Что будет с тенге в будущем
Грозит ли Казахстану девальвация тенге, рассказали аналитики
Иллюстративное фото: NUR.KZ / Петр Карандашов
Слухи о девальвации часто возникают в информационном пространстве Казахстана. О том, когда действительно может наступить девальвация и следует ли сейчас опасаться обесценивания тенге, читайте в материале Нурфин.
Девальвация – это резкое снижение курса национальной валюты к другой устойчивой валюте или золоту.
Она может целенаправленно использоваться государством при высоком уровне инфляции, или если поддержка курса валюты обходится слишком дорого для бюджета страны.
Также причиной девальвации может стать ухудшение платежного баланса – когда импорт товаров превышает экспорт.
Допустим, что проводится девальвация тенге на уровне 50%. То есть 1 тыс. долларов, которые стояли 425 000 тенге (по курсу 425 тенге за доллар), будут стоить уже 640 000 тенге.
Получается, что если вы держали деньги в тенге и у вас был эквивалент 1 тыс. долларов, то после девальвации ваши деньги стали стоить уже 664 доллара.
В этот раз слухи о девальвации стали распространяться среди населения на фоне роста инфляции в Казахстане.
О том, насколько они обоснованы и существует ли угроза для казахстанцев, высказались аналитики телеграм-канала Finance.kz.
Иллюстративное фото: Freepik
Девальвация не периодична
Один из тезисов в возникающих опасениях – периодичность девальвации в Казахстане. То есть якобы она происходит каждые 3-4 года.
А так как последняя девальвация произошла в 2015 году, то сейчас возникают опасения, что есть риск нового резкого обесценивания.
Однако в действительности девальвация не имеет какой-либо периодичности. А обесценивание национальной валюты в 2015 году было связано с переходом на плавающий курс тенге.
Фиксированное определение курса нацвалюты рано или поздно сопровождается необходимостью девальвации, так как тратятся значительные средства из госрезерва на поддержание стоимости тенге.
На данный момент отношение тенге к другим валютам зависит непосредственно от торгов на валютной бирже.
Иллюстративное фото: NUR.KZ/Петр Карандашов
Тенге может ослабнуть или окрепнуть
Существует мнение, что тенге только обесценивается и потому может резко потерять в стоимости.
Например, в марте 2020 года курс тенге резко снизился из-за падения цен на нефть до 20 долларов США.
По мнению экспертов, подобные риски имеются всегда. Внешние объективные факторы могут повлиять на экономику страны в любом моменте.
Однако это не значит, что обязательно случится девальвация. Тем более, на данный момент предпосылок к резкому снижению цен на нефть на мировом рынке нет.
Также следует учитывать, что курс тенге может не только снижаться, но и укрепляться.
О том, что тенге может и дорожать, указывают следующие факты:
Даже в настоящее время национальная валюта Казахстана находится на стадии укрепления уже в течение 4 месяцев: 429 тенге в апреле 2021 года до 424 тенге в начале августа.
Поэтому, как указывают эксперты, слухи о девальвации тенге поднимаются только из-за популярности темы и привычки населения ждать обесценивания национальной валюты.
Узнавайте обо всем первыми
Подпишитесь и узнавайте о свежих новостях Казахстана, фото, видео и других эксклюзивах.
Динамика тенге в следующем году будет зависеть от цен на нефть, тогда как на нефтяном рынке наблюдается период турбулентности, вызванный опасениями распространения нового штамма «омикрон», а также «войной» между странами ОПЕК и теми, которые распродают стратегические запасы.
Агентство Bloomberg со ссылкой на данные аналитиков сообщило, что в 2022 году мировую экономику ждет устойчивое развитие, но есть риски. В пример аналитики приводят «омикрон»-штамм коронавируса: в случае если новая вариация Covid-19 окажется более заразной и смертоносной, это негативно отразится на экономическом росте. Государства будут вынуждены ввести ограничения, что приведет к спаду роста мировой экономики до 4,2%. Далее может возникнуть кризис логистической инфраструктуры, будут нарушены поставки.
Другим риском аналитики называют высокую инфляцию. В начале 2021 года в США прогнозировалась инфляция в 2%, сейчас она составляет почти 7%.
Кризис в отношениях между Россией и Украиной также может стать «триггером» замедления мирового экономического роста. Сложившаяся ситуация грозит повышением цен на газ.
Негативно на экономику уже в будущем году может повлиять изменение климата, которое вызывает погодные аномалии. Это приведет к удорожанию продуктов, что ускорит общую инфляцию.
Но какие риски в первую очередь могут коснуться казахстанской экономики и какие факторы могут сыграть в этом ведущие роли? Как в будущем году будет развиваться динамика тенге и сможет ли Нацбанк справиться с возможными рисками падения? Об этом корреспондент медиа-портала Caravan.kz поговорил со старшим аналитиком компании TeleTrade Артемом Фурмановым.
— Можно ли сказать, что мировая экономика прошла пик своего восстановления после кризиса, спровоцированного пандемией COVID-19. И как на этом фоне можно оценить адаптацию Казахстана к функционированию в условиях пандемии?
Данные негативные факторы, подчеркивает эксперт, могут серьезно повлиять на динамику ВВП в будущем году.
— Как, по вашему мнению, будет складываться ситуация с курсом тенге в 2022 году? Стоит ли ожидать сильного послабления нацвалюты и в какой степени тревожными могут быть прогнозируемые цифры? А также насколько ожидаемы комфортные для Казахстана мировые цены на нефть?
По словам специалиста, очевидно, что из-за ускорения инфляции в мире регуляторы будут ужесточать кредитно-денежную политику, что отразится на сжатии ликвидности и негативно отразится на широчайшем спектре активов, в частности на нефти.
— А насколько ожидаемы высокие процентные ставки на финансовые активы, номинированные в нацвалюте? И будут ли они оказывать существенную поддержку тенге в 2022 году?
Курс тенге в 2022-м: риски девальвации растут — экономист
Дальнейшей инфляции Казахстану не избежать, как и необходимости повышения базовой ставки.
2021 год подходит к финишной прямой. И многих обывателей интересует вопрос, чего ожидать в 2022 году. Мнения аналитиков противоречивы. Если позитивные прогнозы убеждают нас, что мировая экономика восстановится, то негативные говорят о том, что инфляция продолжит разгоняться и дальше, а кризис будет только нарастать. О том, каким ожиданиям верить и как все это скажется на экономике Казахстана, мы решили узнать у экономиста Петра Своика.
Двойное влияние
— Петр Владимирович, как вы считаете, продолжит ли в 2022 году разгоняться инфляция в Казахстане?
— Да, продолжится. Потому что к обычной внутренней инфляции, определяемой плавающим курсом тенге, бесконтрольностью естественных монополий, коррупционным навесом, добавляется еще и импорт инфляции.
Политика количественного смягчения, продолжающаяся еще со времен мирового кризиса 2007-2008 годов, перенасытила финансовый рынок необоснованными деньгами. А борьба с коронавирусом добавила этой перенасыщенности.
Суть в том, что вся мировая финансовая система, обеспечиваемая долларом, построена на пирамиде долгов. И пока относительная устойчивость этой пирамиды определяется почти бесплатностью денег, которые в нее продолжают накачиваться.
Но этот способ уже имеет свои пределы, следствием которых является повышенная инфляция, которая стекает с этого перенасыщенного деньгами рынка в реальный сектор экономики. А из экономик развитых стран перетекает на экономики развивающихся. В итоге Казахстан будет под двойным влиянием инфляции.
Инфляция и сырье
— Значит ли это, что инфляция будет сильнее, чем в этом году, и начнется мировой кризис?
— Сейчас вопрос не в том, будет или не будет кризис, а в том, каковым будет его дальнейшее течение. Не исключены катастрофические варианты. Утешает то, что все главные мировые силы заинтересованы все-таки в мягких сценариях.
Что касается инфляции, она продолжит усиливаться. И будет на несколько процентов выше запланированного правительством коридора. А сам коридор правительству придется потихоньку повышать. Но будем надеяться, что пока у мировой экономики не случится серьезный «инфаркт», инфляция у нас не будет слишком уж нестерпимой.
— По прогнозам, макропоказатели по росту основных мировых экономик снижаются. В связи с этим стоит ли ждать снижения цен на сырье?
— Цены на сырье будут снижаться, поскольку идет замедление мировой экономики. Но всякие разные лихорадочные всплески по этому поводу очень даже могут быть. Ведь закачивание заемных денег в экономику США способствует росту цен на сырьевые товары, в первую очередь нефти. А финансы, которыми залита экономика США, уже составляют сотни триллионов долларов.
Проблемы платежного баланса
— Каким будет платежный баланс в РК и как это отразится на курсе национальной валюты?
— Тенге уже несколько лет подряд все глубже погружается под давление внешнего платежного баланса, складывающегося с отрицательным сальдо. А оно в свою очередь отрицательное из-за высокого накопленного внешнего долга и высокого уровня накопленных иностранных инвестиций. К слову, иностранные инвестиции являются предметом гордости правительства.
Все наши руководители на любом торжественном собрании постоянно сообщают, как много иностранных инвестиций они привлекли.
Но забывают при этом сказать, что всякий инвестируемый из-за границы тенге выносит отсюда полтора тенге в лучшем случае, а то и два. Так вот, доходы инвесторов и кредиторов в платежном балансе составляют десятки миллиардов долларов с минусом
То есть никакой сырьевой экспорт Казахстана, как бы много он ни приносил, не может перевесить отток валюты из платежного баланса Казахстана на обслуживание набранного внешнего долга и выплату дивидендов иностранным инвесторам. Платежный баланс у нас неизлечимо находится под давлением вывода денег из страны.
И решений для этой ситуации два. Либо мы усиливаем расходование национального фонда, пока в нем есть что расходовать, тем самым балансируя платежный баланс. Либо надо девальвировать тенге
Это создаст временное облегчение.
Особенности девальвации
— Но самая большая неприятность в следующей девальвации, что она впервые будет в истории Казахстана инициативной. Все предыдущие девальвации без исключения, начиная с девальвации 1999 года, были догоняющими российский рубль. Теперь же впервые в истории будет инициативная казахская девальвация, которая оторвет тенге и от рубля тоже. И это будет крайне неприятно.
— Стоит ли ждать девальвацию в 2022 году?
— Произойдет ли она в следующем году или позже, утверждать не берусь. Лишь подчеркиваю, что тенге под давлением находится уже не первый год. Хотя с приходом Касым-Жомарта Токаева к власти тенге практически не обесценивался. И это, безусловно, можно вписать в заслугу второго президента. Но
давление сохраняется и увеличивается, и рано или поздно тенге девальвируют. Что касается российского рубля, он не будет девальвирован — это точно
По двум причинам. Первое: сейчас для Путина допустить девальвацию рубля все равно что упасть на колени перед Западом и капитулировать. Он этого не допустит. Он позволяет Центробанку по командам МВФ только слегка ослаблять рубль. Никакой крупной девальвации политически в России уже не будет. Вторая причина в том, что в отличии от нашего, у России платежный баланс не просто плюсовой — он рекордно положительный. И там хорошие долларовые запасы. Если тенге оторвется от рубля и покатится вниз самостоятельно, это будет двойная неприятность.
Базовая ставка и стоимость кредитов
— Будет ли в Казахстане дальнейшее повышение базовой ставки? Ведь по прогнозам ФРС США, в 2022 году собирается повысить базовую ставку трижды. Какое влияние повышение базовой ставки окажет на рынок кредитования и цены на жилье?
— Базовая ставка Нацбанка не имеет никакого отношения к стоимости внутреннего кредита. Потому что такового кредита нет. Она играет только одну роль — устанавливает минимальную стоимость денег в стране. А поскольку она высокая, то и минимальная стоимость денег у нас в стране очень высокая. И доллар стоит в разы дороже, чем наш любимый местный тенге.
Фактически эта высокая базовая ставка, не обеспечивая рационального кредитования, сохраняет повышенный уровень инфляции в стране и вынуждает обращаться к иностранным заимствованиям. А все россказни Нацбанка о том, что он поддерживает высокую стоимость денег для борьбы с инфляцией, это полная профанация
Потому что если бы он финансировал банки второго уровня, он бы мог говорить, что повышая ставку финансирования, сдерживает инфляцию. А он их не финансирует. И высокая базовая ставка искусственно задирает стоимость всего, что продается и покупается в национальной валюте.
Дальнейшее повышение базовой ставки, которую я ожидаю в 2022 году, станет одной из косвенных причин усугубления кризиса. Кредиты подорожают. Жилье тоже вырастет в цене, но не сильно. Потому что рынок не имеет платежеспособного спроса, он держится на очень низком спросе.
Впрыск денег из ЕНПФ имел разовый эффект. К тому же программа снятия пенсионных излишков привела к тому, что жилье приобрели те, кто в нем особо не нуждается, то есть наиболее обеспеченные слои населения. Но при этом эти дополнительные влитые средства из ЕНПФ подняли ценовой фонд процентов на двадцать. А в целом этот рынок стагнирует, он невелик и ориентирован не на удовлетворение социальных потребностей, а на решение спекулятивных вопросов.
Как нынешнее подорожание нефти повлияет на курс тенге в 2021 году, что будет с экономикой Казахстана и почему укрепление курса национальной валюты будет сдерживать рост доходов в бюджет, читайте в материале Sputnik Казахстан
АЛМАТЫ, 11 фев — Sputnik. В последние дни цены на нефть растут. В среду, 10 февраля, во второй половине дня цена апрельских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла до 61,36 доллара за баррель, мартовских фьючерсов на WTI — до 58,56 доллара за баррель. Корреспондент Sputnik Казахстан узнала у экономистов, что будет с курсом национальной валюты в 2021 году и укрепится ли тенге вследствие подорожания нефти.
Будет ли доллар стоить меньше 400 тенге
По словам эксперта международной брокерской группы в Tickmill Армана Бейсембаева, нынешнее укрепление тенге связано не только с подорожанием нефти.
Эксперт пояснил, что бюджет Казахстана формируется за счет валютной выручки, и так или иначе эту экспортную выручку нужно конвертировать в тенге. Пока за год он не видит укрепления курса нацвалюты ниже 400 тенге.
Верхний предел будет поддерживаться тем, что Казахстан уже очень близко подходит к точке безубыточности по добыче нефти.
На укрепление нацвалюты также может повлиять и ситуация с российским рублем.
Факторов, которые ослабляют тенге, больше
Главным фактором, влияющим на поведение тенге, является отсутствие собственного производства, утверждает эксперт. Помимо этого, на нацвалюту влияют цены на нефть, на золото, ситуация с рублем и другое.
Он заявил, что растет не только внешний, но и внутренний долг Казахстана, в частности, по средствам ЕНПФ. А санкции в отношении России от США могут серьезно повлиять на поведение рубля, что, в свою очередь, повлияет на тенге.
По его мнению, факторов, которые влияют на падение тенге, сейчас больше, чем тех, которые укрепляют курс нацвалюты.
Инвесторы верят в скорую победу над коронавирусом
Аналитик Wall Street Invest Partners Данияр Джумекенов констатирует данность: курс тенге ощутимо укрепился за последние несколько месяцев и сейчас находится вблизи прошлогодних июльских значений.
Он добавил, что сейчас настроения на рынках довольно оптимистичные: инвесторы предпочитают не обращать внимание на негатив и верят в скорую победу над коронавирусом. От этого растет интерес к рисковым активам, обладающим повышенной доходностью, что позитивно влияет на стоимость развивающихся и сырьевых валют.
Почему удорожание тенге невыгодно Казахстану
Впрочем, потенциал роста тенге кажется ограниченным: дорогая нацвалюта не нужна ни экспортерам, ни правительству, так как она будет сдерживать рост доходов и восстановление экономики, подчеркнул аналитик.
Эту мысль пояснил ведущий аналитик Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Мерей Исабеков.
По его мнению, даже если в краткосрочной перспективе курс снизится до 413 тенге за доллар, то в долгосрочной он будет тяготеть к дальнейшему росту.
Насколько вырастет экономика Казахстана в 2021 году
Мерей Исабеков считает, что нефтяные котировки растут с конца января, поскольку Саудовская Аравия и ряд других стран ОПЕК+ добровольно снизили добычу на 1,4 миллиона баррелей в сутки в феврале-марте 2021 года.
АФК на ежемесячной основе проводит опрос среди профессиональных участников финансового рынка по ключевых показателям экономики, и из январского опроса следует, что рост экономики Казахстана в 2021 году ожидается на уровне 2,7%.
Вакцинация от COVID-19 и ОПЕК+
Мерей Исабеков говорит, что инвесторы на мировых рынках воодушевлены надеждами на восстановление мировой экономики на фоне начавшейся вакцинации от COVID-19 и улучшения эпидемиологической ситуации в США и ряде других стран. Также, по его мнению, улучшение настроений инвесторов происходит на фоне надежд на меры по стимулированию экономики США на 1,9 триллиона долларов.
Нефть может вырасти до 100 долларов за баррель
Арман Бейсембаев отмечает, что в ближайшие месяц-два не исключена некоторая коррекция по ценам на нефть.
Бейсембаев добавил, что в течение 5-6 лет вполне можно будет увидеть нефть по 100 долларов за баррель и более.
Казахстан ждет кризис в 2022 году: Нацбанк разогнал инфляционную спираль
Государство исчерпало ресурсы для роста благосостояния граждан. Инструментов безболезненно остановить инфляционные ожидания нет, пишет 365info.
Инфляция в Казахстане ускоряется теперь уже до 8,9%, написал на своей странице в Facebook экономист Айдархан Кусаинов. Нацбанк назвал две основные причины роста инфляции — ее импорт извне и структурные проблемы экономики, которые регулятор решать не уполномочен.
Эксперт коротко проанализировал аргументы Нацбанка.
С больной головы на здоровую
«Импорт инфляции. Рекомендую познакомиться с исследованием Нацбанка «Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в РК». Там сказано, что «Шок обменного курса, равный 1 п. п., приводит к росту цен на 0,12 п. п. на третий месяц после шока. Влияние на уровень цен сохраняется и статистически значимо в течение почти полугода. Проще говоря, если номинальный курс резко ослабнет на 10%, то есть цены на все входящие товары (импорт) моментально вырастут на 10%, через три месяца максимальный прирост инфляции от этого составит 1,2%.
Соответственно, во-первых, страшная инфляция августа в России на наши цены еще повлиять физически не могла. В июне же она была 6,5% (год к году). Это всего на 2,5% выше планового коридора в 4%. И это не шоковый одномоментный рост, а годовой. И затрагивает он не весь импорт, а только 30% казахстанского импорта. Если всю эту историю учесть, реальный вклад «импорта российской инфляции» в нашу будет не более 0,05-0,07%.
То есть из 8,9% нашей инфляции возможно 0,1% приписать импорту инфляции, остальные 8,8% — наши
«Структурные проблемы. Среднеисторическая инфляция в стране за 20 лет (включает в себя три девальвации, причем одна из них двукратная) составляет 8%. Среднеисторическая инфляция за последние 10 лет (включает в себя суммарное падение тенге в 2,8 раза: от 150 до 420) — 7,3%. Для понимания: установленный верхний порог 6% — это выше, чем обычная инфляция в стране без учета девальваций и безо всяких попыток инфляционного таргетирования.
Рассказы о структурных проблемах экономики, виноватых в инфляции свыше 6%, это чушь
Это рассказ на уровне «я не могу выполнить молодежные нормативы, потому что я молод». Никто и не требует взрослых нормативов (2-4%), твоя молодость (структурные проблемы) уже учтена в принятых для тебя молодежных нормативах 6%. Так что ты просто провалил дело».
Нелогичные ошибки
Что же на самом деле произошло в экономике, если это не импорт инфляции и не структурные проблемы в экономике?
Произошел полный провал денежно-кредитной политики Нацбанка, который придумывает бессмысленные аргументы, — говорит Кусаинов. — Регулятор давно должен был повысить базовую ставку и не раздавать деньги в кризис. Он сделал все ровно наоборот.
По состоянию на октябрь 2021 инфляция ускоряется до 8,9%. Какой вы ее прогнозируете в конце года? Как будем выкручиваться?
— Вероятнее всего, инфляция перешагнет 9-процентный рубеж. Как выкручиваться, мы уже видим — «виновато правительство, мировая инфляция и другая чушь». А Нацбанк не при делах.
Как будет выглядеть экономика Казахстана в 2022 году и что теперь делать, когда все неверные шаги уже сделаны?
— Только путем ужесточения денежно-кредитной и бюджетной политики. Это будет больнее, чем было бы в 2019 году.
На самом деле и правительство, и Нацбанк сделали много ошибок
Они просто испортили экономику, если говорить уж совсем грубо.
А разве было что-то, что можно было испортить?
— Было. И за последние три года можно было круто развернуть экономику. Но сделали наоборот. А теперь конкретика.
Нацбанк уверяет, что ведет политику инфляционного таргетирования.
Я еще в 2019 году говорил, что инфляция вышла из коридора. А сегодня регулятор говорит, что у него есть немонетарные сложности, поэтому он не влияет на инфляцию
Напомню, в 2019 году по указанию Нурсултана Назарбаева понизили стоимость коммунальных услуг. И Нацбанк «умыл руки» — сервисная инфляция для него теперь не показатель. Это понятно, потому что цены на коммунальные услуги понизили не монетарно, а директивно. С точки зрения денежно-кредитной политики глупо теперь ориентироваться на сервисную инфляцию, которую притормозили волевым способом.
Значит, в формировании общей инфляции остались только два компонента — продуктовый и непродуктовый.
Силовое сдерживание инфляции
Получается искаженная картина по двум оставшимся компонентам?
— Нет, по двум остальным показателям картина не искаженная. Они все также зависят от денежно-кредитной политики. Невозможно же приказать базарам прекратить рост цен на продовольствие и непродовольственные товары.
И еще в августе 2019 года я говорил, что эта модифицированная инфляция, с учетом всей ситуации, вышла из коридора.
Нацбанку уже тогда нужно было повысить базовую ставку. Повысил бы — остановил развитие инфляционной спирали
Но теперь в мае 2020 года уже президент Касым-Жомарт Токаев снова понизил тарифы на ЖКХ в качестве антиковидной меры. И что в итоге получается? Сервисная инфляция у нас административно зажата, и денежно-кредитная политика на нее никак не влияет. Нацбанк при этом наивно отчитывается, что общая-то инфляция у него в коридоре. Но продуктовая «в звездах», выше 10%. Непродуктовая тоже выросла. И хотя внешне общая картина смотрится нормально, в стране стремительно развивается инфляционная спираль.
Допускать этого нельзя, потому что люди привыкают к росту цен. И это подстегивает дальнейший рост
Покупатель, понимая, что завтра товар будет еще дороже, покупает впрок. И тем самым добавляет очередной виток к инфляционной спирали.
Инфляционное таргетирование на то и делается, чтобы не допускать высоких инфляционных ожиданий. Но это не про Нацбанк Казахстана. Никак не влияя на рост продуктовой инфляции, он за два года раскрутил спираль.
Так почему инфляция сейчас растет, ведь цены на услуги ЖКХ отпустили?
— Инфляцию меряют год к году. К маю 2021 года те антиковидные эффекты исчерпались. А за лето и начало осени сервисная инфляция даже не приблизилась к норме. Она будет еще ускоряться. Поэтому в июле-августе мы видели всплеск инфляции. И он не неожиданный, а очень даже ожидаемый.
Регулятор регулятору рознь
Если многие вещи случились из-за силового вмешательства, стало быть Нацбанк не самостоятелен в принятии решений? Это же глупо — видеть раскручивание кризиса и никак на это влиять?
— Я не знаю. Нацбанк просто хороший политик. Он знает, как завернуть негативную картину в красивую обертку.
Если Ерболат Досаев повысит базовую ставку, значит, он не сдержит свое обещание при назначении о фиксированном курсе и низких ставках для кредитования
Так что Нацбанк блестяще выполнил свою политическую функцию. Дал деньги экономике по низким ставкам, и инфляция у него в коридоре.
Когда один из трех компонентов по нулям, а два остальных галопирующе растут, это коридор по-нацбанковски?
— Формально же все хорошо. Если бы Нацбанк в 2019 году поднял базовую ставку, задушив инфляцию и закрепив инфляционные ожидания, то в 2020 кризисном году он бы смог ее понизить. Без всяких льготных кредитов.
Центробанк России в пандемию в 1,5 раза снизил базовую ставку. У него на тот момент были зафиксированы инфляционные ожидания, и он спокойно вошел в кризис. А в 2021 году Центробанк уже почти в 1,5 раза повысил базовую ставку. И опять здесь прослеживается здравая логика. Экономика выходит из кризиса, происходит разгон инфляции, и Центробанк тормозит ее повышением базовой ставки. В этом и есть смысл, когда центральный банк правильно работает с инфляционными ожиданиями.
Если это Нацбанк Казахстана, то он в 2019 году инфляционные ожидания не зафиксировал. А в кризис не смог понизить базовую ставку. И в 2021 году повысить снова боится
Правительство тоже большие молодцы. Раздали кучу денег не людям, а бизнесу. Сравним антикризисный пакет помощи в той же России и у нас. У соседей, по разным оценкам, он составил где-то 4,5% от ВВП. Экономика упала на 3%. В Казахстане антикризисный пакет — 9% от ВВП, мы упали на 2,6%. Результат практически сопоставим. Только Казахстану это обошлось в два раза дороже. Почему? Потому что Россия антикризисный пакет направила в сторону людей, а Казахстан — в сторону бизнеса.
Спасет «бетонная стена»
Который не дал никакого эффекта?
— Именно. Деньги просто разошлись.
И третий элемент, который помог разогнать инфляционную спираль — пенсионная реформа. 1,7 трлн тенге, досрочно изъятых из ЕНПФ, так или иначе пришли в экономику. И они тоже, с одной стороны, подстегнули инфляцию, а с другой — внесли невообразимый психологический бардак. Цены на недвижимость взлетели.
В 2022 году по сравнению с 2021 годом формально возможностей для роста доходов населения будет меньше
Потому что вряд ли снова придут 1,7 трлн тенге из пенсионного фонда. И даже если у врачей и будет такая же высокая зарплата, динамики к росту все равно не будет.
С точки зрения фискальных стимулов правительство зря их все применило в один год. Еще и неразумно. Я имею в виду досрочное изъятие из ЕНПФ.
Что касается инфляции, ожидания разогнались. Приведу аналогию. Когда камень с горы только начинает катиться, его легко можно остановить двумя небольшими камушками. А когда он уже разогнался, нужна бетонная стена.
Вот и выводы о том, как оценивать аргументы Нацбанка о растущей инфляции. Это он разогнал инфляционные ожидания до уровня 2016 года, когда была двукратная девальвация тенге. И тогда, чтобы остановить инфляцию, ставку приходилось поднимать до 16%.
В 2022 году вряд ли правительству при такой критической ситуации удастся добиться роста благосостояния бюджетными методами. Зарплата и соцпособия уже повышены до возможного предела. А тут еще инфляция 9%.
Нам светит кризис. И в этот момент Нацбанк даже не может понизить базовую ставку. Потому что он должен ее сначала поднять
То есть в следующем году Казахстан получит двойную экономическую оплеуху.
Масла в огонь подливают и планы Нацбанка в 2023 году выйти из кредитования экономики. Идет разговор о сокращении ипотечных программ. При том, что пузырь на рынке недвижимости надут до предельных размеров. Надеяться на его стагнацию в 2022 году как минимум наивно. И тут появляется объявление о закрытии ипотечных программ. Рынок рухнет. Люди-то кредитовались по высоким ценам, а доходы у них не растут, и за кредит платить надо.
«Во всем виноват мировой кризис»
Вариант избавиться от ипотеки нулевой, потому что тех цен уже не будет. Продажа не покроет даже всю сумму кредита. Люди останутся и без денег, и без жилья.
— Именно! Поэтому и получается, что в 2019, 2020 и 2021 году в погоне за краткосрочными результатами надули большой пузырь. И вот он, 2022 год наступает.
Так Нацбанк же должен эту реальную картину показать в итоге?
— Он показывает то, что мы видим. В очередной раз нам обещают, что инфляция в 2022 году будет в коридоре 4-6%. И без разницы, что это просто нарисованные цифры.
И без разницы, что в марте 2020 года Нацбанк обещал удержать курс на уровне 380 тенге за доллар, а 23 марта он был 460. Обещать — не жениться
В этом проблема инфляционного таргетирования. А ответственности за допущенные ошибки можно избежать, навешав лапши на уши об импорте инфляции из России и структурных проблемах в экономике. Это же мировой кризис, нам говорят!
Даже не удивлюсь, что поступят как в 2007 году, когда Нацбанк заявил о том, что мировой кризис в Казахстан пришел на год раньше. Не исключаю, сейчас ждут 2023 года — а вдруг в мире что-то произойдет, чтобы сказать: это все не мы, это мировой кризис.