидендов иностранным инвесторам. Платежный баланс у нас неизлечимо находится под давлением вывода денег из страны.
И решений для этой ситуации два. Либо мы усиливаем расходование национального фонда, пока в нем есть что расходовать, тем самым балансируя платежный баланс. Либо надо девальвировать тенге
Это создаст временное облегчение.
Особенности девальвации
— Но самая большая неприятность в следующей девальвации, что она впервые будет в истории Казахстана инициативной. Все предыдущие девальвации без исключения, начиная с девальвации 1999 года, были догоняющими российский рубль. Теперь же впервые в истории будет инициативная казахская девальвация, которая оторвет тенге и от рубля тоже. И это будет крайне неприятно.
— Стоит ли ждать девальвацию в 2022 году?
— Произойдет ли она в следующем году или позже, утверждать не берусь. Лишь подчеркиваю, что тенге под давлением находится уже не первый год. Хотя с приходом Касым-Жомарта Токаева к власти тенге практически не обесценивался. И это, безусловно, можно вписать в заслугу второго президента. Но
давление сохраняется и увеличивается, и рано или поздно тенге девальвируют. Что касается российского рубля, он не будет девальвирован — это точно
По двум причинам. Первое: сейчас для Путина допустить девальвацию рубля все равно что упасть на колени перед Западом и капитулировать. Он этого не допустит. Он позволяет Центробанку по командам МВФ только слегка ослаблять рубль. Никакой крупной девальвации политически в России уже не будет. Вторая причина в том, что в отличии от нашего, у России платежный баланс не просто плюсовой — он рекордно положительный. И там хорошие долларовые запасы. Если тенге оторвется от рубля и покатится вниз самостоятельно, это будет двойная неприятность.
Базовая ставка и стоимость кредитов
— Будет ли в Казахстане дальнейшее повышение базовой ставки? Ведь по прогнозам ФРС США, в 2022 году собирается повысить базовую ставку трижды. Какое влияние повышение базовой ставки окажет на рынок кредитования и цены на жилье?
— Базовая ставка Нацбанка не имеет никакого отношения к стоимости внутреннего кредита. Потому что такового кредита нет. Она играет только одну роль — устанавливает минимальную стоимость денег в стране. А поскольку она высокая, то и минимальная стоимость денег у нас в стране очень высокая. И доллар стоит в разы дороже, чем наш любимый местный тенге.
Фактически эта высокая базовая ставка, не обеспечивая рационального кредитования, сохраняет повышенный уровень инфляции в стране и вынуждает обращаться к иностранным заимствованиям. А все россказни Нацбанка о том, что он поддерживает высокую стоимость денег для борьбы с инфляцией, это полная профанация
Потому что если бы он финансировал банки второго уровня, он бы мог говорить, что повышая ставку финансирования, сдерживает инфляцию. А он их не финансирует. И высокая базовая ставка искусственно задирает стоимость всего, что продается и покупается в национальной валюте.
Дальнейшее повышение базовой ставки, которую я ожидаю в 2022 году, станет одной из косвенных причин усугубления кризиса. Кредиты подорожают. Жилье тоже вырастет в цене, но не сильно. Потому что рынок не имеет платежеспособного спроса, он держится на очень низком спросе.
Впрыск денег из ЕНПФ имел разовый эффект. К тому же программа снятия пенсионных излишков привела к тому, что жилье приобрели те, кто в нем особо не нуждается, то есть наиболее обеспеченные слои населения. Но при этом эти дополнительные влитые средства из ЕНПФ подняли ценовой фонд процентов на двадцать. А в целом этот рынок стагнирует, он невелик и ориентирован не на удовлетворение социальных потребностей, а на решение спекулятивных вопросов.
Что повлияло на ослабление тенге, рассказали в Нацбанке 29 ноября 2021, 12:39
Фото Tengrinews.kz/Турар Казангапов
О ситуации на валютном рынке рассказали в Национальном банке Казахстана, передает Tengrinews.kz.
Как отмечает директор департамента монетарных операций Нацбанка Нуржан Турсунханов, мировые финансовые рынки лихорадит после новостей о появлении нового штамма коронавируса в ЮАР.
Резкое ухудшение сентимента инвесторов и последующий риск-офф на финансовых рынках не обошли стороной и рынки акций. В пятницу Европейский индекс акций Eurostox 50 рухнул на 4,8 процента, японский индекс Nikkei упал на 2,5 процента, американский индекс S&P 500 закрылся со снижением на 2,3 процента.
«Повышенная волатильность и риски, связанные с новым штаммом коронавируса, поддерживают дальнейшее укрепление доллара и других защитных валют. Курс российского рубля, основного торгового партнера нашей страны, ослаб на 1,2 процента с 74,6 до 75,6 рубля за доллар по итогам пятницы в результате падения цен на нефть и нарастающей геополитической неопределенности вокруг Украины. В целом с начала ноября индекс валют развивающихся стран упал на 4,6 процента, а индекс доллара США DXY против валют развитых стран укрепился на 2,1 процента.
В ответ на негатив с внешних рынков и падение цен на нефть тенге сегодня открылся с ослаблением до 433,50 за доллар, или на 0,4 процента, с пятницы.
В Нацбанке считают, что неопределенность вокруг нового штамма сохранится до появления официальных результатов тестирования, которые должны прояснить уровень заразности, летальности штамма и, что немаловажно, эффективность имеющихся вакцин против данного штамма.
Грозит ли Казахстану девальвация тенге, ответили эксперты 13 сентября 2021, 08:45
Аналитики рассказали, как борьба с высокими ценами, изменения цены на нефть и работа финансовой системы США могут повлиять на курс тенге, передает корреспондент Tengrinews.kz.
Казахстанцы в течение практически всего года жаловались на высокие цены на продукты. В различных регионах страны резко рос ценник то на картофель и морковь, то на масло и мясо. В своем Послании народу Казахстана Касым-Жомарт Токаев раскритиковал чиновников за рост цен и поручил навести порядок в госорганах, отвечающих за контроль над ценами на продукты. Правительство уже начало принимать меры для снижения инфляции. При этом курс доллара на протяжении года оставался стабильным и не превышал планку в 430 тенге. Казахстанские экономисты и аналитики спрогнозировали, как меры, принимаемые Нацбанком и правительством, повлияют на курс и какое давление на него до конца года могут оказать внешние факторы.
Евгения отметила, что в случае если Нацбанк Казахстана все же примет решение по базовой ставке в сторону ее увеличения, тенговые активы станут более привлекательными для инвесторов, и это должно привести к укреплению валюты, противодействуя внешним факторам, которые могут ослаблять валюту. Экономист отметила, что при борьбе с инфляцией основным инструментом должна быть базовая ставка. Повышение инфляции давит на Национальный банк и его решение по базовой ставке, из-за чего тенге может укрепиться.
Аналитик добавила, что меры по понижению инфляции со стороны правительства и Нацбанка в краткосрочной и среднесрочной перспективе должны показать зарубежными инвесторам, что они однозначны в своих целях, что должно повысить привлекательность тенговых активов, а значит, должно привести к укреплению тенге. При этом Евгения отмечает, что основным механизмом снижения цен должна быть политика Нацбанка, а не фискальных органов. В случае если фискальные органы будут занижать цены путем установления потолка цен и контроля за предпринимателями, то привлекательность вложений в Казахстан, наоборот, снизится, что может привести уже к ослаблению тенге.
Евгения считает, что до конца года не стоит ожидать резких скачков в сторону снижения или ослабления тенге. Безусловно, изменение курса будет зависеть от внешних факторов. Однако если цена на нефть останется в пределах 70 долларов и выше, то ожидать обесценивания тенге до конца года не стоит.
Другой аналитик AERC и автор известного Telegram-канала Tengenomika Галымжан Айтказин отметил, что для прогноза по курсу необходимо комплексное понимание взаимосвязей различных факторов. На казахстанскую валюту влияют такие факторы, как продолжающийся коронакризис в мире, локдауны, высокая инфляция и действия монетарного регулятора.
В отношении внешних факторов Айтказин отметил, что снижение запасов нефти в США и действия ОПЕК+ позволили подняться цене на нефть до 70 долларов за баррель. Кроме того, индекс доллара (DXY) в последние недели продолжает укрепляться на ожиданиях скорого сворачивания фискальных стимулов в США.
По его словам, как и в других развивающихся странах, действительно сохраняется высокий уровень инфляции. По итогу августа уровень годовой инфляции в Казахстане составил 8,7 процента, что является максимумом за последние годы. Опрос Национального банка также подтвердил наличие высокого инфляционного ожидания у населения. В августе 2021-го количественная оценка таких ожиданий составила 8,8 процента, а доля тех, кто отмечает рост цен за последний год, достигла 73 процентов.
«Для сдерживания инфляции в конце июля Нацбанк принял решение о повышении базовой ставки на 0,25 процента до 9,25 процента. Более того, для сокращения избыточной ликвидности в соответствии со Стратегией ДКП до 2030 года Нацбанк намерен пошагово полностью выйти из государственных программ поддержки экономики до 2025 года.
Оценивая возможное изменение курса тенге до конца года, аналитик ссылается на июльский макроэкономический обзор Казахстана, подготовленный AERC. В нем отмечено, что по итогу текущего года курс тенге с учетом базовых предпосылок может сложиться на уровне 429,2 тенге за доллар, демонстрируя ослабление на 3,9 процента по сравнению с 2020 годом.
Фото Tengrinews.kz/Алихан Сариев
Профессиональные участники финансового рынка назвали наиболее вероятный курс тенге в 2021 году исходя из ситуации на рынке нефти и разработки вакцины от коронавируса. Экономисты считают, что наиболее вероятный коридор колебания тенге ожидается с 410 до 450 за доллар. Они рассказали, какие непредвиденные обстоятельства могут произойти и какие факторы будут влиять на тенге в 2021 году, передает корреспондент Tengrinews.kz.
Экономист Алмас Чукин отмечает, что одним из главных факторов, влияющим на курс тенге в 2021 году, будет состояние американской экономики.
Если не произойдет серьезных событий, способных ухудшить ситуацию, то нацвалюта будет держаться в коридоре от 410 до 450 тенге за доллар, отмечает Алмас Чукин.
Экономист Айдархан Кусаинов считает, что при нынешней ситуации сложно прогнозировать курс нацвалюты. По одному из сценариев тенге будет оставаться в коридоре 410-450 тенге за доллар. Однако один фактор может повлиять на то, что в 2021 году ослабление курса нацвалюты может составить 500 тенге за доллар.
«Курс тенге прогнозировать сложно, потому что он абсолютно не рыночный. Есть один продавец, который формирует курс, это Нацбанк. И он продает четверть месячного объема совершенно официально. При этом доходы у этого продавца тоже ни от чего не зависят, потому что есть Нацфонд и объем продаж из Нацфонда никак не соотносится с рыночной экономикой.
Аналитик международной инвестиционной компании EXANTE Андрей Чеботарев отметил, что на курс тенге, как и в настоящее время, в 2021 году будут влиять три важных фактора. Это цена на нефть, курс российского рубля относительно доллара и индекс доллара.
Андрей Чеботарев добавил, что в настоящее время курс тенге поддерживается некоторыми способами. Что касается позиции Нацбанка, то, по словам экономиста, он больше не скрывает свои валютные интервенции и дает четкие комментарии при любом колебании курса, чего раньше никогда не было.
«Основным фактором, влияющим на курс тенге в прошлом году, был Нацбанк, который либо придерживал, либо, наоборот, не давал укрепляться валюте. Уже больше полугода Нацбанк ведет себя рыночно. Тем не менее каждый месяц от одной пятой до одной третьей, иногда больше, проходит именно через Нацбанк. К сожалению, ежемесячно для исполнения бюджета берутся деньги из Национального фонда, куда они поступают обычно в валюте от продажи нефти. Нацбанк как посредник конвертирует эти деньги. Соответственно, курс тенге поддерживают, но стараются делать это рыночно.
Напоследок экономист отметил, что точный коридор, в районе которого будет держаться тенге, назвать сложно. Ведь 2020 год показал, что могут случиться разные непредсказуемые события, которые оказывают влияние на мировую экономику.
Курс доллара к тенге в 2022 году спрогнозировали эксперты 12 ноября 2021, 08:52
Казахстанские экономисты рассказали корреспонденту Tengrinews.kz, каким может быть курс доллара к тенге в 2022 году, а также какие факторы будут влиять на ослабление или укрепление национальной валюты.
Напомним, министр национальной экономики Асет Иргалиев сообщил, что правительство планирует бюджет исходя из того, что курс доллара в 2022 году будет находиться на уровне 425 тенге, а средняя стоимость нефти составит 60 долларов за баррель.
В свою очередь финансовый аналитик Андрей Чеботарев пояснил, что это нельзя считать прогнозным курсом. По его словам, это просто расчетный показатель, а реальный курс может быть как выше, так и ниже этого показателя.
В макроэкономическом обзоре эксперты AERC прогнозируют, что в 2022 году курс доллара в Казахстане сложится на уровне 430,4 тенге при цене на нефть марки Brent в 66 долларов за баррель. Также аналитики ожидают в 2022 году снижения среднегодовой потребительской инфляции в стране до 6,5 процента за счет воздействия принимаемых сейчас мер по ее обузданию. Тем не менее даже в 2022 году инфляция прогнозируется все еще чуть выше верхнего предела таргетного коридора Нацбанка в 4-6 процентов.
Чеботарев согласился с прогнозом AERC.
Он объяснил, что на курс тенге влияют четыре фактора:
Чтобы понять, почему Россия прибегла к этой политике, стоит знать основные макроэкономические цифры страны на начало кризиса. По словам аналитика, в марте, если бы не коронакризис, инфляция была бы чуть выше двух процентов.
Казахстанская экономика, по его словам, заставляет страну еще больше зависеть от России, за период пандемии импорт товаров из России очень вырос, как следствие, выросла и зависимость тенге от рубля.
А прогнозы по нефти оптимистичные, отметил аналитик.
На вопрос о том, какова вероятность, что при укреплении курса тенге Национальный банк начнет выкупать доллары в резерв, сглаживая колебания курса, Чеботарев отметил, что это возможно, но маловероятно.
«Мы можем укрепляться до 400 тенге за доллар в 2022 году. Это уже было, и тогда Нацбанк так не делал. Да, есть вероятность, что Нацбанк включит так называемый «пылесос» и будет закупать валюту. Такое уже было раньше, более двух лет назад. Но с тех пор Нацбанк, я надеюсь, изменился, стал более открытым и прозрачным. Будет очень обидно, если он так сделает, я надеюсь, что здравый смысл останется и свободно определяющийся на бирже курс останется в приоритете.
Ранее эксперты и аналитики из России и Казахстана рассказали, как возможное еще большее падение рубля к доллару может отразиться на казахстанской валюте и росте цен на основные товары, а также что ждет тенге при курсе 90 рублей за доллар.