Что будет с золотом при дефолте сша
Что дефолт США по долгу может означать для золота
Недавние движения рынка предполагают, что инвесторы, после нескольких месяцев игнорирования противостояния с лимитом долга, теперь, похоже, серьезно относятся к некогда немыслимой возможности дефолта США. Как это отразится на рынке золота?
Разве вам никогда не хотелось, чтобы банк предоставил вам неограниченную кредитную линию? Что ж, у правительства США есть кое-что подобное: за последние 60 лет они повысили свой собственный потолок долга почти в 90 раз, и большинство из этих увеличений не обошлись без драмы.
Но сегодня Конгресс, похоже, зашел в тупик, часы идут, а в октябре вырисовывается потенциальный дефолт по долгу. Поскольку этот когда-то немыслимый сценарий сейчас становится все более вероятным, давайте посмотрим, как дефолт может отразиться на инвесторах в физическое золото и как они могут к нему подготовиться.
Что такое потолок долга?
Говоря простым языком, это общая сумма денег, которую правительство США имеет право занимать.
Неспособность приостановить или увеличить этот лимит может привести к первому в истории дефолту Америки, а это означает, что федеральное правительство не сможет выплатить свой долг, что приведет к ужасным экономическим последствиям.
Министр финансов Джанет Йеллен недавно призвала Конгресс поднять лимит долга в срок до 18 октября.
Что произойдет, если США объявят дефолт?
Что ж, по мнению аналитиков, страх дефолта сам по себе может встряхнуть фондовый рынок и вызвать потрясения в экономике.
Например, в 2011 году США были на грани дефолта, прежде чем законодатели наконец заключили сделку, но не без значительной волатильности рынка и снижения кредитного рейтинга страны.
Если вернуться на десять лет назад, на финансовых рынках произошла немедленная распродажа — это сильно ударило по инвесторам, увеличив риск появления финансового кризиса.
Марк Хэмрик, старший экономический аналитик Bankrate.com
Что это означает для экономики Соединенных Штатов?
Согласно оценке Moody’s Analytics, длительный сценарий дефолта приведет страну к рецессии:
Джанет Йеллен также выступила с серией ужасных предупреждений, заявив, что любой дефолт по долгу нанесет «непоправимый ущерб».
И даже кратковременный дефолт может «угрожать экономическому росту», взбудораживая рынки и экономическое доверие, перекрывая жизненно важные услуги для американцев и подрывая доверие к кредитам США. Этот ущерб будет трудно исправить.
Похоже, что если Конгрессу не удастся избежать дефолта к 18 октября, экономику США ждет тяжелые времена. И, как мы знаем, когда кризисы возникают в Америке, они обычно быстро распространяются на весь остальной мир.
Каким будет влияние дефолта США на мировую экономику?
В самом деле, этот эффект будет ощущаться во всем мире. Принимая во внимание важность Соединенных Штатов как мирового финансового центра и роль доллара США как глобальной резервной валюты.
Рынок казначейских обязательств США является основным мировым активом. Если выяснится, что этот актив на самом деле не является безрисковым и может обрушиться, это приведет к взрыву бомбы в центре глобальной финансовой системы. Ситуация будет очень неприятной и затронет многих.
Джейкоб Киркегор, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона
Ценные бумаги, выпущенные в Америке, так долго пользовались огромным доверием, что на финансовом рынке они считаются практически безрисковыми. Они используются для заключения огромного количества финансовых контрактов по всему миру.
Основа экономики и мировой финансовой системы США заключается в том, что правительство своевременно выплачивает задолженность. В случае дефолта США и мировая экономика, которым еще предстоит пройти долгий путь, чтобы оправиться от рецессии, вызванной пандемией, снова погрузятся в рецессию.
Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics
Как дефолт США повлияет на золото?
Тем, кто хочет купить золото в качестве инвестиций, важно знать, что экономические данные США являются одной из ключевых движущих сил, определяющих цену на золото. Следовательно, если произойдет дефолт, это, скорее всего, затронет драгоценный металл.
Ники Шилс, руководитель отдела стратегии в области металлов в MKS PAMP GROUP, считает, что дефолт может сильно повлиять на золото:
Существует положительная структурная сила и корреляция, учитывая траекторию долга Америки и золото, но краткосрочные цены зависят от ФРС, от других активов и настроений [рынка].
Это означает, что для цены на золото может быть два сценария:
Заключение
Подводя итог, можно сказать, что если дефолт случится, это будет иметь серьезные последствия для страны и мировой экономики, потенциально создавая «исторический финансовый кризис», по словам Йеллен.
И хотя Сенат в последний момент заключил сделку по предотвращению закрытия правительства, время для принятия решения по поднятию или приостановлению потолка долга на исходе.
Во времена неопределенности, чтобы защитить свои портфели, инвесторы обычно обращают внимание на активы безопасности, такие как золото.
Как мы можем видеть из сценариев цены на золото, независимо от того, каким будет ситуация с потолком долга, кажется, что золото должно сохранять свою ценность, предлагая убежище, как это было на протяжении веков.
И хотя мы не знаем, что произойдет 18 октября, когда наступит крайний срок для принятия решения по потолку долга, сейчас, возможно, самое подходящее время, чтобы получить идеальную защиту от кризиса, инвестировав в золото.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
США близки к достижению потолка долга, но золоту все равно
Еще один финансовый год, еще одна борьба правительства за повышение лимита долга. Неудача чревата кризисом, но золото закрывает на это глаза и продолжает падать.
Итак, в Америке появилась новая традиция! Приближается закрытие правительства. С 1 октября начинается новый финансовый год, и если Конгресс не сможет согласовать бюджет, правительство закроется.
Что это значит для экономики США? По словам министра финансов Джанет Йеллен, отказ увеличить лимит долга может стать катастрофой:
Если потолок долга не будет повышен, случится финансовый кризис, катастрофа. Это подорвет доверие к доллару как резервной валюте (…) Это будет рана огромных размеров (…) Конгресс обязан без промедления принять решение по потолку долга. Если этого не произойдет, США будут вынуждены объявить дефолт. Доверие будет подорвано.
Она также пояснила в отдельном письме, направленном в Конгресс, что Казначейство может остаться без денег к 18 октября 2021 года:
Вероятно, Казначейство исчерпает свои финансы, если Конгресс не вынесет решения по долгу. Неизвестно, сможем ли мы продолжать выполнять все обязательства страны после этой даты.
Ее риторика была довольно мрачной. В результате неприятие риска снизилось, а цены на акции упали. Значит, цена на золото должна была вырасти, не так ли? Не совсем так. Как показано на графике ниже, цена на золото продолжила тенденцию к снижению, которая усилилась в сентябре, частично из-за более агрессивных ожиданий в отношении приближающегося сокращения количественного смягчения и будущей траектории ставки по федеральным фондам.
Итак, что происходит на рынке золота? Сейчас можно выделить три решающих фактора. Во-первых, доллар США в последнее время вырос в цене. Да, несмотря на опасения по поводу потолка долга, доллар укрепился. Это показывает, что альтернативы просто нет. Другая проблема в том, что люди уже видели подобное и знают, чем все закончится. В какой-то момент Конгресс перейдет к новому пределу долга и вернется к своему буйству расходов.
Во-вторых, выросла доходность облигаций. Например, номинальная доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила примерно с 1,3% на прошлой неделе до почти 1,5% в понедельник (27 сентября 2021 г.), как показано на графике ниже. Недавний точечный график показал, что члены FOMC хотят поднять ставку по федеральным фондам раньше, чем предполагалось до этого, что отражено в кривой доходности, создавая понижательное давление на золото. Более высокие процентные ставки подразумевают более высокие альтернативные издержки владения золотом.
В-третьих, настроения рынка по-прежнему отражают негативное отношение к золоту. Это частично оправдывается макроэкономической средой, а именно быстрым восстановлением после пандемической рецессии. По мере улучшения мировой экономики центральные банки собираются ужесточить свою денежно-кредитную политику.
Последствия для золота
Среда с укрепляющимся долларом и растущей доходностью облигаций негативна для золота. Более высокие процентные ставки делают облигации более привлекательными по сравнению с золотом. Опасения по поводу потолка долга, скорее всего, будут недолговечными и не станут для золота необходимым спасательным кругом. Текущая тенденция к снижению цены на золото показывает, что рынок особо не волнует возможное закрытие правительства. Единственная надежда — это инфляционный кризис, но (пока) опасения по поводу инфляции влекут за собой более высокие процентные ставки, а не высокий спрос на золото как средство защиты от инфляции.
Другие прогнозы цен и аналитика рынка:
«Катастрофа возможна». Как кризис повлияет на стоимость золота и биткоина
Биткоин и золото следует рассматривать с точки зрения страхового фонда, а не в качестве инвестиции, заявил трейдер Питер Брандт в своем Twitter-аккаунте. По его мнению, вкладывать деньги в эти активы нужно не для заработка, а на случай экономической катастрофы.
«Драгоценные металлы (Золото и BTC) нужно рассматривать как страховые полисы на случай катастрофы, а не как инвестиции. Инвестору следует надеяться на то, что эти полисы никогда не пригодятся. Но если они понадобятся, владелец будет защищен от худшего сценария», — предположил Брандт.
Уверенность в том, что катастрофический сценарий возможен, выразил глава Euro Pacific Capital Питер Шифф. Он считает, что действия правительства США по поддержке экономики могут привести к гиперинфляции, как это произошло после кризиса 2008 года.
«В 2008 году, во время мирового финансового кризиса, я предсказывал, что политика ФРС США по «количественному смягчению» вызовет огромный рост цен. Люди говорили, что я был неправ, однако оказывается, что не правы были те, кто критиковал меня. К сожалению, гиперинфляция в США в настоящее время выглядит как самый вероятный результат действий ФРС, что повторяет историю 2008 года», — написал Шифф в своем Twitter-аккаунте.
Сможет ли криптовалюта устоять против кризиса и помочь сохранить свои деньги — вопрос спорный, считает директор по развитию бизнеса криптовалютной биржи EXMO Мария Станкевич. По ее словам, с одной стороны, цифровые деньги в отличие от традиционных защищены от инфляции. Также они имеют преимущества в надежности и доступности в случае со странами, находящимися под санкциями или переживающими резкий дефолт национальной валюты, уточнила представитель компании.
«Общество начинает рассматривать криптовалюты в качестве надежных инвестиций, когда традиционные деньги резко утрачивают свои очки по доступности и надежности. Именно это мы наблюдали в странах, находящихся под санкциями (например, в Иране), а также переживающих резкий дефолт нацвалюты (Турция, Венесуэла и другие). Сегодня мы наблюдаем такую ситуацию, например, в России, где рубль ведет себя совершенно непредсказуемо… Доллар, конечно, более устойчивая валюта, тем не менее, никак не застрахованная от инфляции. Наша рекомендация, конечно, криптовалюта», — пояснила Станкевич.
С другой стороны, усугубление текущего кризиса может негативно отразиться на стоимости криптовалют, подчеркнула директор биржи. Она считает, что на данный момент цифровые активы воспринимаются крупными инвесторами больше как предмет роскоши, нежели как инвестиция. Поэтому они, вероятно, избавятся от монет, как только положение на мировом рынке начнет ухудшаться, предположила Станкевич.
«В портфелях крупных инвесторов криптовалютные балансы — это все еще предмет роскоши, от которого принято избавляться в первую очередь… К сожалению, массовый паниксейл неизбежен, и отчасти мы его уже наблюдали прошлую неделю», — рассказала представитель компании.
Иное мнение выразил аналитик ИАЦ «Альпари» Владислав Антонов. Он предупредил, что в криптовалюте лучше хранить не более 5% от капитала, потому что она является рискованным инструментом и не имеет статуса защитного актива. Эксперт добавил, что текущий кризис в будущем положительно скажется на цене золота. Драгоценный металл — это защитный актив от инфляции, и он будет дорожать, когда трейдеры и инвесторы успокоятся, а коронавирус отойдет на второй план, предположил аналитик.
Он предположил, что вскоре должен начать восстанавливаться и фондовый рынок. Если это произойдет, то скорее всего в виде модели «двойное дно», когда цена акций, после краткосрочного роста, вновь опустится к минимальным значениям и потом уже перейдет к долгосрочному росту, уточнил Антонов. Специалист подчеркнул, что дальнейшее развитие событий будет зависеть от экономических показателей США, Европы и России за второй квартал.
23 марта операционный директор сервиса Genesis Mining Филип Солтер заявил, что экономический кризис приведет к росту интереса к криптовалютам, в частности, к биткоину. Главная цифровая монета начнет выполнять функции инструмента хеджирования рисков, что поможет ее подорожанию, уверен менеджер компании.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Фактически, дефолт США состоялся. Почему у ФРС нет другого выхода, кроме как печатать деньги?
Вы помните, что мой анализ привел меня в золото. И пока налицо все фундаментальные условия для его дальнейшего роста. Сегодня я опубликовал свой ежемесячный обзор мозговик, где немного подробнее разбираюсь с тем что происходит. Кстати я писал там, что ФРС дальше придется расширять QE если текущие меры работать не будут, так как у них уже нет другого выхода. Итак размышления.
Последний длинный экономический цикл в США закончился в 1929 году, что привело к Великой Депрессии. Тогда доллар был жестко привязан к золоту. Никто не делал такую безудержную эмиссию как сейчас. Денежная масса M2 упала на 30% с 1929 по 1934 год. 
Из-за жесткой фиксации курса доллара, просто так увеличить деньги в обращении было нельзя. М2 вероятно падал из-за того, что после периода накопления долгов, США платили по внешним долгам, а так как золото ограничено (его нельзя напечатать), это сопровождалось падением денег в экономике. Кроме того, население стало менять доллары на золото и хранить свои сбережения в нем. Именно по этой причине в США была затяжная дефляция. 
Предположим, если бы они напечатали денег, увеличили тем самым М2 на 42% от фактического минимума и не имели привязку к золоту, вероятно золото впоследствии должно было вырасти на сопоставимую величину
40% в течение 4 лет. Когда экономика падает, выплатить долг становится еще тяжелее. Это создает порочный круг делевериджа.
Выход? Обесценить деньги. Спустя несколько лет дефляции власти додумались до этого фокуса.
Этот процесс начал происходить в Европе еще задолго до коронавируса. Сейчас он будет происходить в США.
Страны не испытывают дефолт в собственной валюте. Страны могут испытать дефолт в валютах других стран (пример — Аргентина).
США могли бы дефолтнуться в золоте, но никогда не допустят дефолт в долларах, потому что печатать деньги проще и не так грешно, как допустить дефолт.
ФРС уже покупает: трежерис, ипотечные бумаги, корпоративный долг. Сегодня (9 апреля 2020) они еще добавили сюда облигации более низкого кредитного качества.
Потолок доходности по трежерис в 2,5%, установленный в период ВОВ, быстро привел инфляцию в США выше 10%. Что быстро снизило долг к ВВП. Если выразить фондовый индекс Dow в золоте, то пик 1929 года рынок смог повторить только к 1959 году. Следующий пик в 1965 был перебит только через 32 года. Пик 2000 года не было перебит до сих пор, хотя прошло 20 лет.
В кризис, когда экономика начинает падать, сокращается число транзакций между экономическими агентами (люди больше экономят). Это приводит к падению скорости обращения денег, что приводит к снижению цен. Грубо говоря, если денежная масса выросла на 25% а транзакции упали на 20%, то мы получим стабильный уровень цен (0,8*1,25=1). Чтобы получить инфляцию, нам надо создавать деньги быстрее, чем падает экономика, либо, чтобы к этому добавилось сокращение предложения товаров и услуг (в это пока верится с трудом).
Мой вывод такой: Когда кризис разворачивается, цены неизбежно будут оставаться под давлением. Но когда экономика прекратит сжатие, цены должны неизбежно начать расти, так как денег в системе стало больше. Поэтому те, кто покупает золото, скорее предвидят предстоящее обесценивание бумажных денег.
Почему ФРС думает, что денежный принтер это безопасно без последствий для реальной экономики? Потому что они думают, что они перезапустят экономику, а потом снизят баланс ФРС, убрав “лишние деньги”, что не приведет к инфляции.
Как обезопасить себя от дефолта США — 7 этапов
19 июля — пожалуй, самое время включать обратный отсчет. Отсчет до «ключевой» даты для экономики США (а за ней и для всех остальных государств) – 2 августа Конгресс должен принять решение о поднятии потолка государственного долга, иначе стране грозит дефолт. В связи со скорым наступлением столь значимого события СМИ пестрят различными статьями с рассуждениями экономистов относительно дальнейшего сценария развития ситуации. Однако если аналитики уже смогли определиться со своими действиями в случае реализации худшего варианта, то есть неспособности США выплачивать проценты по своим обязательствам, то обычный гражданин теряется в сомнениях при ответе на вопрос: «А что же делать мне, чтобы минимизировать последствия кризисной ситуации в Америке?»
В данной статье я предлагаю вниманию читателей семь шагов, которые, на мой взгляд, могут спасти сбережения в случае объявления ведущей экономикой мира технического дефолта.
1. Что будет с курсом доллара?
Итак, в первую очередь, отмечу, что в случае дефолта вера в стабильность казначейских облигаций США будет мгновенно потеряна, и они резко упадут в цене. Федеральный Резерв бросится спасать ситуацию, печатать доллары и на них выкупать у паникующих инвесторов государственные долговые бумаги. По идее курс доллара упадет, как падают любые национальные валюты в случае объявления государством дефолта. Однако в случае с США не все так просто и однозначно.
Вбрасываемых ФРС в экономику долларов будет явно недостаточно, чтобы отсрочить массовые Margin Call`ы по всем миру. Стоит напомнить, что гособлигации США очень широко используются в качестве залога по кредитам, а также лежат в основе структурированных деривативов. А при обесценивании залога происходит Margin Call (требование банков и брокеров срочно, в течение нескольких часов, довнести обеспечение). Покрывать Маржин Колы в данном случае будет нечем – долларов в мировой системе окажется слишком мало, чтобы поддержать внезапно возникшие огромные обороты по взаимным требованиям между крупнейшими банками и корпорациями (в первую очередь, по кредит-дефолтным свопам, объемы которых приближаются к 25 трлн. долларам). Таким образом, парадоксально, но в период американского кризиса не стоит сбрасывать со счетов американскую валюту: она может значительно укрепиться против других валют.
2. Золото
Во-вторых, рассмотрим рынок золота, остающийся для инвесторов на протяжении десятилетий «тихой гаванью» в периоды нестабильности на финансовых рынках. Желтый металл, начиная с ноября 2008 года вырос в цене более чем на 115% и продолжает восходящее движение и по текущий момент, устанавливая все новые рекорды (14 июля котировки золота на товарной бирже Нью-Йорка COMEX впервые превысили отметку 1590 долларов за унцию, что стало новым историческим максимумом). Учитывая вышеописанную динамику, а также общепризнанную роль драгоценного металла в качестве «актива-убежища», мы предполагаем, что после возможной краткосрочной коррекции цена вновь начнет расти. Кстати, с 15 сентября (момента объявления Lehrman Brothers банкротом, многие экономисты считают эту дату официальной датой начала кризиса) золото потеряло за короткие сроки (около полутора месяцев) более 20%, однако потом начало довольно интенсивный рост.
*Недельный график цены золота из торгово-аналитической программы Itrader
3. Швейцарских франк
Обращаясь к «активам-убежищам», хочется также упомянуть такую валюту, как швейцарский франк. Возьмем ту же точку отсчета: кризисный ноябрь 2008 года. С тех пор франк укрепился больше, чем на 35%. Для валюты это очень существенный показатель. К сожалению, в России этот инструмент защиты от рисков не пользуется широким спросом в виду нераспространенности среди населения. В 2010 году лишь каждый десятый гражданин РФ в выборе валюты отдавал предпочтение иностранной. При этом наибольшую долю стабильно занимают евро и доллар. В связи с этим многие спросят, где же можно купить столь «экзотическую» валюту. В настоящее время большую популярность получили дилинговые форекс-центры, предлагающие клиентам торговлю всевозможными валютными парами.
*Недельный график курса валютной пары американский доллар-швейцарский франк из торгово-аналитической программы Itrader
4. Депозиты
Поговорим о более привычном для российского населения инструменте инвестирования – депозитных вкладах в коммерческих организациях. На конец 2010, по данным национального агентства финансовых исследований, треть населения России (32%) предпочитает для хранения сбережений банковские вклады. В связи с этим отдельное внимание мы заостряем на динамике процентных ставок по вкладам физических лиц в 2008-2010 годах.
Урок 2008 года показывает нам, как будет себя вести рынок депозитов. Из приведенного выше графика видно, что ставки в период кризиса повышались. Банки хотели всеми правдами и неправдами остановить отток капитала и повышали плату за привлеченные средства. И только с апреля 2009 года, когда спад экономики приостановился, ставка процента начала снижаться.
До этого момента мы акцентировали внимание на инструментах, хеджирующих экономические риски. Теперь рассмотрим активы, которые, по нашему мнению, стоит избегать.
5. И первый в списке — российский рубль
Как известно, национальная валюта относится к рисковым валютам, кроме того, она в сильной степени коррелирует с ценами на нефть. В случае развития кризисной ситуации банки и хедж-фонды, в попытках срочно найти ликвидность для покрытия обязательств, о чем мы писали выше, начнут массово скидывать фьючерсы на нефть и промышленные металлы. Соответственно, с падением цен на черное золото начнет обесцениваться и российская валюта. Например, в конце 2008 года, когда нефть упала на 60%, рубль потерял около 40% (с 25 рублей в сентябре 2008 до 35 рублей в начале февраля 2009 года).
6. Акции
Стоит ли говорить о фондовом рынке и рынке коллективных инвестиций, которые стандартно выступают «козлом отпущения» в кризисные моменты? Наверное, в данном абзаце следует говорить о масштабах падения, но данной теме можно посвятить отдельное исследование не на одну и не на пару страниц. Приведу лишь несколько цифр. 15 сентября в течение торговой сессии индекс ММВБ опускался на 30%, а до конца года индикатор потерял более 45%. Превысить докризисное значение рынок смог лишь спустя 9 месяцев. Фондовые площадки развивающихся стран, к которым пока относится и Россия, очень чутко относятся к внешним факторам и реагируют на них весьма значительно.
7. Недвижимость
В заключение, хотелось бы отметить возрождающийся в настоящее время рынок недвижимости и связанный с ним ипотечный рынок. Особенностью данного рынка является его невысокая ликвидность, а также немалая степень риска в связи с долгосрочностью вложения. Несмотря на то, что в 2011 году ипотечные ставки продолжают снижаться и выглядят относительно привлекательными, пожалуй, нет ничего хуже, чем оказаться в период кризиса связанным по рукам и ногам ипотекой. Когда случился финансовый кризис 2008 года, многие кредитные организации прекратили выдавать ипотеку. По данным аналитического центра «Русипотека», в 2009 году количество выданных ипотечных кредитов сократилось почти в 3 раза. Вместе с этим ставки взлетели вверх, а о рефинансировании можно было только мечтать.
Резюмируя, хочется подчеркнуть: если заранее обдумать план отступления и грамотно диверсифицировать свои сбережения, убытки можно если не избежать, то существенно минимизировать. Из любой «безвыходной» ситуации есть выход. В подтверждение этому – возрождающиеся экономики (не без труда и проблем) после мирового кризиса 2008-2009 годов.